今年以来，黑色产业链期货持续呈现低迷态势。需求前景黯淡令本周二国内螺纹钢、铁矿石、焦煤和焦炭期货集体重挫，远月合约跌幅更是惨不忍睹。

不动产登记为房产税征收“开路”

12月22日，中国政府网全文发布由国务院签署通过的《不动产登记暂行条例》（下称条例），将从2015年3月1日起施行。条例明确规定，各级不动产登记机构登记的信息应当纳入统一的不动产登记信息管理基础平台。显然，条例的出台落地给未来全面开征房产税提供了基础条件。可以预见，未来一些“房叔房姐”将面临较重的赋税负担，抛售减压无疑将成为其摆脱“烫手山芋”的重要途径，而部分想通过购买房产来达到资产保值增值的投资者也将变得纠结。据笔者估算，这将抑制包括投机、投资和改善类约10%的购房需求。

国内楼市疲弱程度加剧

有关数据显示，国内70个大中城市二手房价格在近三个月来环比无一上涨，而随着条例的执行，可能会加重部分城市二手房抛售力度，令全国楼市价格进一步下滑。而面对二手房价格的节节败退之势，一手房市场也将被拖入深渊，楼市景气度回落将直接削弱房企拿地和营建开工的信心。据统计，今年前11月全国房地产开发投资同比增长11.9%，增速比1—10月回落0.5个百分点，创年内新低。在房企投资增速回落的背景下，钢材等建筑原料采购力度也会大幅下降，传导至上游的焦炭、焦煤及铁矿石等领域，也会连带陷入更加低迷的境遇。

黑色产业链各环节均处于弱势

当下黑色产业链各环节均处于弱势状态。首先，北方冬季不利于建筑工地施工，螺纹钢等建筑材料采购已然受到影响，需求乏力令钢材现货市场价格呈现加速下跌态势。此外，年末资金面偏紧导致商家多以价换量，继续看空后市，而临近春节，民工返乡也会令建筑工地开工率大幅下滑，预计后市钢价还将下行。

其次，钢市疲弱态势延续无疑会迫使上游原料铁矿石价格再度走低。目前国际矿价已经跌破70美元/吨，国内北方沿海港口铁矿石库存也居高不下，钢企销售困难倒逼钢企减小对铁矿石的采购力度。

此外，受钢价近期大幅下跌影响，个别钢厂不但开始下调焦煤和焦炭采购价30—50元/吨不等，而且还放弃了对焦煤及焦炭的冬储打算。据我的钢铁网对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示，截至12月19日，焦煤总库存量为1200.66万吨，依然处于年内高位水平，未见丝毫回落迹象，且目前冬季补库节奏仍然没有完全开启，多数厂家维持观望态度。

总之，本就危如累卵的黑色产业链期货在年底再度遭逢不幸，不但身处季节性需求淡季，而且还要面对不动产登记政策的打击。黑色产业链期货的寒冬模式才刚刚开启，最冷时节尚未到来。