操盘不息转型不止——付爱民的期货20年

1989年的江西九江，一个刚毕业不久的年轻教师闲来无事时喜欢翻阅报纸，在学校订的《新民晚报》上，当时每天都会有“老八股”被热炒的报道。写那些稿子的记者或许并不知道，正是这些报道，开启了一段期货业的传奇，交易领域的大佬。

那位年轻的教师，名叫付爱民。

一个年轻教师的投资梦

“那时候，报纸上说股票都炒翻天了。什么豫园商城，从100块炒到1万”，“当时就觉得这个东西好，适合咱们”。这是付爱民第一次认识金融市场。

但在当时，江西还没有证券公司，凭着当老师每个月一两百块的工资，也不可能专门跑到上海去炒股。

1990年，江西信托发行了一个可转换债券，付爱民把工作一年多存下来的一千多块钱取出来，全部去买了可转债的认购证，这也是他在投资市场的第一次出手。

由于投资渠道的极度匮乏，这认购证也被炒疯了，从一块钱涨到几块钱。随后，付爱民用认购证去买了可转债，当时的分红水平很高，每年有20%~30%的收益。“如果后来（江西信托）上市的话那我就发大财了”，可最终江西信托并没有上市，付爱民靠分红赚到了些钱。“但是这跟从100块炒到1万感觉不一样”，所以他觉得没过瘾。

就这么过去了两三年，直到1993年底，九江第一家证券公司开业了，苦等已久的付爱民第一时间冲进去开了户，开始做股票。

不成想出师不利，中国股市迎来了长达大半年的阴跌，这时候，一个跑到证券公司拉客户的期货经纪人为付爱民打开了另一扇大门。

入行伊始短线盘感“赢天下”

根据付爱民的回忆，那时候的期货公司，“给人的感觉像是骗子公司一样”。

当时期货公司看盘用的还是路透的行情软件，“白色的，小小的，那时候文华什么的还不知道在哪里呢”，而且界面全都是英文的，“什么都看不懂，都要别人跟我讲”。

可即便如此，付爱民还是爱上了这个当时看起来还有些“山寨”的行业。

付爱民是个不喜欢求人、喜欢自由自在的人，而期货正契合了他的性格，“不管是开餐馆、开工厂，办执照什么的都需要求人；房地产、垄断行业之类容易赚钱的行当更加是要靠关系”，而只有期货，不需要多少背景，不需要太多本钱，靠自己就行了，对于白手起家的付爱民来说，这无疑是最吸引他的。

适逢当时期货公司招人，付爱民前去应聘，当上了期货经纪人，就此走上了期货交易之路。

那是1994年，至今整20周年。

“那时候在期货公司上班还能自己做交易”，付爱民投了点小钱进去试水，进行短线操作，顺风顺水，“刚入行那一两年我做短线都赚钱了”。

直到1995年，9510黄小豆事件。

初次破产从头来过

“那个时候是完全的投机市场，纯粹的多空之间博弈，完全不看基本面，就看谁先把谁打爆”。

现在回想起来，付爱民已记不太清当时是连续多少个跌停板了，“我在一个跌停板买进去，当天就到了涨停，赚了很多钱，结果第二天就开始连续的跌停，被封在里面出都出不来”，就这样，他迎来了自己期货生涯中的第一次爆仓。

1995年，把钱亏完了的付爱民南下去到广州，“那个时候，做期货赚的钱已经养活不了自己了，只能去夜市赚点外快，就当补贴家用”。最惨的时候，付爱民和另一个朋友一起做起了小买卖，“那个朋友现在已经在期货公司当老总了，那时候我们一个卖茶叶蛋，一个打豆浆，卖了两个礼拜”。付爱民笑着说出了这段经历，但依然可以清楚的听出那时的落拓。

那时的他，借住在广州一条步行街的楼上，这段经历也让付爱民对期货事业有了更加坚定的信念。

“大家都说期货风险大，其实做实业也一样”，他在步行街楼上住了两三年，楼下的店铺坚持生存下来的只是少数，“有店铺开门，就有关门的，有的档口两年里都换过好几家了”。 “期货行业的‘效率’比较高”，一个行情看错，马上就能分输赢，所以被大家关注，说它风险高。实际上，所有行业遵循的都是“二八定律”，钱永远是向少部分人集中的，而市场上的大部分参与者其实都是亏钱的。

以广州的步行街为起点，付爱民一点点重新积累起了自己的资本，在期货市场上从头开始。

转型谋变成就“暴利”交易员

经历了“从头来过”的付爱民，回到期货公司，继续起了自己的投资生涯。

随着97、98年，国家对期货业进行规范整顿，行业经历了一段时间的萧条。1999年，付爱民也经历了第二次“破产”，“我后面的几次‘破产’，跟95年不一样，都不算是真正的破产，而是有80%以上的资金回撤”。

直到2001年，行业迎来了再一次发展的契机，依靠过人的盘感，付爱民也继续以短线交易取得不错的收益，“人家是行情看对了才赚钱，我就算行情看错了一样能赚钱”，靠的就是盘感。

