PVC高位盘整，蓄势待发

受到美国股市上涨的带动，隔夜NYMEX9月原油期货收升0.71美元，或1.02%，报每桶70.16美元。

今日国内PVC 911合约高开开盘，随后迅速走高，但日内大部分时间在高位维持震荡运行格局。报收于7885元/吨，较上个交易日结算价下跌25元/吨，成交量为443842手，持仓量增加1532手至179408手。

国内现货方面，上海地区PVC市场稳中小涨，但需求方跟进迟缓，整体成交较为清淡，目前5型普通电石料主流送到报价在6950-7050元/吨，乙烯法货源报价坚挺，多在7200-7300元/吨；临沂地区PVC市场报价平稳，出货情况一般，目前3型货源不含税价格在6700元/吨以上，普通电石料不含税报价在6550元/吨；河南地区PVC市场整体稳定，个别盘整。目前5型普通电石料主流报价在6700-6800元/吨，下游需求变化不大，小单成交为主。

今日国内PVC期货展开震荡运行态势，期价对于上方8000整数关口依然存在较大的压力，而下方的支撑亦较为明显，目前处于上下两难的局面，不过，短期内的震荡行情不会改变中长期PVC走强的局面。首先，在全球经济开始走出衰退并步入复苏的时机，包括能源、金属在内的大宗商品价格的震荡走高是一个很好的佐证，而大环境的回暖决定了PVC价格震荡向上的格局不变。其次，从技术图形上来看，虽然主力911合约昨日至高位回调，但是期价依然处于5日均线之上并且成交有所减少，同样，今日的走势也是出现缩量下跌的局面，表明后期PVC下方的支撑较为明显。因此，就国内PVC期货而言，建议投资者保持逢低做多的思路，同时，关注8000整数关口的压力情况。

（执笔：李宙雷）

天气不利作物上涨，豆粕继续走高

外盘方面

芝加哥期货交易（CBOT）大豆期货周三收盘涨跌互现，新作合约自稍早跌势中反弹，因长期前景看涨。8月大豆合约收跌1/2美分，报每蒲式耳12.16美元；9月合约下跌5美分，至每蒲式耳10.92-1/2美元；11月合约上涨5-1/2美分，报收于每蒲式耳10.44美元。12月豆粕合约收跌1.20美元，至每短吨312.50美元。12月豆油合约收高45个点，至每磅39.22美分。市场走势振荡，盘中在区间内交投，美国农业部作物产量和需求预估好坏不一令市场挑战近期高点和低点。美国农业部新作单产、产量和结转库存预估下降支撑期价，但这并不令人感到意外。

美国农业部(USDA)昨日公布的8月大豆供需报告显示，美国2009/2010年度的大豆年末库存预期仅为2.1亿蒲式耳，较7月的估值大幅削减了约4000万蒲式耳，如此惊人下调的背后，出口的增加、因天气引起的产量下调可能是主导因素。

产量方面，美国2009/2010年度大豆产量预估为31.99亿蒲式耳，不仅低于市场预估的32.13亿蒲式耳的均值，更低于7月预估的32.60亿蒲式耳。此前的预测区间为30亿~32.75亿。产量预期的下滑来源于天气方面的考虑，霜冻可能导致美国东部地区大豆的播种被延迟。

与美国预期库存大幅下降相比，USDA对全球2008/2009年度的大豆年末库存预估亦有小幅下调，从7月的5183万吨下调至5032万吨。而2007/2008年度的实际年末库存为5292万吨。该数据显示，除美国库存预期下降之外，全球大豆库存均处于偏紧状态。

国内市场

今日连豆粕市场高开高走，主力M1005合约早盘开于3002元/吨，开盘后走高回落，最高冲至3055元/吨，振荡回落，最低下探2985元/吨，尾盘小幅拉升，报收于3010元/吨，较前一交易日结算价上涨4点，增仓放量，成交量增加17.3万手，增至228.6万手，持仓量增加1.2万手至109.3万手，近月1001合约继续减仓缩量。收出一根小阴线，收于3122元/吨，收跌6点。

