避CBOT豆类价格宽幅震荡。周初伊始在获利平仓盘及炎热天气威胁减弱情况下，豆价回落走低，但之后在预期USDA报告利多及中国继续大量采购美豆的刺激下，豆价恢复上涨。周三报告虽然调低美豆亩产产量及库存，但由于之前价格上涨已反映了对报告利多的预期，当日市场涌现获利平仓盘，价格回落，远月在潜在基本面利多支持下小幅收高。周四在周边市场上涨、周出口销售报告利多及担忧早霜可能会造成大豆减产等利多因素支持下，价格一度上涨至两个月新高。但之后在基金买盘衰弱及天气良好支持下，价格回落。周五受8月合约最后交易日出现交割及NOPA月度压榨报告利空及周边原油股市下跌的打压，豆价大幅下挫，价格跌破10美元大关跌至两周低点，价格重新回到前波震荡区间的上沿水平。在天气保持良好及周边市场疲软打压下，短期市场走势偏弱。

　　从基本面看，周三美国农业部月度供需报告结果对市场总体中性至利多。首次基于田间调查基础之上的亩产预测下调至41.7蒲，低于市场平均预测的421.1蒲及上月预测的趋势亩产42.6蒲，由此导致美豆产量预测下调至32亿蒲，较上月预测减少6100万蒲。由于压榨和出口调低，本月预测美国09/10年度新豆年终库存量为2.1亿蒲，较上月预测减少1000万蒲式耳。

　　报告数据看，可以说USDA报告结果进一步奠定了美豆中长期看涨的基调，因为一方面虽然新豆产量年比增加，但由于初始库存处于45年低点及需求保持相对强劲，因此预测新豆库存也将处于历史偏低水。另一方面，虽然本月美国农业部将新豆出口量下调1000万蒲，但我们认为这是美国农业部为了平衡库存不至于降至更低水平所被迫做的一种调整。在美豆需求持续保持强劲，特别是中国采购需求强劲的支持下，预计后期美豆出口仍有上调的可能性。需求进一步上调将会导致库存进一步趋紧。

　　虽然周五价格暴跌，但市场基本面并未发生实质性变化。陈豆供应保持紧张、南美豆价相对高于美豆支持美豆出口需求保持强劲、中国持续采购美豆及潜在天气威胁仍存在等因素仍将继续支持价格。

　　另外，目前美豆生长仍处于8月份关键结荚期阶段，天气变化仍将影响最终亩产。美国农业部本月亩产预测下调，但从历史情况看，通常农业部8月亩产预测都较为保守。因此，如果后期天气持续保持良好，则美豆亩产仍会继续上调。但目前应该注意的是，由于今年春季天气潮湿延迟播种，美豆生长进度滞后于正常水平。截止8月3日美国大豆开花率为86%,落后于去年同期的87%和五年平均的93%，大豆结荚率为55%，落后于去年同期的57%和72%。生长进度滞后将导致后期大豆生长面临早霜的潜在威胁。最新预测显市西部北部可能下周晚些时候会出现早霜威胁，天气潜在风险仍存在。

　　但从周五价格暴跌走势看，在近期天气良好、产量预期看好(目前预测美豆产量将达到历史新高)及周边原油股市下跌带动下，短期市场走势仍将围绕天气和产量预测保持宽幅震荡。市场焦点转向8月剩余时间天气变化、9月份是否会出现早霜及天气对亩产的影响上。但在周五价格迅速下跌至关键支持位(7月低点至避高点50%回撤价位为973.4)及预期价格迅速下跌会吸引新需求出现的支持下，预计价格短期会出现反弹。而从基本面看，在库存趋紧而需求保持强劲的潜在支持下，预计美豆经历震荡调整后仍将恢复走强，价格仍有望挑战前期高点，关注市场何时会结束调整。

　　后期重点关注美国中西部产区天气、美豆出口需求、中国采购情况以及美元和原油等大宗商品市场价格走势。