期货市场：

今日期指加权继续上攻，收长阳线，成交量有所减少，持仓量有所增加。截至收盘，主力合约IF1412上涨207.6点，涨幅6.95%，成交量比前一日减少16.1万手，持仓较前一日增加3094手。

现货市场：

现货指数沪深300继续上攻，收光头长阳线，成交继续放出巨量。截至收盘，沪深300上涨136.80点，涨幅4.61%，全天共成交4338.8 亿元，比前一交易日减少309.8亿元。

消息面：

1、中国经济总体平稳，但内生需求没有明显改善，存在下行压力，经济下行风险仍在房地产。

中国11月制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月回落0.5个百分点，创8个月最低，继续高于临界点，表明我国制造业总体上仍保持扩张态势，但存在一定下行压力，需要加快落实稳增长措施。分企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月回落0.3个百分点，继续位于临界点以上；中、小型企业PMI分别为48.4%和47.6%，比上月下降0.7和0.9个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。

中国11月汇丰制造业PMI初值50，预期50.2，前值50.4，创半年新低。分项数据显示出制造业扩张缓慢，国内外订单较初值均有所回落，而就业和存货轻微好转，抵消订单和产出下降带来影响。鉴于终端需求仍旧薄弱，预计短期内不会出现明显好转。高基数效应在第四季度仍旧显著，房贷放松的正面效应需要时日才能显现，出口可能放缓。

此外，10月PPI同比下降2.2%，环比下降0.4%，为连续32个月下降，创历史最长下降记录。国内需求不振、产能过剩和国际大宗商品价格回落等因素是PPI持续下降的主要原因。

整体来看，制造业活动持续缓慢扩张。但经济下行风险仍存，投资下滑尤其是房地产市场萎靡是主要拖累。前三季度投资增速从去年的20%降至16%，其中地产投资增速从20%降至12%，制造业投资增速从20%左右降至14%，仅基建投资增速稳定在21%左右，对稳增长做出重要贡献。预计决策者将推出更多宽松货币政策和财政政策。

2、海外市场：美联储褐皮书报告称美国经济增长存在乐观迹象；此外，ADP就业数据与服务业数据也提振了市场对美国经济的信心。美国股市周三收涨，道指与标普500指数再次刷新历史新高。原油库存意外下降， 纽约油价上涨0.7%，报67.38美元。纽约黄金涨0.8%，报1208.70美元。

美东时间12月3日16:00，道琼斯工业平均指数上涨32.94点，收于17,912.49点，涨幅为0.18%；标准普尔500指数上涨7.77点，收于2,074.32点，涨幅为0.38%；纳斯达克综合指数上涨18.66点，收于4,774.47点，涨幅为0.39%。盘面上，多数板块上涨，原材料和工业板块领涨。其他市场方面，纽约商品交易所原油主力合约周三收盘上涨0.7%，报每桶67.38美元，主要由于政府报告显示上周美国原油库存意外下降，但分析师预计油价仍将震荡，市场情绪仍基本看空。纽约黄金期货主力合约周三收盘上涨0.8%，报每盎司1208.70美元，主要由于公布的美国就业经济数据表现不及预期。

综述：

流动性方面，目前流动性整体宽松，央行降息将引导中长期利率走低。1天Shibor为2.68%，上涨了1个基点；7天Shibor为3.52%，下跌了10个基点；21天Shibor为4.95%，上涨了18个基点。5年期国债收益率3.5372，上涨了7个基点。

市场层面，7月22日，上证指数周K线图显示已突破长期收敛三角整理形态的顶端往上，预示着一波中级反弹行情的开始。鉴于十八届四中全会全面推进依法治国战略，市场化改革的力度全面超预期，加之房地产处于调整期；A股上证指数在经历7年多时间大幅调整后处于低位，场外各路资金积极入市，市场参与热情高涨。因此，上调本轮中级反弹行情的目标：上证指数3500点。

技术上，上证指数继续上攻，收2899.46点，量能配合。期指加权MACD指标金叉，KDJ指标金叉；30分周期MACD指标金叉，KDJ指标金叉；预计后市仍将延续上攻态势。

操作建议：

建议投资者继续保持牛市思维，滚动操作。