铜

美国经济增长前景乐观以及希腊政局不稳令欧元走低，支持美元指数继续走强将压制铜价。最新公布的经济数据表现疲弱，中国12月官方制造业PMI为50.1创一年半新低，CPI、PPI表现也不及预期，工业企业利润加速下滑，通缩风险加大。国内现铜贴水扩大拖累期价买兴，暂逢高短空思路操作。

短空

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝下跌空间有限，短期低位震荡为主，建议短线思路操作。

震荡短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，同时国内铁路投资项目审批提速提振锌价，但地产行业不佳限制其反弹高度，短期或维持高位震荡格局，建议短线思路操作。

震荡短线

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

新年假期国际金价先跌后涨，期间美元指数因费城联储研报升息观点而受益，抑制金价，但1200美元下方实物金需求仍较为旺盛，预计金价1130-1230美元区间震荡，建议观望或短线操作。白银方面，12月官方制造业PMI回落但略好于预期，当前国内货币政策力图改善企业资金面，但中期依然看淡结构调整下的国内工业需求，建议白银暂观望或短线交易。  

观望或短线

王琳

0571－87219355

钢铁

经过前期持续下跌后，近日钢材出现明显反弹。现货方面虽有上涨，但成交清淡，下游补库意愿不强。近月目前价格已经升水仓单成本，面临卖方套保压力。5月需求端基建预期和供给端矿山增产压力交织，多空分歧明显，料将维持宽幅震荡筑底格局。大宗商品里，黑色整体偏强于其他品种，不建议做空。

观望

李晓东

0571-87219355

焦炭

整个钢铁行业的资金情况没有改善，但钢铁下游行业最重要的房地产行业却在11月份出现明显的回暖迹象，从11月的成屋销售数据创出今年来的最好水平，钢厂开工率继续维持高位，对原料需求始终没有减少。此外，由于原油的下跌将持续利好美国及中国经济，整体经济的回暖将利好焦炭远月合约。 但上游铁矿石的弱势格局并没有改变，故维持焦炭日线震荡的判断。

多单可逢高减持

童俊杰

0571-87219355

焦煤

焦煤现货市场平稳运行，价格变动不大，钢厂及焦化厂焦煤库存已回升至一定水平，后市继续补库意愿不强，使前期焦煤企业依据自身话语权较强的涨价行为无法持续。而后市，随着澳洲零关税焦煤的再次冲击，以及山西取消煤焦物流过程中的不合理费用，在钢铁工业产业整合的过程中，焦煤价格或有进一步下行空间。

多单可逢高减持

童俊杰

0571-87219355

动力煤

需求端，经济下行，工业用电维持低位，季节性取暖用电使电厂煤耗大幅增加，全国重点电厂电煤库存高位小幅回落，库存可用天数25天，大规模补库可能依然较低；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数维持低位，环渤海煤港库存近期降至670万吨；供给端，煤炭产量维持平稳，重点煤矿煤炭库存居高不下；进口量11月小幅反弹。神华定价530元/吨作为年度合同锁定价，但基本面因素并不支撑。动力煤大趋势偏空，TC05反弹抛空。

反弹抛空

王楠

0571-87219355

天胶

国内沪胶延续上涨，因市场押注中国信贷放松会引燃需求所致，然现货市场反应平淡，部分贸易商封盘离场，高价货依然预冷，我们预计本轮行情在技术性买盘结束后依然将回归弱势，但鉴于近期盘面较强，建议获利多头逐步止盈，空单可小幅试仓但需注意风险。