可慢慢的，付爱民开始有了想要转型的念头。那年，付爱民看了不少期货方面的书籍，比较下来，他发现做短线有一些先天上的缺陷：首先是体力的消耗很大，比较难以长期持续；第二，他个人觉得短线对资金规模有一定的局限。此外，国际上做得好的投资大师，绝大多数都做长线，短线做的好的非常少。

于是，付爱民决定：要转型。

2002年在付爱民的记忆里是非常痛苦的一年。他刻意的将交易周期逐渐拉长，从原本的日内，到一天、两天……一周。有时候，按照他习惯了的短线交易思维，已出现明显的平仓信号，但根据中长线趋势交易的计划，则还不能平仓。这一整年，他都在短线思维和中长线逻辑之间搏斗，不断的亏钱止损。这样的搏斗一直持续到2003年初，一波橡胶行情，几十倍的收益是他转型初步取得成功的标志。

但好景不长，随后橡胶行情反转，出现跌停，付爱民没有及时止盈，将这几十倍的盈利又全部交了回去，这也是他的第三次“破产”。

事后回想起来，付爱民觉得，这是天意弄人，“一次赚到钱并不能证明你水平就有多高”，“那次被打爆是件好事，交学费了”。

“天灭狂人” 磨练心性

如果说2003年的“破产”是天意弄人的话，那2005年的第四次“破产”，用付爱民自己的话来讲，就是“天灭狂人”。

经历了10年期货市场的沉浮，2005年，转型成功，短线趋势融会贯通，交易风格业已成熟，付爱民觉得那是他自己的一个高峰，已经在业内建立起了自己的名气，自我感觉已经“无敌”了。

那时，他应一家投资公司的邀请，去专职操盘炒期货。依他当时的投资风格，趋势为主，如果做短线的话则要重仓，万一买错及时止损，原本并无大碍。可未成想还是在一波白糖行情上栽了跟头，而原因居然是因为大楼断网，待网络修好时，行情已经封板，止损的机会都没有。

那一整年，或是断网、或是停电……各种预想不到的情况发生，且让人哭笑不得的是，但凡有情况，必有大行情。

“这可能就是所谓的墨菲定律吧，事情的发展总是会往坏的那一面走”，自那以后，付爱民养成了给自己留后路的习惯：每当交易，必须有线网络、无线网络、手机网络全部备齐，还专门为了防止停电买了笔记本电脑。

回想起来，付爱民觉得那一年磨练了自己的性格，“现在想想，也是好事”。

顺其自然且行且学习

时间来到了2009年，付爱民已将属于自己的一套交易手法融会贯通，但更重要的是，在心态上已经“不着急”了，对待交易也抱着“顺其自然”的想法。

从那一年起，付爱民真正开始大放光彩，他以接近300%的收益率，连夺两项国内期货实盘大赛的亚军。而随后的两年，更进一步，两夺冠军。

参赛账户的资金曲线非常平稳，付爱民说，这几年在实盘大赛中取得好成绩，他交易时的仓位其实并不重，“主要都是靠套利、对冲拿的冠军”，“关键是我错的少，行情判断基本都准确”。

但是并不是取得了成绩就可以知足了，付爱民认为：这个行业唯一不变的是变化，“市场在变化，参与市场交易的人也在变化，我自己也必须不断的变化去适应这个市场”。现在的他依然非常喜欢出席各种活动，为的就是能学到一些新的东西。“比如那么多新的实盘大赛的冠军，他能拿冠军，说明这一年他做的是最好的，那有什么理由不去向他学习呢？”

目前，付爱民正在酝酿再一次的转型。

曾有人说他是“一流的交易员，三流的分析师”，付爱民非常认同这个评语。“现在我在交易上的转变，主要是在细节方面”，近几年来，有很多做的好的期货盘手，都是靠产业研究赚钱的，将产业研究做深、做细、做透，是付爱民正在着力加强的能力。

行业充满机会需常怀“空杯”

前不久，在刘福厚写给付爱民的信中曾提到，期货是一个单纯的行业，付爱民认为说的非常对。

回顾这20年来的期货生涯，付爱民感觉这个行业更加纯净，朋友间无论多空，都能坦诚相待，没有勾心斗角，也没有尔虞我诈，他表示：“期货行业是个拼人品的行业”。

“刘总把他20年的现货经验无私的教给大家，难能可贵，而我也愿意把自己的经验教给别人，这是‘法布施’，跟着刘老师学到东西了，我很开心，我把自己的东西教给别人而来，其实我也没少块肉”。

对于期货业界的后辈们，付爱民给出的谏言是：这个行业充满着机会，但是不要光看机会，还必须加强自身的修炼。

在这个行业中，有许多取得成功的人，大家通常看到的都是他怎么赚钱的，但背后的辛苦，在表面上是看不出来的，所以一定要抱有一个空杯的心态，“不停的学习”。

附：

付爱民简历：

上海睿福投资有限责任公司董事长

清华、北大等的期货实战班讲师，中国投资家俱乐部的副理事长。