期货市场：

今日期指加权震荡下跌，收上影线的中长阴线，成交量和持仓量都有所减少。截至收盘，主力合约IF1501下跌128.8点，跌幅3.74%，成交量比前一日减少34421手，持仓较前一日减少6575手。

现货市场：

现货指数沪深300震荡下跌，收长上影线的小阴线，成交量大幅萎缩。截至收盘，沪深300下跌69.56点，跌幅2.05%，全天共成交3772 亿元，比前一交易日减少1598亿元。

消息面：

1、中国经济总体平稳，但内生需求没有明显改善，存在下行压力，经济下行风险仍在房地产。

汇丰中国12月制造业PMI初值49.5，预期49.8，为7个月来首次低于50的枯荣线。12月汇丰中国制造业PMI数据表明，年末经济的疲软，国内需求大幅放缓，或将促使政府在未来数月进一步宽松货币政策。

中国11月制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月回落0.5个百分点，创8个月最低，继续高于临界点，表明我国制造业总体上仍保持扩张态势，但存在一定下行压力，需要加快落实稳增长措施。分企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月回落0.3个百分点，继续位于临界点以上；中、小型企业PMI分别为48.4%和47.6%，比上月下降0.7和0.9个百分点，均低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。

此外，11月中国CPI同比增长1.4%，创5年新低； 11月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.7%，环比下降0.5%，为连续33个月下降，创历史最长下降记录。国内需求不振、产能过剩和国际大宗商品价格回落等因素是PPI持续下降的主要原因。

整体来看，制造业活动持续缓慢扩张。但经济下行风险仍存，投资下滑尤其是房地产市场萎靡是主要拖累。前三季度投资增速从去年的20%降至16%，其中地产投资增速从20%降至12%，制造业投资增速从20%左右降至14%，仅基建投资增速稳定在21%左右，对稳增长做出重要贡献。预计决策者将推出更多宽松货币政策和财政政策。

2、海外市场：周一美国股市收高，科技股领涨。标普500指数在获得2011年以来最大连续三日涨幅之后继续第四日收高，并与道指同时刷新了收盘纪录。供应过剩担忧，纽约原油下跌3%，报55.38美元。油市冲击，纽约黄金下跌1.4%，报1179.8美元。

美东时间12月22日16:00，道琼斯工业平均指数上涨154.57点，报17,959.37点，涨幅为0.87%；标准普尔500指数上涨7.90点，报2,078.55点，涨幅为0.38%；纳斯达克综合指数上涨16.04点，报4,781.42点，涨幅为0.34%。　　盘面上，多数板块上扬，电信和科技板块领涨。其他市场方面，纽约商品交易所原油主力合约周一收盘大幅下跌3%，报每桶55.38美元，主要由于投资者仍旧对原油的供应过剩状态感到担心，从而触发了市场卖盘。纽约黄金期货主力合约周一收盘下跌1.4%，报每盎司1179.8美元，主要因为在缺乏新的基本面利好消息支撑之际，涌现出技术性卖盘，以及由于原油价格继续大幅下跌。

综述：

经济基本面，中国经济总体平稳，但内生需求没有明显改善，存在下行压力，经济下行风险仍在房地产。预计4 季度GDP增长7.2%，全年GDP 增长7.4%。

流动性方面，目前流动性整体宽松，央行降息将引导中长期利率走低。1天Shibor为3.74%，上涨了1个基点；7天Shibor为6.42%，上涨了33个基点；21天Shibor为5.85%，下跌了13个基点。5年期国债收益率3.5909，上涨了1个基点。

市场层面，7月22日，上证指数周K线图显示已突破长期收敛三角整理形态的顶端往上，预示着一波中级反弹行情的开始。鉴于十八届四中全会全面推进依法治国战略，市场化改革的力度全面超预期，加之房地产处于调整期；A股上证指数在经历7年多时间大幅调整后处于低位，场外各路资金积极入市，市场参与热情高涨。因此，上调本轮中级反弹行情的目标：上证指数3500点。

技术上，上证指数震荡下跌，收于3032.61点，成交量大幅萎缩。期指加权MACD指标金叉，KDJ指标金叉；30分周期MACD指标死叉，KDJ指标死叉；预计后市仍将延续调整态势，由于市场依然处于牛市中，因此指数调整的幅度有限。

操作建议：

建议投资者低吸高抛，短线操作。