白糖：内外价差再度拉大 郑糖反弹受制约 巴西甘蔗产业组织 Unica 称，11 月下半月中南部甘蔗压榨量 1570 万吨，此前市 场预估约 1400-1500 万吨，数据超出预期，周四隔夜 ICE 糖价大跌 2%，主力合 约 1503 报收 15.15 美分/磅，收跌 0.32 美分;1505 合约报收 15.49 美分/磅，收 跌 0.29 美分。国内方面，现货集团昨纷纷下调报价 50 元/吨，郑糖顺势回调， 今晚将迎来首度夜盘开盘交易，尽管目前内外价差再度拉大，短期内强外弱节奏 仍将持续，操作上，后市再现绝对价格的低廉仍具吸引力，震荡仍为主基调，今 SR1505 上方阻力位 4680，下方支撑位 4641。

油料油粕：南美产量预估提升 现货方面，国内各地区油厂豆粕价格上涨，主流地区报价集中在 3180-3430 元/ 吨，上涨 10-40 元/吨。 隔夜 CBOT 市场因出口及压榨需求回暖，美豆收涨。1 月美豆收 1041 涨 9，1 月豆粉收 371.6 涨 2.5，1 月豆油收 32.02 涨 0.27。 美豆出口需求依旧强劲，支撑现货价格， USDA 大豆出口报告显示截至 12 月 4 日当周， 2014/15 年度美豆出口净销售 81 万吨，装船 241 万吨。 机构对南美天气预估乐观，短期气候不会对处于生长关键期的作物产生不利影响， DTN 及 Meterologix 报告显示，未来一周巴西中部将出现降雨，气温正常，对作 物生长有利。巴西农户已预售26%新季大豆，五年均值为 39%。全球大豆产量预估环比上升， Informa 报告显示 2015/16 年度全球大豆产量预计 为 3.132 亿吨，2014/15 年度为 3.124 亿吨，2013/14 年度为 2.846 亿吨。12 月农业部报告未对市场造成太大冲击，南美产量如预期提高，美国因出口需求旺 盛调低结转库存，短期国内现货偏紧支撑价格，在全球丰产背景下预计维持震荡。

铜：必和必拓铜产下降 昨日沪铜 1502 主力合约报收 46210 元/吨跌 50 元/吨，跌幅 0.11%，持仓 28.7 万手，增仓 2920 手；LME 铜三月电子合约报收 6476.25 美元/吨，涨 59 美元/ 吨，涨幅 0.92%，持仓 33.3 万手，增加 4928 手。 宏观面： 房地美在截止 12 月 11 日当周，美国 30 年抵押贷款平均利率升至 3.93%， 上周该利率为 3.83%。德国经济部长称，德国经济目前复苏目前缺乏活力，但是 欧元和油价走软可以在中期提振经济。美国 12 月 6 日当周季调后首次申请失业 金人数 29.4 万人，预期 29.7 万人，前值 29.7 万人。 基本面：必和必拓（ BHPBilliton）已报告称，全球最大铜矿 Escondida 产出将会 下降，原因是矿石品位在降低。力拓（ RioTinto）上周也表示，明年其铜产量将 从 61.5 万吨降至 50 万至 53.5 万吨，原因是其在美国犹他州的 Kennecott 铜矿需要进行一些整修工作。秘鲁最大铜矿-安塔米纳矿的工人离开矿区在利马举行示威，公司方面称，生产和作业并未受到影响。据SMM 消息，昨日沪伦比值进一步修复至 7.18 附近，市场上进口铜大量涌出，临近交割隔月价差仍接近400 元/吨，持货商换现意愿强烈，市场供应充足，升水难以为继，现货全面贴水。昨天下午，期铜重心小幅抬升，但现货贴水持续扩大，升水铜已报贴水60 元/吨至 40 元/吨，供大于求特征明显，交割前将维持供应过剩特征。建议关注今日公布美国PPI 需求，美国 12 月密歇根大学消费者信心指数。

PTA：原料暴跌，PTA 低开振荡，有较小走高可能昨日PTA 走出振荡偏强走势，其原因在于 PTA 工厂限产效果初步显现。不过由于原油价格疲弱，PTA 上涨动能并不足。现货：PTA 现货报盘在 5000 元/吨附近，递盘在 4900 元/吨上下，商谈参考在 4950元/吨左右。实单分别成交于 4980 元/吨、4990 元/吨和 4950 元/吨。上游：PX 报价（台湾 CFR）859.5-860.5 美元/吨，跌 32 美元/吨。石脑油报（日本 CFR）512.75-514 美元/吨，跌 30-29.5 美元/吨。

下游： 聚酯涨跌不一，长丝 FDY 和 POY 利润分别在 250 元/吨和 750 元/吨左右。半光 切片利润在 200 元/吨左右。聚酯产销回落，长丝在 6-8 成，短纤在 4-7 成。 当前聚酯开工率维持高位，下游产销没有明确转弱，料如果 PTA 走出上涨势头 则产销会更好，这样 PTA 在当前的开工率下就有一定上涨理由。不过 PTA 的明 确上涨还需成本支撑。昨日原料暴跌，但 PTA 开工率仍低，料今日 PTA 低开后 有一定走高可能。