【行情综述】

周五（12月26日），A股继续强势上攻，券商股再度“暴动”领涨两市，银行、保险、两桶油、地产等也纷纷加入到做多的队伍中，上证综指一度涨至3164.16点，涨幅近3%，逼近前期高位。截至收盘，上证综指涨85.06点或2.77%报3157.60点，创2010年11月8日以来收盘新高，周涨1.58%，连升八周；深证成指涨308.86点或2.94%报10802.64点，周涨1.65%，连续九周上扬。两市全天成交约7101亿元人民币，上日为5677亿元。中小板指收盘涨0.85%，周跌1.81%；创业板指收盘涨0.43%，周跌3.80%；均连跌两周。

沪深300股指期货主力合约IF1501收盘涨147.6点或4.43%，报3483点，升水37.16点。全天成交180.84万手，持仓13.09万手，增仓6872手。主力合约当周累跌0.66%。现货方面，沪深300指数收盘涨110.42点或3.31%，报3445.84点，当周累涨1.85%。

【市场资讯】

经济、政策方面：在12月26日的全国人大常委会全体会议上，商务部部长高虎城作了关于广东、天津、福建和上海四个自贸试验区调整法定行政审批决定的说明。

《证券日报》报道，今年7月7日青海花土沟机场以及林芝机场航站区改扩建两项机场工程项目获批，开启了我国2014年的基础设施建设投资项目批复的大门。据不完全统计，截至12月24日，今年国家发改委累计批复的铁路、公路、机场等各项基础设施项目投资总额已达15629.22亿元。

全国能源工作会议于12月25日召开，国家发展改革委副主任、国家能源局局长吴新雄在会上表示，2015年国家能源局将采取七项重要措施，着力推动能源生产消费革命，促进能源转型升级，努力构建安全、稳定、多元、清洁的现代能源体系。

A股迎来久违的牛市，蓝筹股拉起股指之后，国企也抓住机遇实施再融资计划。Wind资讯统计数据显示，今年四季度以来，已有56家国企抛出定向增发预案，募资规模将达1775.85亿元，俨然一场国企再融资盛宴。分析人士指出，上一波始于股改的牛市解决了法人股流通难题，激活了国资大股东积极性；而这一波牛市，很可能是为了解决已经到了极端的中央与地方政府债权融资危机问题。

在12月24日国务院总理李克强主持召开的第39次国务院常务会议上，“新电改”方案获得原则性通过，将择机向社会发布。接近决策层的人士透露，新电改方案不会对电网企业进行横向拆分，但明确了电网企业的公共服务属性、改变了电网“吃差价”的盈利模式，最大的亮点在于网售分开，培育多种售电主体。

《21世纪经济报道》报道，据业内人士近日消息，国储局目前已经与中国铝业 (601600.SH,2600.HK,ACH.N)、中国五矿、赣州稀土、厦门钨业 和广晟有色 签订了稀土收储协议，这意味着，稀土收储已经正式敲定。

国家统计局局长马建堂12月25日表示，2016年中国将正式启动实施GDP统一核算办法。2015年，中国必须继续深化核算制度改革，严格核算GDP总量和增速，为实施统一核算制度打好基础。

12月中央经济工作会议传递出稳增长处于最重要位置的信息。然而，一方面是2015年经济与物价可能双双下行的预期，另一方面是经济疲弱的现状，尤其是在当前通缩压力下，货币政策有必要向稳增长发力，明年仍需充当“先锋”。

12月23日，发改委再度批复六大基建项目，总投资约为253.42亿，包括甘肃省白疙瘩(蒙甘界)至明水(甘新界)公、新疆自治区墨玉至和田公路、国道318线川藏公路(西藏境)松宗至古乡段整治改建工程、宁夏自治区宁东至银川高速公路改扩建工程、内蒙古自治区通辽至鲁北公路和安徽省池州长江公路大桥。

临近年底，P2P领域呈现风险大爆发趋势。网贷之家12月22日发布最新数据显示，截至12月18日，12月新增P2P问题平台数已达47家，超过11月单月问题平台总数，再创历史新高，其中仅16日一天就曝出7家问题平台。据不完全统计，上述问题平台的待收本息超10亿元。而2013年全年的问题平台数也不过是76家。

12月22日，中金公司在“2015宏观策略媒体会”上表示，今年A股市场主要驱动因素是改革，明年除了改革外，市场利率及实际利率下行将是驱动市场的又一重要因素。受此影响，明年A股市场有望实现“股债双牛”，将实现约20%的年度收益。

中金公司表示，目前A股市场估值与实际利率呈现一定负相关性。明年市场流动性整体有望宽松，市场利率有望继续下行，实际利率渐趋下降。实际利率的下行，将有望引导资金逐步提高风险偏好、推动估值回升。

