量化交易：享受赚钱而不“任性”

嘉宾：田光明高健

问：两位都是量化交易里的佼佼者，请两位简单介绍一下各自的期货人生，从什么时候进入期货市场？经历怎样的阶段才转到量化投资？

田光明：我在2004年进入期货市场，当时在东莞的一家本土公司做工作人员，直到08年辞职。08年以前，我就只想做一个工作人员，有一份稳定、体面的工作，每个月能给穷困的家里寄点钱。

从08年到11年之间，我做主观交易，做得很猛，没赚到钱，却把自己积累的工资亏完了，最后账户上只剩17000多块。从09年开始，我就总结自己的交易在哪里出了问题。最后我发现，不是能力不行，而是自律不行。于是，我就开始探索量化交易。

那个时候还不懂得借助工具，只是在纸上写下来：一天只做一次交易，一天只能亏多少钱，明确下来只能做那几个品种。那个时候做得最多的就是PTA。到后来，从一本书上我看到，“当你坚持你的交易系统，坚持你的量化系统，你的量化系统给你带来收益之后，你会从中找到乐趣和自信”。亏钱时，我们说坚持，赚钱就是享受了。

12年，我当时做豆粕，用一个纯量化的策略，一年下来达到接近6倍的收益，从那时起，我就坚持要做量化。

高健：我07年接触股票，08年在朋友的影响下接触了期货。当时做得很惨，爆过两次仓。12年，我开始坚持量化交易，收益比较稳定，一直到现在。

问：量化交易有分阶段，比如在单边趋势行情和震荡行情，量化交易的收益和表现会不一样。两位在面对两种行情时，怎么调整自己的策略？

田光明：每一年的行情对我来说都一样，量化交易是很大的范畴，我还是强调量化目标。当我的策略赚不到钱的时候，我就会借助别人的策略，但是紧盯着我自己的目标。我的主观不违背量化的概念，很多时候，我们看到一个模型适合震荡，又适合单边，我个人理解，通用策略还是很少的，但是我们可以改变自己的资金配比，我做三个品种，不一定哪个品种一直牛市或者熊市，三个品种总有一个走出来，其他两个不亏钱就好。

所以，整体资管、风险控制策略都围绕着我的年化目标。这个市场就是这么简单，坚持就可以赚到。

高健：你可以写出很多做趋势的模型，也可以写出很多反趋势模型，但是你只能二选一。今年的行情，趋势走得很流畅，当然趋势模型表现得很好。很多人也会在短期内选择反趋势的模型做，这些可能影响了绩效的表现。我个人在日线上做，不太在意短期的波动。还有一个是交易的一致性，比如有些人程序化进场，出场时手动拉平，这些都存在一个干预。

问：一个策略不论是单边和震荡都适用，是一个好的策略。请问两位，你们用什么标准评论一种模型是有效的和失效的？

田光明：我的资金回撤控制在5%以内，如果我的策略让我的账户回撤超过了这个数，我会认为这个策略在开始失效了；其二，我偏向波段交易，很明显，每个季度，我的账户资金必须是增长的，不然就说明模型失效。

高健：这是一个取舍的过程，我拿趋势模型举例：一段行情先走出一段趋势，再震荡一下，有可能再上，再下，那么在震荡中，就要定一个标准。如果标准定得过大，趋势行情可能抓得比较少。为什么有信心盈利呢？我始终相信，所有的品种都是趋势性发展的，不是涨就是跌，所以，判断一个模型好不好，我会考虑通用性，胜率不是我考虑的。

问：假如一个模型失效，你会人工干预吗？

高健：干预的效果更差。很多经典的模型，比如四周法则，通过四周开仓，反向突破两周就平仓。就算是均线，也赚钱，问题是你接不接受这个盈利率。

问：你们的模型会针对某个品种做一个策略，还是用多个品种去做？

田光明：我的模型就是我的思路，我把对期货市场的认知和理解用数字写出来，我认为有效果。单靠模型去赚钱，不要太指望。如果有人满足10%的收益，有个很简单的方法，高开买涨，低开买跌，收盘平仓。

高健：田总说的方法我没有测试过，但是我觉得可行。针对单个品种开发模型，有的人做得很好，但是我不会用。现在很多人追求模型的复杂，其实简单模型就赚钱。还有一个关键点是资金管理。

问：量化的天敌是规模，你们怎么解决这个问题？

田光明：全自动的交易程序确实有天花板，但是量化没有天花板，你量化目标、量化行为、量化能力，量化好了，就能盈利。

高健：说到量化的容量问题，如果周期做得短，那么容量确实有限。相反，如果把周期做大，你会发现容量很大。还有一个方法就是做多品种，比如一个500万的户，我大概用到30%的资金来做，分到10个品种上去，每个品种大概15万，容量就变大了。我们还可以跨市场，做期货市场、股票市场、外盘等，都能增加容量，所以我基本不考虑容量问题。

问：田总，麦田投资在今年转型十分成功。转型肯定经历了痛苦，请您谈谈转型之路的曲折。

田光明：不管我个人还是公司，成长过程中都会经历痛苦的蜕变。为什么呢？因为过去的模式在市场不能呼风唤雨了，你必须改，不然就要等死。事实证明，蜕变的结果是好的。

问：麦田投资是上半年冠军，下半年经历了调整，这两个月，麦田投资的曲线没怎么变动，甚至还回撤了一点，请问麦田投资是怎么顶着压力去转型的？

田光明：因为客户对我们的转型很信任。转型后，现在我们的收益很稳定，30%就好。

问：麦金柱董事长的主观交易能力非常强，那在主观交易和量化交易中，你们怎么取舍？

田光明：我们公司有交易部，主观趋势也好，对冲套利也好，都会下单到交易部，交易部根据我们全年的目标量化这个单下多少份额，也就是进行资金管理。

问：请问高总，您曾说过“越复杂的模型越容易失败”，请您详细说一下您的理解。

高健：在2012年1月19日，我一天赚了28万，但是接下来的两三个月，全部亏完。模型越做越复杂，越做越大，代码一调，结果都赚不到钱。后来就停止不做，研究各种方法，学习了交易的理念，觉得模型做得简单反而能赚钱。

问：简单到什么程度？

高健：比如说单条件。超过三个条件，不考虑做。

问：哪几个品种比较好做？

高健：成交量比较活跃的品种，比如股指、橡胶、螺纹钢、焦炭、PTA 、豆粕、豆油等。我觉得PTA、螺纹钢和焦炭、橡胶是非常好的品种。