“最近的行情这么震荡，我每天都在不停地盯盘。”一位私募告诉理财周报记者，最近他的工作强度明显加大，声音在电话里显得很疲惫。

“这是自去年十一之后期货市场的最大行情，震荡比去年更为激烈。”另一位市场人士认为。

资金在各个板块之间不断地流动，把价格拉高砸低。在金属、工业品等品种轮番被热炒之后，蛰伏已久的农产品在过去的一周终于发力。

“有色和能源的价格都被抬得很高了，只剩农产品前期没怎么涨。上周二我们所有的金属都出来了，现在关注农产品比较多。”上述私募认为，以铜为代表的有色金属最近已经不适合再操作，市场接下来的机会在农产品和天胶等品种上。

在农产品里表现强势的白糖显得更加风光。8月12日，郑州商品交易所白糖期货盘中强势冲击涨停，再次拉动南宁糖业等糖业个股大涨，大豆类品种也较平时更为活跃。

值得一提的是，此前受到宏观调控影响最大、一直不被资金青睐的小麦、玉米、水稻也一改平日的“温顺”，成交量放大10倍。

资金介入“价值洼地”

市场里过剩的流动性一直在有色金属和工业品中不断寻找品种加以“宠幸”，和工业品相比，农产品在今年的上半年一直表现得较为平稳。而这块“价值洼地”，也逐渐被资金介入。

数据显示，豆粕的持仓量一直稳定在100万手以上，成交量也一直高居200万手以上。截至8月13日记者发稿，豆粕所有合约持仓量为137.44万手，其中主力合约1005持仓为109.3万手，按照当天价格估计，该合约持仓价值超过300亿元。豆粕期货的保证金比例为7%，这就意味着，仅这一个合约中的过夜资金就超过21亿元。而在一个月前，它的持仓仅有30万手左右。

8月13日，大连玉米市场大幅攀高，11月合约收于1726，上涨3.35%，成交量77.7万手，是平时的15倍左右，主力合约1005增仓181600手，持仓量增加了一倍，达到45.5万手。按照8月13日收盘价格和5%的保证金计算，当天，玉米期货1005合约上新增资金为1.5亿元。

除此之外，8月13日，小麦和早籼稻主力合约也分别上涨1.90%和1.64%，成交量和持仓量都增加至平时的数倍。

“工业品由于涨幅过大，调整的迹象开始逐渐显现，上期所螺纹期货近期有较为明显的回调。而前期一直相对疲软的农产品则有重新走高的迹象，白糖以及油料油脂类近期均呈现持续上扬的局面。”安信期货何建辉认为，“考虑到当前我国仍然处于流动性过剩的阶段，资金推动有望使豆类等农产品期价维持强势。”

与基本面配合

“和工业品相比，农产品一直是更为贴近基本面的。”国际期货分析师徐凡认为，“资金对农产品的作用往往需要基本面的配合。”

不同于工业品，关系到国计民生的农产品受供求关系和宏观政策的影响更大，而最近，这两者似乎都出现了一些利好信息。

比如，突然被资金大肆炒作的玉米，就和主产区东北的干旱天气密切相关。

资料显示，今年东北大部分地区降水偏少，尤其是7月下旬以来，降水量比常年同期普遍偏少5~9成，部分地区基本无有效降水过程，截至8月11日，东北四省区共有6562万亩作物受旱，比7月31日增加近4600万亩，占全国作物受旱面积的53％，其中重旱2192万亩，干枯262万亩。

“目前是东北地区玉米产量形成的关键时期，上述地区旱情的快速发展对玉米产量带来不利影响。”良运期货分析师姜楠介绍。

与此同时。7月25日至27日，温家宝在吉林考察时指出，今后国家还会提高玉米收购价，保护农民种粮的积极性。

此外，豆粕的现货市场价格也给期货价格打了一剂强心针。

以8月12日为例，当天各大交易市场豆粕价格均有50到100元左右的上涨。以43%蛋白豆粕为例，在辽宁，它的报价为3400元/吨以上，大连的报价在3500元/吨以上，而距离主产区较远的广东等的南部地区，油厂的豆粕报价达到了3600元/吨。而该期货即将交割的9月合约报价在3400元/吨一线，存在较大的价差。

与此同时，备受关注的国储拍卖在继上周的第三次出现“0突破”之后再度好转。在8月12日举办的第四次国家临时存储大豆竞价销售交易会上，成交率达到2.99%。此前的第一第二次均宣告流拍，而第三次成交率为0.98%。

“这说明市场对国储大豆的高价开始有部分的认可。”徐凡介绍，“而此前国储大豆严重高于市场的价格，以及庞大的收储量一直被视为是大豆价格上涨的一道障碍。”

空头“中粮系”压境

不过，面对资金的大举介入，作为农产品的最大现货商，“中粮系”依旧保持着一贯在农产品上做空的策略，丝毫没有退却之意。

在豆粕、玉米等各个品种上，中粮期货、中谷期货、中粮集团等“中粮系”的席位一直把持着空方阵营的前几把交椅，哪怕价格总体趋势在不断上涨，也并没有随之减少持仓量，反而一直增加。比如，在豆粕所有合约中，“中粮系”总持仓达到了27万手之多，几乎为市场空单的一半。

而在玉米期货上，8月13日当天，中谷期货增加了24725手空单至44346手，较前一个交易日增加了近一倍，和市场的增加比例同步，中粮期货也增仓5987手至19019手，占据了该品种空方阵营的前两位。

“中粮等这些现货商的存在对价格来说是一种压力，他们的实力太多强大，一般多方增加多少多单，他们就能跟多少空单，价格就涨不上去。而若要跟着他们做空呢，似乎又和趋势不符。”上述私募人士坦承，正是因为这点，他们不打算在农产品上多做停留。