【行情综述】

周二（12月2日），A股再度上演长阳大涨行情。上证综指在券商、银行、保险等权重板块带动下一度暴涨近百点至2777.37点，创下2011年7月22日以来新高；深证成指同时也刷新了一年半来新高。截至收盘，上证综指涨83.39点或3.11%报2763.55点，为2013年9月9日以来单日最大涨幅；深证成指涨271.19点或2.98%报9366.95点。两市全天成交金额6624亿元人民币，上日为6794亿元。中小板指收盘涨1.09%，创业板指收盘涨0.84%。

沪深300股指期货主力合约IF1412收盘涨128.6点或4.58%，报2936点，升水12.06点。全天成交184.34万手，持仓16.32万手，减仓3164手。现货方面，沪深300指数收盘涨104.13点或3.69%，报2923.94点。

【市场资讯】

经济、政策方面：香港万得通讯社综合报道，受产出和新出口订单指数下滑影响，中国11月官方和汇丰制造业PMI分别创八个月和半年新低，显示制造业扩张乏力，经济活动疲软，尤其中小企业经营持续恶化。制造业扩张动能进一步放缓，与11月以来发电耗煤和粗钢产量的负增长一致。业内人士预计，未来政策放松力度将继续加码，在财政领域加快基建投资、落实减税等的同时，货币方面降息和调降存款准备金率的空间也已打开。

中国政府曾明确表态不会采取大规模刺激经济的政策，但在经济下行压力仍大的现实面前，围绕着“稳增长，调结构，惠民生”定向发力的微刺激政策不断。这些定向微刺激措施内容涵盖定向降准、税收、棚户区改造和中西部铁路建设，以及基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目等。

12月2日，在较大经济下行压力下，中国年末掀起稳增长高潮：两个月连批近万亿元基建投资，先后出台全面降息等若干重大政策，并派出8个督查组督查稳增长等政策落实情况等。专家指出，当前经济下行压力犹存，在一系列稳增长措施的“暖风”下，再叠加不断释放的改革红利，未来经济回稳可期。

近日，针对集体产权制度改革的顶层设计正在紧锣密鼓地进行，中央农村工作领导小组办公室、农业部等相关部门将推出一系列指导文件，除了即将发布的有关积极发展赋予农民对集体资产股份权能改革试点方案以外，正在研究制定针对农村土地征收、宅基地制度改革和发展农村产权流转交易市场等多个指导意见，农村集体资产产权改革试点工作即将全面展开。

《每日经济新闻》报道，年底将至，中央各部门动作频频，政策密集出炉，可以看出决策层对于“稳增长”的决心。截至11月29日，中办、国办联合督查组全部就位，并已分赴内蒙古、甘肃、宁夏、天津、河南、贵州、江西、吉林等省区开展工作。稳增长措施的落实成督查重点。《证券日报》报道，今年以来，我国经济运行态势出现了明显的放缓，在此情况下，据统计，截至目前，今年以来国家发改委批复稳增长的各项基础设施建设投资项目资金总额近1.2万亿元。其中民生基础项目成重点领域。

11月30日，中国人民银行起草了《存款保险条例（征求意见稿）》向社会征求意见，意见稿指出，对50万元的最高偿付限额，人民银行根据2013年底的存款情况进行了测算，可以覆盖99.63%的存款人的全部存款。各大券商普遍认为，存款保险制度将影响银行业利润1%-3%，但存款保险制度的推出有助于维护金融稳定，有助于银行板块估值的提升。

《中国证券报》报道，在主管部门相继挂牌成立后，《不动产登记暂行条例》渐行渐近。日前，据权威人士处消息，由国土资源部主导、多个相关部委参与的不动产统一登记试点工作已推开，多个城市被安排先行试点，明年有望全面推开，相关《条例》最快可能年内出台。

WIND数据显示，截至11月27日，两市共有31家上市公司启动让壳重组，涉及资产交易总价高达1782.1亿元。而2013年全年，这两个数据分别为30家和1328.9亿元。

中金公司11月27日发布银行业研报称，重申“消灭1xP/B以下银行股”的观点，坚定看好A股银行股。目前距消灭1x2014/2015eP/B以下银行股还有35%/49%的空间（以P/B最低的交行来算）。银行股出现涨停潮，光大银行、交通银行、中信银行、华夏银行、宁波银行、平安银行6股涨停。

11月27日，国家统计局发布的工业企业财务数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额49446.8亿元，同比增长6.7%，增速比1-9月份回落1.2个百分点。实现主营活动利润46283.5亿元，同比增长6%，增速比1-9月份回落1.5个百分点。其中，10月份实现利润总额5754.7亿元，同比下降2.1%。