获利多头逐步止盈，空单可小幅试仓

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

假日美豆大跌；豆类一季度继续偏空思路为主，豆粕1505合约空单滚动持有。

豆粕150空单滚动持有

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

菜粕整体跟随豆粕，加之国家放开DDGS采购，菜粕受压明显，菜粕暂不建议做多。

不建议做多

胡华挺

0571－87219375

豆油

油脂继续逢高抛空，反套组合继续持有。

逢高抛空，反套组合继续持有

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

马来西亚洪灾具有较多不确定性，单边观望。

单边观望

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

鸡蛋现货成交清淡，后续关注禽流感动态。操作上， JD1505暂观望。

观望

陈少文

0571－87219375

白糖

目前国内现货销售好转，但进口因素限制白糖上方空间，且当前处于开榨高峰期，现货存在一定下行压力。近日工作会议中表示明年目标价格政策不会扩大，远月合约普涨，但近期仍需重点关注霜冻天气以及贴息收储政策的炒作。501合约进入交割月，仓单量持续增加，若最后多头放弃接货，则505合约或受到拖累，但下方4470与4500技术支撑暂时有效，观望为主暂不做多。

观望

李若兰

0571－87219375

棉花

新疆地区收购加工基本结束，价格持稳，而内地进度停滞不前，购销略有松动迹象，但上游籽棉前期囤货量较大现货价格上行仍然面临不小压力。郑棉505合约继续关注节前备货，此前因短线技术突破而小幅反弹，但13200附近仓单压力依然不小。操作上暂持低位震荡思路，观望或短线。

观望或短线

李若兰

0571－87219375

PTA

原油跌至五年低位，短期不宜过分看空。供需面来看，受原料价格反弹影响，产销近期有所恢复。近期PTA工厂联合减负，但一方面成本塌陷将限制限产实际实施力度，另一方面前期PTA工厂库存较大，市场可交易量未见减少，加之未来产能压力仍大，整体来看TA难改弱势，短期仍以震荡偏空思路为主。操作上建议，TA1505短线操作为主，TA5-9谨慎持有。

TA1505短线操作为主，TA5-9谨慎持有

吴铭

0571-87213861

LLDPE

国际油价震荡偏弱；线性开工率偏高，石化库存明显下降；下游经历前期补库之后当前拿货意愿偏低。前期市场炒作期货可交割货源不足，促成近月价格暴涨，但进入交割月石化降价，主力多头减仓，且石化库存大量流出将令现货承压，逢高少量抛空，严格控制仓位谨防原油反弹风险。    

逢高少量抛空

 马惠新

0571－87213861

玻璃

随着年末赶工逐渐结束，南方各地区的市场需求有减少的迹象，尤其是处于北部地区的沙河。自上月末以来沙河地区玻璃小幅降价。华东、华南、华中大部分地区的产销情况基本正常。

多单持有者可离场

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

甲醇近月交割货源多，若全部流入现货，将对甲醇价格构成较大压力，但前期跌幅过大，按MA506合约价格计算甲醇生产烯烃已有利润，因此下行空间亦有限，短期建议多看少动。

观望

吴铭

0571-87213861

铁矿石

铁矿石经过前期盘整后，近期反弹强劲。不过供需两端并没有明显变化。目前现货68美金，钢厂开工保持稳定，矿石港口和钢厂库存稳定，短期内到港压力不大。矿石将维持震荡格局。近月接近仓单成本，上方空间有限。5月，需求端基建预期和供给端矿山增产压力交织，在55-65美金内宽幅震荡。大宗商品里，黑色整体偏强于其他品种，不建议做空。

观望

李晓东

0571-87219355

两板

纤维板冲高至66一线后，震荡回落。纤维板目前仓单数量有限，仓单数量维持在6张。但是持仓数量有限，后期仓单数量增加，将继续压抑期货价格。5月合约目前仍然处于58-62一线震荡区间，可参考这一区间，短线操作。

    胶合板再度涨停。仓单数量上周增加至705张，随着交割临近，企业前期卖出套保压力逐步显现。从1月持仓来看，后期仓单数量将继续增加。2月合约目前持仓较为集中，短期走势较强，操作上，观望。5月合约跟随近月上行，价格近期稍有反弹，操作上，观望。

fb短线；bb观望

来斌

0571-87396381

股指

政策宽松预期及楼市销售回暖推动下股指延续强势，但楼市下行趋势未变且违约风险隐现，股指建议不追涨。

不建议追涨

戚文举

0571-87215357

国债

一月资金需求强度不容忽视，关注银行年关资金备付程度，期债短期内建议观望。仅供参考

观望

刘鹏

0571-87215357