期货市场：

今日期指加权低开震荡，收阳十字星，成交量有所增加，持仓量有所减少。截至收盘，主力合约IF1501下跌61.8点，跌幅1.66%，成交量比前一日增加21.9万手，持仓较前一日减少11396手。

现货市场：

现货指数沪深300高位震荡，收上下影线的小阳线，成交量略有萎缩。截至收盘，沪深300上涨0.93点，涨幅0.03%，全天共成交4985 亿元，比前一交易日减少213亿元。

消息面：

1、2015年中国经济在"新常态"下依然呈现"低增长+低通胀"格局，通缩风险大于通胀风险

2015年，中国经济在"新常态"下增速有所下滑，经济下滑的风险仍在房地产投资增速下滑。预计全年GDP增长7.2%左右，CPI增长1.8%左右，经济依然呈现"低增长+低通胀"格局，通缩风险大于通胀风险。结构将进一步优化，效率将进一步提高，发展的可持续性将进一步增强，2015年很可能是中国本轮经济下行的阶段性低点或谷底。

2、海外市场：国际油价暴跌，纽油期货一度跌破每桶50美元。美元指数创4年来新高。希腊退出欧元区的风险令市场承压。周一美国股市大幅收跌，标普500指数蒙受3个月来最大跌幅。中国需求强劲，纽约黄金上涨1.5%，报1204美元。

美东时间1月5日16:00，道琼斯工业平均指数下跌330.76点，报17,502.23点，跌幅为1.85%；标准普尔500指数下跌37.61点，报2,020.59点，跌幅为1.83%；纳斯达克综合指数下跌74.24点，报4,652.57点，跌幅为1.57%。盘面上，各大板块普跌，能源和原材料板块领跌。其他市场方面，纽约商品交易所原油主力合约周一收盘大幅下跌5%，报每捅50.04美元，触及5年半以来的最低水平，主要由于投资者仍在重点关注美元汇率大幅上涨和全球原油供应过剩的问题。纽约黄金期货主力合约周一收盘上涨1.5%，报每盎司1204美元，连续第二个交易日走高，主要由于来自于中国的黄金购买量表现强劲，以及希腊政治危机和股市下跌促使投资者买入黄金避险。

综述：

经济基本面，2015年，中国经济在"新常态"下增速有所下滑，经济下滑的风险仍在房地产投资增速下滑。预计全年GDP增长7.2%左右，CPI增长1.8%左右，经济依然呈现"低增长+低通胀"格局，通缩风险大于通胀风险。结构将进一步优化，效率将进一步提高，发展的可持续性将进一步增强，2015年很可能是中国本轮经济下行的阶段性低点或谷底。

货币政策：在当前宏观经济下行压力不断加大的背景下，2015 年将迎来宏观经济短期"加杠杆"。宏观调控回归"凯恩斯主义"，既有的"投资拉动经济、货币配套投资"的经济增长模式依旧有效。随着通胀放缓，尤其是油价和房价的下跌，货币政策放松空间加大，预计2015年中国央行全面降准2～3次并降息1～2次。

流动性方面，目前流动性整体宽松，央行降息将引导中长期利率走低。1天Shibor为3.35%，下跌了27个基点；7天Shibor为4.63%，下跌了27个基点；21天Shibor为4.60%，下跌了155个基点。5年期国债收益率3.5220，上涨了0个基点。

市场层面，在经典的 DDM 模型中，分母中的贴现因子将是驱动 2015 年 A 股市场牛市行情的主导力量。一方面，相对宽松的货币政策环境带来预期走低的无风险收益率，进而强化增量资金、降低资金成本、预期回报率，最终提升风险偏好；另一方面，"保持经济运行在合理区间"，有望降低经济运行风险，A 股市场蕴含的股权风险溢价(ERP)有望回落，为 A 股市场估值进一步修复打开空间。经济融资结构变革将成为经济结构转型与升级的主要抓手，成为未来 A 股市场走牛的新动力。以做大权益端为方向、以国资改革为主要抓手、以资产证券化为主要方式，将是未来经济融资结构变革的主要模式。就大盘运行高度而言，预计 2015 年上证综指目标点位在 3500 点左右。

技术上，上证指数高位震荡，收于3351.45点，成交量略有萎缩。期指加权MACD指标钝化，KDJ指标钝化；30分周期MACD指标死叉，KDJ指标金叉；预计后市有望展开调整态势。

操作建议：

建议投资者高抛低吸，短线操作。