期货市场：

今日期指加权冲高回落，收长上影线的小阳线，成交量和持仓量都有所增加。截至收盘，主力合约IF1412上涨48.4点，涨幅1.64%，成交量比前一日增加28.4万手，持仓较前一日增加450手。

现货市场：

现货指数沪深300冲高回落，收长上影线的小阳线，成交放出历史巨量。截至收盘，沪深300上涨43.61点，涨幅1.49%，全天共成交4648.6 亿元，比前一交易日增加1236.7亿元。

消息面：

1、中国经济总体平稳，但内生需求没有明显改善，存在下行压力，经济下行风险仍在房地产。

中国11月制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，比上月回落0.5个百分点，创8个月最低,继续高于临界点，表明我国制造业总体上仍保持扩张态势，但存在一定下行压力，需要加快落实稳增长措施。分企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月回落0.3个百分点，继续位于临界点以上；中、小型企业PMI分别为48.4%和47.6%，比上月下降0.7和0.9个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。

中国11月汇丰制造业PMI初值50，预期50.2，前值50.4，创半年新低。分项数据显示出制造业扩张缓慢，国内外订单较初值均有所回落，而就业和存货轻微好转，抵消订单和产出下降带来影响。鉴于终端需求仍旧薄弱，预计短期内不会出现明显好转。高基数效应在第四季度仍旧显著，房贷放松的正面效应需要时日才能显现，出口可能放缓。

此外，10月PPI同比下降2.2%，环比下降0.4%，为连续32个月下降，创历史最长下降记录。国内需求不振、产能过剩和国际大宗商品价格回落等因素是PPI持续下降的主要原因。

整体来看，制造业活动持续缓慢扩张。但经济下行风险仍存，投资下滑尤其是房地产市场萎靡是主要拖累。前三季度投资增速从去年的20%降至16%，其中地产投资增速从20%降至12%，制造业投资增速从20%左右降至14%，仅基建投资增速稳定在21%左右，对稳增长做出重要贡献。预计决策者将推出更多宽松货币政策和财政政策。

2、海外市场：美国10月营建开支超出预期，可能会让市场对美国第四季度经济增速大幅放缓的担忧。纽约油价反弹昙花一现，大跌3.1%，报66.88美元。美元强劲，纽约金价大跌1.5%，报1199.40美元。

美东时间12月2日16:00，道琼斯工业平均指数上涨102.62点，收于17,879.42点，涨幅为0.58%；标准普尔500指数上涨13.10点，收于2,066.54点，涨幅为0.64%；纳斯达克综合指数上涨28.46点，收于4,755.81点，涨幅为0.60%。盘面上，多数板块上扬，能源和医疗保健板块领涨。今天盘中道指最高攀升至17,897.05点，创盘中历史新高。其他市场方面，纽约商品交易所原油主力合约周二收盘大跌3.1%，报66.88美元/桶。主要由于美元走势强劲以及市场对供应过剩格局的担忧。纽约黄金期货主力合约周二收盘下跌1.5%，报每盎司1199.40美元，未能守住1200美元的关键水平，主要由于美元走强，以及有迹象表明美国经济正在受益于油价的下跌，从而增强了市场有关美联储可能从明年中期开始加息的预期。

综述：

经济基本面，中国经济总体平稳，但内生需求没有明显改善，存在下行压力，经济下行风险仍在房地产。预计4 季度GDP增长7.2%，全年GDP 增长7.4%。

流动性方面，目前流动性整体宽松，央行降息将引导中长期利率走低。1天Shibor为2.67%，下跌了5个基点；7天Shibor为3.62%，下跌了2个基点；21天Shibor为4.78%，下跌了2个基点。5年期国债收益率3.4655，上涨了7个基点。

市场层面，7月22日，上证指数周K线图显示已突破长期收敛三角整理形态的顶端往上，预示着一波中级反弹行情的开始。鉴于十八届四中全会全面推进依法治国战略，市场化改革的力度全面超预期，加之房地产处于调整期；A股上证指数在经历7年多时间大幅调整后处于低位，场外各路资金积极入市，市场参与热情高涨。因此，上调本轮中级反弹行情的目标：上证指数3500点。

技术上，上证指数冲高回落，收2779.52点，成交放出历史巨量。期指加权MACD指标金叉，KDJ指标钝化；30分周期MACD指标死叉，KDJ指标死叉；预计后市仍将展开震荡整固态势。

操作建议：

建议投资者高抛低吸，短线操作。