2009年全球经济逐渐企稳，多国的经济指标先后步入反弹通道。2009年第二季度，美国GDP季节调整后环比折年率好于第一季度，贸易赤字明显减少，价格水平逐步企稳。截止到7月，美国采购经理人指数连续7个月回升至48.9点，最大反弹幅度超过48.6%；密歇根大学消费者信心指数也回升到66点的水平。一般来说，领先指标将会先于经济增长3—6个月，因此，有分析家预测美国经济在今年下半将有2%以上的增长，较美联储6月预期快了一倍。

　　美国采购经理人指数与密歇根大学消费者信息指数

　　国内新公布的经济数据也带来了良好预期。7月我国发电量同比增长4.21%，已连续两个月同比增速为正；规模以上工业增加值同比增长了10.8%，累计增长了7.5%，其中后者已经实现连续三个月稳步增长。另外，7月我国零售品消费总额为9937亿元，同比增长15.2%。从这些数据看，国内经济正在形成以投资增长为首，消息动能稳定回升的复苏局面。

　　经历了持续暴跌之后，代表大宗商品走势的CRB指标完成筑底并反弹了超过30%，最高达到430.04点。种种迹象显示金融危机最坏的时刻已经过去，全球经济开始进入复苏时代。

　　二、流动性全面收紧暂时无虑

　　大宗商品反弹除了受到宏观经济企稳的强烈支撑外，还得到资金面充裕的支持。市场在预期经济实现复苏的同时，也担心多国央行量化宽松的货币政策是否会出现松动，将导致上扬的重要根基生产动摇。

　　8月西方两大强国的中央银行先后消除了市场的部分忧虑。英格兰银行在已经向市场注入1250亿英镑之后，再次冲破英国财政部界限向市场注入了500亿英镑的资金。至少在未来3个月内，英国的印钞机会持续转动。美联储也于近日宣布，美国经济增长快过预期，但复苏势头仍疲软，因此维持当前基准利率0-0.25厘的历史低位不变，商业银行的最优贷款利率会维持在数十年以来的最低位约3.25厘。

　　国内方面，货币供应短期内也将继续维持高位。2009年7月末，我国广义货币供应量(M2)余额为57.3万亿元，同比增长28.42%，增幅比上年末高10.6个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为19.59万亿元，同比增长26.37%。8月中国人民银行发布《2009年第二季度货币政策执行报告》指出将灵活运用货币政策工具，引导货币信贷适度增长，并根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调。虽然此论调给市场带来些许恐慌，但中国政府多次重申会继续坚持宽松的货币政策。整体看来，国内货币政策将继续保持“适度宽松”的主旋律。

　　国内货币供应情况

　　从各国央行的政策看，在全球金融危机尚未完全解除的情况下，央行的首要目标还是保持经济增长的稳定性，货币政策调控需要服务于经济增长的大局，市场的流动性突然受到重大威胁的可行性很小。

　　三、聚乙烯上游价格坚挺支持期价走高

　　NYMEX原油期货经过一个月调整再次步入上升通道，冲击70美元的关口位。显然，这个关口的压力不小，是否能能突出重围关键还是要看下游的需求情况。API最新公布美国最近一周原油库存减少了140万桶，汽油和馏分油库存分别减少230万桶和增加160万桶。虽然库存数据不是完全利好，但是联系前两期数据看，从7月底开始汽油和馏分油库存就有下降的趋势，由此表明下游消费很可能开始缓慢复苏了。FED也表示，经济衰退接近尾声，这意味着原油需求猛涨。

　　正是基于上游产品高位盘整的走势，国内聚乙烯现货价格一直保持坚挺。中油7042LLDPE报价从5月至今基本保持上涨态势，近期华北、华中、华南、西南、西北报价均在10900元/吨附近。虽然国内聚乙烯下游需求尚未完全复苏，但上游大型石化企业和贸易商牢牢掌握着国内的定价权，下游议价空间非常有限。

　　另外，7-9月是我国农膜消费的传统旺季，尤其在8月份之后，棚膜销售将陆续步入旺季，聚乙烯的消费将受到传统因素的提振，预计现货成交稀少的局面将得以改善。

　　综上所述，全球经济的复苏、我国经济率先步入良性轨道以及央行将保持宽松的货币政策是支撑大宗商品反弹甚至反转的重要基础。只要这三大因素不发生实质性改变，对于大宗商品的中长期走势都是保持乐观态度。同时，聚乙烯现在正处于下游消费的旺季，在宏观面和自身基本面的共同作用下，我们依然看好其中长线走势。