华鑫期货：分化愈演愈烈，僵局难破

宏观策略：

上证指数周一继续以比较大的波动幅度呈现，盘中曾亮度泛绿，但高点曾至3189.87，而这是近5年来的最高位置，成交量放大到6244.8亿元，收盘上涨0.61%；股指期货方面全线下挫，主力1月合约下跌3.04%报3399.4，相对现货的升水幅度从100余点降至仅5个点，回落幅度较大。商品市场方面沥青涨停而动力煤跌停报收，“小众”品种近期波幅提升，需注意风险，胶合板、铅、纤维板、锌、铜、聚丙烯、铝、PTA涨幅居前，而焦煤、股指期货、菜籽、淀粉、螺纹钢、甲醇、晚稻、焦炭、鸡蛋、玉米、热轧卷板、铁矿石跌幅均超过1%，商品整体上空头略占上风。

国际方面，目前盘面最大的亮点即是原油的超跌反弹，美原油将在站上5日均线后挑战10日均线，油价的止跌企稳有助于全球风险偏好信心的回升。沙特阿拉伯声明显示，即使非OPEC国家在当前价位进行减产，沙特也不会削减石油产量，表达了将“价格战”打到底的决心。这又给油价反弹的持续性带来一定的质疑。

再看国内，财政部数据显示2014年前11个月国有企业实现利润2.2万亿，同比增长4.5%；中国不动产登记暂行条例正式发布，将建立统一登记信息平台。目前看国际油价的下跌对国内化工品反应较为正面，普遍上涨，但国内相对独立的螺纹钢领衔的黑色产业链品种却在形态上有走坏的迹象，总之商品与股市目前都是分化愈演愈烈的现状。（华鑫期货 刘杰）

华鑫期货：短线回调概率增加，空仓观望为主

市场回顾

昨日期指呈现高位跳水行情，期现价差大幅缩小，同时成交量放大。主力合约IF1501收盘跌106.6点或3.04%，报3399.4点，升水4.92点。全天成交163.14万手，持仓15.71万手，减仓5430手。现货方面，沪深两市冲高回落，个股行情分化严重，钢铁、水利、银行等大盘股护盘明显，但创业板、中小板跌幅惊人。两市290支股票跌停。

市场要闻

周一纽约原油期货大跌3.27%因沙特石油部长重申不会减产;

国开行行长：地方政府存量债务潜在风险不可忽视;

中泰两国续签双边本币互换协议 规模达700亿元人民币;

央行：四季度企业家宏观经济热度指数同比降3.6个百分点;

国资委：央企前11月利润增长5.2% 明年目标高于今年;

期指观点

昨日，受到证监会严查内幕交易，以及不动产登记条例出台等利空消息影响。盘面分化格局演义至极点。虽有蓝筹大盘护盘，两市近300只股票跌停。同时，前期一直被关注的过大的期现价差，也被套利资金趁势拉低。当然远月合约尚有一定的空间，也成为后市期指承压的因素。近期，期指波动加大，短期调整可能性加大。建议投资者今日观望为主。（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：美元、油价打断铜价反弹

昨日晚间，伦敦基本金属多数下跌，截至收盘三个月期铜收跌0.7%，报6355美元/吨。截至周一（12月22日），伦敦金属交易所（LME）金属铜库存总计16.87万吨（168700吨），较上一交易日减少1300吨或0.76%。

消息面，外电报道，受电力纠纷影响，刚果国有铜矿商铜产量料创2004年以来最低。而昨日期铜下跌，是受到油价大幅下跌的影响，近期油价因素对期铜的影响加大，投资者可以关注。同时美元再创新高，也压制了铜价。回到沪铜上来看，沪铜上方45900-46000一线短期均线粘合，压力明显。投资者或可背靠者一线短空。

（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：螺纹钢破支撑下行，短多止损观望

铁矿石：

周一铁矿石主力05合约报收485，下跌5，合-1.02%，减仓25830手。普氏62%铁矿石指数报69.5美元/吨（↑1）；澳大利亚62.5%粉矿青岛港报价490元/吨（持平）。消息面：近日发改委再批复2项城市铁路规划，包括合肥市城市轨道交通和浙江省都市圈城际铁路规划，总投资超2000亿元；三大矿山不减产，为争夺中国市场掐架。外盘市场及进口矿现货市场延续走弱，港口库存连续第四周回落。盘面看，主力05合约震荡走弱，小时线490附近承压，周线MACD低位金叉完好，整体依然在区间窄幅盘整，净空持仓继续减少，建议多单以470为止损谨慎持有，无单观望。

螺纹钢：

周一螺纹钢主力05合约报收2513，下跌46，合-1.8%，减仓65564手。现货方面，唐山钢坯出厂价下跌60元/吨至2200元/吨，沪市三级螺纹钢主流报价小幅下行，18-22mm规格集中在2680-2720（↓10）元/吨。消息面：华东地区主导钢厂沙钢出台12月下旬价格政策，其中对螺纹钢、盘螺、高线均下调60元/吨，加之周末钢坯价格大跌，市场看空情绪加重。近期在市场供强需弱趋势更加明显，年末资金紧张加剧的背景下，期钢单独走强困难。盘面看，螺纹主力05合约单边下行，跌破多条均线支撑，技术指标有所偏空，但净空持仓继续减少，建议短多止损回避，空单关注2500逢低减兑。

（华鑫期货 王婧远）

华鑫期货：农产品延续弱势格局

农产品行情回顾

昨日整体农产品涨跌不一，其中油脂类在原油的带动下有所止跌，而粕类以及鸡蛋仍旧延续弱势，尤其鸡蛋仍录得较大的跌幅。其他农产品方面，棉花糖走势一般，暂时并未出现趋势性行情，投资者需谨慎对待。

粕类分析与操作

外盘方面，日前Informa Economics预计明年美国大豆种植面积为8,878万英亩（2014年为8420万英亩），高于之前预估的8,830万英亩。同时阿根廷罗萨里奥港口的工人罢工仍处于僵持当中，目前港口装运活动陷于瘫痪。但阿根廷国有银行打击农户囤货,农户销售步伐加快,在港口罢工结束后市场供应相对充足,再加上目前南美天气良好利于作物,豆类市场回调压力加大。另外当前阿根廷2014/15年度大豆播种完成75.1%,比上周的66.8%推进了8.3个点。国内方面，昨日豆粕低开之后，全天增仓放量下行，量价关系配合往下。操作上，空单以2880为止盈点续持。

油脂分析与操作

昨日船货调查机构公布的数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为911,595吨，较11月1-20日的837,659吨增加8.8%，同时马来西亚将把毛棕榈油出口免税政策一直维持到明年2月底，试图借此刺激需求，降低已升至21个月高位的库存。出口数据表现尚可，并且马来西亚棕油主产区伴有下雨或将导致产量下滑，近期原油的止跌对棕榈油短期走势均将带来提振，但由于供应过剩的压力，即使反弹也以弱反弹为主，中长期仍存下行风险。操作上，油脂前期空单以MA10天为止盈点续持，无仓者暂观望为宜。（华鑫期货 陈丽文）