行情回顾

周三（12月3日），国债期货TF1503合约报95.628元，跌0.50元或0.50%，成交17616手。截至收盘，单边持仓20889手，增加849手。

现货市场

银行间固定利率国债到期收益率小幅走高，1Y涨8.74bps至3.1431%，3Y涨5.04bps至3.4337%，5Y涨8.2bps至3.6549%，7Y涨11.11ps至3.7628%，10Y涨11.26bps至3.7759%。

12月5日，国债二级市场关键期限国债成交利率小幅走高，剩余期限4.9年140026报收3.65%，前一交易日报收3.58%；剩余期限5.8年130020报收3.6576%，前一交易日报收3.5915%。

货币市场，央行公开市场上周四（12月4日）将不进行任何公开市场操作，自11月27日以来已连续三次暂停公开市场操作，央行当周公开市场投放300亿元。 12月5日，银行间质押式回购1天期品种报2.6215%，跌1.1个基点，7天期报3.4515%，跌3.67个基点，14天期报3.9498%，跌11.08个基点。

操作建议

中央政治局12月5日召开会议，分析研究2015年经济工作，会议指出，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。自央行宣布降息以来，股市大幅飙升，上证指数两周涨幅接近20%，而利率则先降后升，甚至高于降息前水平，无论是货币市场利率、国债收益率还是企业债券利率，均比降息之前显著上升。在股市情绪高涨背景下，市场投资风险偏好上升，对债市形成压制。在货币政策没有进一步宽松，前期上涨因素弱化的背景下，短期期债的调整仍将持续，操作上，期债日内逢高抛空。