国家防汛抗旱总指挥部办公室表示，中国东北大豆产区干旱迅速加剧，干旱可能影响玉米和大豆等产量，截至8月11日，华北和东北地区大约437万公顷农作物受灾。这是7月31日时受灾面积的三倍，占到全国受灾总面积的53％。中国东北大豆产区干旱迅速加剧，玉米和大豆等主要农作物正处于关键生长期，干旱可能影响产量。

今日国内豆粕价格全面上涨，辽宁沈阳地区油厂43%蛋白豆粕报价3,440元/吨，据悉厂家13日可能开机。大连地区油厂43%蛋白豆粕报价3,550元/吨，较11日报价涨50元/吨，成交议价秦皇岛地区油厂43%蛋白豆粕报价3,630元/吨，较12日涨30元，日照地区油厂43%蛋白豆粕报价3,500元/吨，46%蛋白3,680元/吨；龙口地区油厂43%蛋白豆粕报价3,570元/吨，46%蛋白3,730元/吨，较12日涨30元；江苏地区豆粕价格稳中有涨，其中，张家港地区大型油厂豆粕报价3,500元/吨，连云港地区43%蛋白豆粕价格在3,600元/吨，44%蛋白价格3,650元/吨，46%蛋白价格3,780元/吨，48%蛋白价格3,900元/吨，较12日涨20元/吨。

操作建议

今日连豆粕高开高走依旧表现强势，主力1005合约最高冲到3055元/吨，突破前期的高点，虽然没有站稳，却又见新高，但是长长的上影线也同样预示着上涨的压力，从K线图中看，5日和10日均线支撑较为明显后期仍有上行空间，而且成交量和持仓量双双增加，建议投资者可以逢回调至5日均线做多。

（执笔：杨晓云）

美货币会议激发热情 沪铜突破区间上扬

由于隔夜美元指数的走软以及货币政策会议上的积极言论，隔夜LME铜价继续冲高回落，收于6190美元/吨，较前一交易日上涨145美元。今日沪铜大幅高开，并在开盘后短暂触及涨停，911合约以49050元/吨开盘，收于49880元/吨，较上一交易日上涨2290元/吨，持仓18万余手，较前一交易日减少4万5千余手，成交量达到71万余手。

隔夜美联储的货币会议给市场注入了强心针。会议上指出，在陷入这场几十年来最为深重的金融危机两年之後,美国经济目前显露趋稳迹象,美联储将逐步退出一项应急措施.FED亦决定将指标短期利率维持在接近零水准不变,并称可能还会在该水准维持一段时间,以引导经济复苏。对于资产价格与经济复苏步伐的不一致已经引发市场一定的忧虑。但是美联储的举措再度提振市场做多兴趣。同时，美国商务部周三公布,6月贸易逆差为270.1亿美元，5月修正後为逆差259.7亿美元，市场认为6月份商品进口增加是需求可能攀升的信号。

国内市场上，7月份的财政收入数据也提振市场信心。7月全国财政收入6,695.91亿元，比2008年同月增加622.39亿元，增长10.2%，为连续第三个月增长。显示实体经济有所好转。

现货市场上，沪铜现货报贴200至贴120，平水铜49600-49650元/吨，升水铜49650-49700元/吨，铜价高涨，下游观点不一，成交一般。废铜华北市场今日1#光亮铜成交区间为44000-44300元/吨，铜杆价格上升幅度较大，光亮略显滞涨，但货源有限，成交量回升幅度不大。

隔夜伦敦LME铜库存增加1,225吨至292,400吨，库存的增加制约铜价涨幅。对于连续大幅反弹的铜价，市场已察觉其上涨速度快于实体经济的复苏步伐。只是对于究竟是实体经济加速恢复赶上期铜价格还是期铜价格回调与实体经济同步存在争议。在流动性比较充裕的背景下，下半年铜价极有可能呈现震荡偏强的走势，等待实体经济进一步复苏。