临近年底，土地改革推进速度正在加快。近日有消息称，土地改革的总体框架方案已接近完成，最快可能在年内出台。同时，征地制度改革、农村集体经营性建设用地使用权入市改革、农村宅基地制度改革等三项改革的试点文件也已基本成型，有可能与土改总方案同时发布。

高盛对中国股市2015年的表现非常乐观，预计恒生国企指数、恒生指数和沪深300指数将分别上涨14%、10%和16%，不过1季度由于宏观经济放缓可能造成市场波动。对于2015年的投资策略，高盛建议投资者围绕改革和政策受益者这个概念来构建核心投资组合。比起港股，高盛更看好A股，并建议超配医疗、保险、科技和公用事业板块。

国务院法制办11月26日就《全国社会保障基金条例》（见附件）向社会征求意见。这也意味着我国将从“立法”层面保障百姓“养命钱”保值增值。这份意见稿明确，全国社会保障基金可以在中国境内市场投资运营，也可以在境外市场投资运营。投资运营全国社会保障基金，应当科学配置经国务院批准的固定收益类、股票类和未上市股权类等资产。

资金方面：11月28日，央行公布货币当局资产负债表数据显示，2014年10月末央行口径外汇占款余额为272038.10亿元，较9月末的272017.91亿元增加20.19亿元，结束负增长态势。今年以来，单月外汇占款规模呈现涨跌互现局面，不复此前数年持续大规模增长的趋势。为此，央行通过新创的中、长期借贷便利工具来补充基础货币供应。

近半年来，私募发行不断上演各种发行“神话”，从新晋私募半年发行7只产品，到明星基金经理产品一日售罄，再到本月17日创势翔10分钟大卖超2亿。股市赚钱效应的显现，让私募权益类产品发行市场异常火爆。

随着股市的一路狂奔，两市融资融券余额创新高。截至11月27日，两市融资融券余额突破8000亿，达8118.35亿元。对此，有分析人士称，两融融资的杠杆，在有力政策和蓝筹股低估值的支撑下，已经撬动了一轮阔别已久的新牛市行情。

市场方面：中登公司最新公布数据显示，上上周沪深两交易所新增A股开户数为233567户，较前一周的243073户下降3.91%；两市新增股票账户数为23.41万户，连续六周破20万户，投资者入市意愿依然强烈。

《证券日报》报道，沪港通通车已逾一周，境外资本投资A股再添新军，而传统境外投资渠道QFII和RQFII在沪港通的影响下的表现，也是业内瞩目的焦点之一。数据显示，QFII在三季度新增持仓市值为76.99亿元，主力RQFII的ETF资金流出为海外资金获利了结所致。业内表示，更多的大型机构已在积极、长远布局中国资本市场。

【操作建议】

受产出和新出口订单指数下滑影响，中国11月官方和汇丰制造业PMI分别创八个月和半年新低，显示制造业扩张乏力，经济活动疲软，尤其中小企业经营持续恶化。制造业扩张动能进一步放缓，与11月以来发电耗煤和粗钢产量的负增长一致。中国政府曾明确表态不会采取大规模刺激经济的政策，但在经济下行压力仍大的现实面前，围绕着“稳增长，调结构，惠民生”定向发力的微刺激政策不断。这些定向微刺激措施内容涵盖定向降准、税收、棚户区改造和中西部铁路建设，以及基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目等。

《每日经济新闻》报道，年底将至，中央各部门动作频频，政策密集出炉，可以看出决策层对于“稳增长”的决心。截至11月29日，中办、国办联合督查组全部就位，并已分赴内蒙古、甘肃、宁夏、天津、河南、贵州、江西、吉林等省区开展工作。稳增长措施的落实成督查重点。临近年底，土地改革推进速度正在加快；传《不动产登记暂行条例》已通过总理签署，将于12月出台。央行公布货币当局资产负债表数据显示，2014年10月末央行口径外汇占款余额为272038.10亿元，较9月末的272017.91亿元增加20.19亿元，结束负增长态势。随着股市的一路狂奔，两市融资融券余额创新高，截至11月27日，两市融资融券余额突破8000亿，达8118.35亿元。数据显示，QFII在三季度新增持仓市值为76.99亿元，主力RQFII的ETF资金流出为海外资金获利了结所致。业内表示，更多的大型机构已在积极、长远布局中国资本市场。上周两市新增股票账户连续六周破20万户。指指数强势调整后长阳上涨，趋势向好，高位注意仓位控制。