下游备货工作将展开菜油筑底论获市场认可

“生物柴油水分”被挤压+需求回暖

目前，国内植物油脂期现货价格，尤其是菜油价格已跌至历史低价区域。部分业内人士认为，油脂市场筑底迹象越来越明显，其中，由于需求回暖和利空因素消退，菜油筑底迹象更为明显一些。

原油走低挤压油脂价格中的“生物柴油水分”

中纺农业湖北有限公司贸易分公司总经理孙伟告诉期货日报记者，导致菜油价格持续下滑的主要因素是，市场预期国储油春节前会大量抛售，以及国际原油价格持续走低挤压了植物油脂价格中的“生物柴油水分”。

“前一阶段，市场有关国储菜油大量抛售的传闻有增无减，但随着油脂价格跌幅超出市场预期，国储油抛售变得遥遥无期。”孙伟说，这个打压菜油价格的主要利空因素逐渐消退。与此同时，打压油脂价格的另一主要因素—国际油价下跌的影响力正在减弱，主要原因是油脂价格，特别是菜油价格已跌至自身价值以内，菜油的“生物柴油水分”挤压过程即将结束。

下游备货工作即将展开

“从现货角度分析，菜油价格已不具备再次大幅下滑的条件。”美尔雅期货油脂高级分析师黄蔚介绍，油脂价格长期走低造成流通环节等的库存很低，由于担心价格下滑，贸易商不囤油，终端用户不囤油，甚至连油厂也不敢大量囤油。

据黄蔚介绍，当前湖北、湖南等菜油主销区商业库存偏低。在菜油、棕榈油、豆油三大油脂中，菜油库存相对紧张，棕榈油相对宽松。据了解，国内菜油小包装销售量近期增长较快，油厂走货情况良好，其中两湖地区现货市场价格表现坚挺。而随着春节临近，油脂市场进入传统需求旺季，部分用油企业计划在12月中下旬进行备货工作，预计这会明显提振菜油价格。

湖北油脂贸易商段淑伟则认为，从和菜油价格涨跌关系紧密的棕榈油、豆油市场情况看，菜油价格大幅上涨的几率不大，其筑底过程或较为漫长。目前，市场炒作厄尔尼诺的热情趋降，加之冬季棕榈油需求逐渐减少，以及今年12月和明年1月我国棕榈油进口量将增加，棕榈油库存将出现回升态势。国内豆油市场当前则处于去库存阶段。虽然美国农业部即将公布的农产品月度报告可能利多豆油，但在市场去库存化过程结束前，豆油价格难以助涨菜油。

据记者了解，进入12月以来，国产菜油生产基本处于停止状态，大部分地区油厂库存国产四级菜油报价在8000—8100元/吨，江苏等地报价稍高一些。沿海油厂利用进口油菜籽加工菜油的生产仍在有序进行，国产进口菜油报价在6100—6150元/吨。从销售情况看，国产菜油销售好于国产进口菜油。另外，由于当前进口油脂、油料获利不多，甚至亏损，未来一段时间我国进口植物油脂和油料的数量可能趋减。

责任编辑：叶晓丹

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