11月中旬开始，甲醇1501合约期价自2500元/吨上涨至2800元/吨附近，短短半个月涨幅高达12%；而进入12月，1501合约期价又从高位迅速下跌至2500元/吨一线。未来甲醇期价将维持底部振荡行情。

传统下游需求低迷，新兴下游承压

今年房地产市场萎靡，板材开工率较低，甲醛销售不畅，库存积压，企业开工率已滑落至五成以下；而原油和液化气价格的下降，使得二甲醚市场雪上加霜，据了解，二甲醚和液化气的价差小于500元/吨，二甲醚价格优势消失，市场购销清淡，行业频临全面停产；PTA纺织行业的不景气也使得醋酸需求不断萎缩。因此，甲醇的传统下游需求今年整体萎缩，在冬季淡季的背景下，更是一蹶不振。

年初，行业普遍认为今明两年甲醇行业的新兴下游—煤制烯烃的大范围投产，将给甲醇行业带来前所未有的机遇。然而，年末国际油价的不断下跌和煤价的小幅回升，无疑给这股热潮泼了一盆冷水，让本已因环保、能源转化效率等受到诸多诟病的煤制烯烃处于更为尴尬的境地。据了解，在原油价格为每桶100美元时，煤制烯烃的生产成本比石脑油制烯烃每吨低1000多元，但当前两者已经相差无几，华东地区煤制烯烃利润从去年的每吨3500元缩小到400元左右。而随着原油价格的继续走低，华东、山东市场外采甲醇制烯烃企业的利润空间将进一步缩窄，部分甚至开始亏损。也正因为如此，宁波主要煤制烯烃企业传闻有推迟重启计划；山东虽然近期煤制烯烃投产较为集中，但受限于油价走低，对甲醇价格的打压也不会放松。

仓单数量增加，甲醇期价弱势整理

从今年夏天开始，甲醇的港口库存持续处于高位，一方面是下游需求不济所致，另一方面也有贸易商融资需求的因素。11月中旬，多头利用港口库存高企，以可交割货源有限为题材，将1501合约期价一路炒高，半个月内涨幅达到12%，国内甲醇现货价格也随之跟涨。然而，同期国际油价大幅下跌导致伊朗、沙特等地的甲醇价格并未随之上涨，且国际市场货源丰富，吸引了大批贸易商进行套利交割。随着郑商所预报仓单量的不断增加，甲醇期价重新回归理性。

总之，在冬季的淡季行情下，甲醇传统下游需求低迷，新兴下游承压，并且对甲醇仓单的炒作已结束，甲醇价格回归理性。预计后市国内甲醇市场将继续弱势整理，1501合约期价将围绕2500元/吨附近低位振荡。