近期国内股市回调迹象明显，令亚洲开盘时间期铜承压，但是夜盘伦铜的涨势较为强劲，反映了内弱外强的格局。我们认为伦铜在突破7个交易日以来的区间后有望进一步反弹至0.628的高度，即6600美元。

（执笔：方俊锋）

报告利多符合预期，油脂高位横盘整理

周三CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，受长期利多基本面因素提振，新豆期价自盘初跌势中反弹收高。今日国内油脂期货开盘后，期价上攻未果，后受到多头获利平仓以及空头趁机打压影响，期价一路下滑，菜籽油1005合约开盘8110元，收盘8120元，上涨30元/吨，豆油1005合约开盘7820元，收盘7762元，上涨4元/吨，棕榈1005合约开盘6700元，收盘6672元，下跌16元/吨。

期货方面：

周三CBOT大豆期货市场收盘涨跌互现，受长期利多基本面因素提振，新豆期价自盘初跌势中反弹收高。美农业部报告的新豆单产、总产及结转库存数据虽低于此前预期，对盘面构成一定支撑，但并未令市场感觉意外，大豆涨能受到抑制。同时，天气始终有利于作物生长加上未来需求存在不确定性，买家保持谨慎。不过，美陈豆结转库存紧缩、生长期延长及中国持续进口依然是市场利多因素，防止大豆期货跌破近期交投区间底部。

预估投机基金日买入2000张大豆合约、4000张玉米合约，目前基金持有CBOT大豆期货净多单约为8.5万张、玉米期货净多单约为3.8万张。

美国中西部作物带天气：目前产区作物生长条件良好，并无明显高温威胁。美国东部时间周三(8月12日)早晨，美国农业部公布了新月度供需及产量预估报告。预计美国2009/10年度大豆产量为31.99亿蒲式耳，低于市场预测的32.13亿蒲式耳均值(预测区间为30亿-32.75亿蒲)；预计美国2009/10年度大豆结转库存为2.1亿蒲，低于市场预测的2.21亿蒲均值(预测区间1.45亿-3.05亿蒲)。
 
    此外，本次报告预计美国2009/10年度玉米产量为127.61亿蒲式耳，高于市场预测的124.72亿蒲式耳均值(预测区间117.92亿-128.14亿蒲)；预计美国2009/10年度玉米结转库存为16.21亿蒲，低于市场预测的17.01亿蒲均值(预测区间15.17亿-18.92亿蒲)。

现货方面：

隔夜，美国月度供需报告公布，美国新季大豆产量及结转库存均下调，使豆类基本面维持理想状态。因炒作信息已经明确，市场心态有多平复，今早国内期货市场则形成窄幅区间，现货亦窄幅波动。

豆油参考报价：

东北地区一级豆油处于7450-7600元/吨，三级、四级豆油价格处于7300-7500元/吨；
港口地区一级豆油报7700-7800元/吨，四级豆油价格处于7400-7500元/吨。

棕榈油参考报价：

天津地区6500，日照地区6500，张家港地区6400，广州地区6350元/吨。

菜籽油参考报价：

合肥7700元/吨 ，南通7800元/吨 ，荆州7700元/吨 岳阳7700元/吨 ，成都8300元/吨。

操作建议：

目前，逐渐临近节日，各地厂商对未来豆油、棕榈油需求信心依旧较强，加之国外报告理想，期货市场维持高位，使豆油价格获得支撑。由于市场贸易商的存货增多，其心态正逐渐成为影响市场的最重要因素。上昨日美报告数据对新季显示中性略多。由于大豆处于重要的生长时期，天气受到关注，而中国增加进口11.3万吨美国新季大豆，使市场维持国际需求的乐观情绪

近两日国内油脂期货呈现横盘整理态势，多日内交易，偏多操作。

（执笔：李  超）

 

 

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