行情回顾

周三（12月3日），国债期货TF1503合约报96.64元，跌0.73元或0.75%，成交15216手。截至收盘，单边持仓19986手，增加827手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅走高，1Y涨2bps至3.0643%，3Y涨4.82bps至3.3355%，5Y涨7.17bps至3.5372%，7Y涨8.46ps至3.5754%，10Y涨6.85bps至3.6238%。

12月3日，国债二级市场关键期限国债成交利率小幅走高，剩余期限4.9年140026报收3.4292%，前一交易日报收3.41%；剩余期限5.8年130020报收3.6%，前一交易日报收3.45%。

财政部当日招标发行的七年固息国债，中标收益率3.6040%高出预期近10个基点（bp），因二级市场进一步走恶，现券收益率明显上行；新债投标倍数也仅不到1.5倍，属年内低位。

货币市场，本周二再次暂停了公开市场常规操作，本周央行将自然净投放300亿。上周四（11月27日），央行公开市场未进行任何公开市场操作，为七月以来首次。12月3日，银行间质押式回购1天期品种报2.6430%，跌0.01个基点，7天期报3.4529%，涨2.85个基点，14天期报4.0859%，跌14.32个基点。

操作建议

周三（12月3日），中国银行间现券市场收益率涨幅加剧，国开10年期品种上涨逾10基点，国债期货亦同步大跌。现券收益率继前期深跌之后，短期调整压力有所显现，同时在股市情绪高涨背景下，市场投资风险偏好上升，对债市形成压制。若宏观政策对债市进一步利好有限，年底资金面谨慎预期施压下，债市短期止盈调整势头恐还将持续。期债操作上，日内逢高抛空。