重庆啤酒长达16年的乙肝疫苗研究，终于画上“迟来”的句号。

昨日，重庆啤酒发布公告，公司决定同意控股子公司重庆佳辰生物工程公司董事会做出的不申请联合用药组的Ⅲ期临床试验，并不再开启新的联合用药组II期临床研究的决定。至此，佳辰公司将终止治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗项目的所有研究。

“重庆啤酒的乙肝疫苗研究失败，早就公告过了。这次终止所有研究，算不上是大的利空。”沪上一位长期关注重庆啤酒的券商研究员向《金证券》记者坦言。

公开资料显示，1998年12月，上市仅一年的重庆啤酒出资1435万元收购重庆佳辰生物工程52％股权，正式开始研发乙型肝炎治疗性疫苗项目，开创上市公司跨界高科技生物制药领域的“先河”。

据悉，重庆啤酒研制的乙肝疫苗，实际上是一种治疗乙肝的药物，并非大家通常所说的预防性的乙肝疫苗。而这种药物目前在世界范围内都还是一个空白，一旦研发成功，拥有巨大的市场潜力。伴随重庆啤酒的乙肝疫苗试验的推进，公司获得多家机构的推荐和追捧。

2011年年底，重庆啤酒宣布乙肝疫苗揭盲数据的试验结果前夕，机构对其股价的炒作也接近疯狂。2011年11月25日，重庆啤酒收盘价81.06元，对应静态市盈率高达108.4倍。而同期青岛啤酒、燕京啤酒等啤酒龙头股的市盈率约在30倍左右。

不过，在乙肝疫苗揭盲数据的试验结果大幅低于预期之后，重庆啤酒立刻迎来9个跌停板的断崖式下跌，自此风光不再。

根据资料，截至2011年末，重庆啤酒对佳辰生物的长期股权投资账面价值为9488万元，这笔长期股权投资已在2012年年末悉数计提了资产减值准备。2012年5月底，重庆啤酒已宣布不再申请单独用药组Ⅲ期临床试验，并不再开启新的单独用药组Ⅱ期临床研究。

在新任的大股东嘉士伯的主导下，重庆啤酒抛开乙肝疫苗光环后将重新回归啤酒主业。嘉士伯先后以29亿元收购了重庆啤酒30.3％的股权，并逐渐增加持股量。目前，这家丹麦啤酒制造商持有重庆啤酒60％的股份。