资金方面：《21世纪经济报道》报道，近日有消息称，央行正考虑将非存款类金融机构存放款项由同业存款纳入一般性存款统计，并对纳入商业银行一般性存款的非存款类金融机构存款执行“初步豁免缴准”政策。对此，民生证券研究院执行院长管清友表示，该政策“理论上的最大值可释放7.4万亿人民币信贷”。

《上海证券报》报道，12月24日，保监会披露数据显示，截至11月末，保险资金投资股票和证券投资基金9555.49亿元，占比10.68%。而此前的12月19日，保监会资金运用部副主任邢炜公开透露，险资股票和证券投资基金已由10月底不到9000亿上升到上周末的11380亿，占比12.65%。12月前两周，沪指从2680点上涨到2929点，增长幅度是9.2%，而险资11月底持仓股票基金占比为10.68%，两周后，持仓占比提升至12.65%，增长幅度为18.4%。可以说，浮盈和主动加仓，双双推动险资持基金股票的占比大幅度上扬。以此估算，除去浮盈外，险资主动加仓明显。

市场方面：《21世纪经济报道》报道，近日有消息称，央行正考虑将非存款类金融机构存放款项由同业存款纳入一般性存款统计，并对纳入商业银行一般性存款的非存款类金融机构存款执行“初步豁免缴准”政策。对此，民生证券研究院执行院长管清友表示，该政策“理论上的最大值可释放7.4万亿人民币信贷”。

全国股转系统12月22日举办“新闻媒体沟通会”。全国股转系统有限公司副总经理隋强透露，目前全国股份转让系统公司正积极研究和制定挂牌公司市场分层的具体方案，预计在明年三季度左右推出并公开征求意见。隋强指出，对挂牌公司进行分层管理，有利于进一步提升全国股份转让系统服务中小微企业的水平，有利于进一步提升市场监管效率，有利于进一步拓展市场创新发展的空间。

近日，证监会新闻发言人通报了对涉嫌操纵中科云网 、百圆裤业 等18只股票的涉案机构和个人立案调查。中国上市公司舆情中心对18家公司就证监会通报的反应作了统计。截至12月22日上午，或因为此前并未收到来自证监会的通知，18家公司都尚未以公告形式有所披露，个别公司选择了其他渠道做出回应。

【操作建议】

在12月26日的全国人大常委会全体会议上，商务部部长高虎城作了关于广东、天津、福建和上海四个自贸试验区调整法定行政审批决定的说明。截至12月24日，今年国家发改委累计批复的铁路、公路、机场等各项基础设施项目投资总额已达15629.22亿元。国家发展改革委副主任、国家能源局局长吴新雄表示，2015年国家能源局将采取七项重要措施，着力推动能源生产消费革命，促进能源转型升级，努力构建安全、稳定、多元、清洁的现代能源体系。Wind资讯统计数据显示，今年四季度以来，已有56家国企抛出定向增发预案，募资规模将达1775.85亿元，俨然一场国企再融资盛宴。分析人士指出，上一波始于股改的牛市解决了法人股流通难题，激活了国资大股东积极性；而这一波牛市，很可能是为了解决已经到了极端的中央与地方政府债权融资危机问题。在12月24日国务院总理李克强主持召开的第39次国务院常务会议上，“新电改”方案获得原则性通过，将择机向社会发布。接近决策层的人士透露，新电改方案不会对电网企业进行横向拆分，但明确了电网企业的公共服务属性、改变了电网“吃差价”的盈利模式，最大的亮点在于网售分开，培育多种售电主体。有消息称，央行正考虑将非存款类金融机构存放款项由同业存款纳入一般性存款统计，并对纳入商业银行一般性存款的非存款类金融机构存款执行“初步豁免缴准”政策。对此，民生证券研究院执行院长管清友表示，该政策“理论上的最大值可释放7.4万亿人民币信贷”。保监会披露数据显示，截至11月末，保险资金投资股票和证券投资基金9555.49亿元，占比10.68%。而此前的12月19日，保监会资金运用部副主任邢炜公开透露，险资股票和证券投资基金已由10月底不到9000亿上升到上周末的11380亿，占比12.65%。12月前两周，沪指从2680点上涨到2929点，增长幅度是9.2%，而险资11月底持仓股票基金占比为10.68%，两周后，持仓占比提升至12.65%，增长幅度为18.4%。可以说，浮盈和主动加仓，双双推动险资持基金股票的占比大幅度上扬。以此估算，除去浮盈外，险资主动加仓明显。 上证恢复上涨动力，中期趋势保持向上。