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消费投资需求推动白糖价格

最新高手视频! 七禾网 时间:2009-08-17 16:08:36 来源:和讯网

国际市场:外盘白糖从8月7日开始一改之前的温和攀升格局,大幅发力加速上涨。8月7日连续走出几根长阳线,价格一度上攻至24.67美元,创出28年新高;8月13日,白糖期货价格再创新高,Liffe白糖10月期货盘中最多上到每公吨589.9美元,为1983年开始交易该期货合约以来最高;ICE原糖期货价格也上涨1.4%至每磅23.29美分,逼近28年半以来的最高价位。
 
  作为全球头号产糖大国的巴西,以及全球食糖第一消费大国和第二生产大国的印度,接连遭受影响甘蔗产量的不利天气。这为国际糖价的连续暴涨提供了契机。
 
  7月以来,巴西部分甘蔗产区降雨量大增,阻碍了甘蔗的收榨,同时也降低了甘蔗的出糖率。据巴西圣保罗州蔗产联盟8月12日公布,7月份下半月糖厂甘蔗入榨量较去年同期下降了5.98%,而目前的甘蔗平均出糖量也较去年同期下降了2.61%。
 
  而从6月起,印度开始经历83年来最严重的干旱,至今缺雨情况仍没有多大改善。英国贸易行Sucden最新的季度市场报告因此降低了印度2009/10年度的产量预期至1700万吨,并将其消费量预期提高至2350万吨,这意味着印度2009/10年度的供应缺口将达到650万吨。在供应吃紧的情况下,印度国内的糖价目前已上涨至每千克25-27卢比,创历史最高纪录。印度不得不大量进口白糖,才能保证国内糖的供应量并平抑糖价。8月6日,印度商工部外贸总局发布公告,允许以零关税进口白糖和精制糖。
 
  事实上,印度这些年一直随着糖产量的波动不停地在出口国和进口国之间进行角色变换,而这次向进口国的转变正是推动本轮糖价上涨的关键因素之一。在需求相对刚性而供应波动较大的糖市场,与美国、俄罗斯等主要消费国相对稳定的进口量的变化相比,巴西、印度、泰国、澳大利亚等主要出口国的生产量和出口量的变化对国际糖价的影响更大。
 
  另外,由于2007年至2008年农资等成本的上升和替代作物价格的高涨等因素,2008/09年度,全球糖作物减产具有普遍性。占世界糖产量60%的主要糖产国巴西、印度、欧盟、中国和泰国,除巴西增产0.8%以外,其他国家和地区分别减产41.4%、4.7%、15.1%和7.9%,而糖需求量却在不断增加。世界糖业组织估测,2008/09制糖年全球的食糖产量将从2007/08制糖年的1.673亿吨降至1.566亿吨,而食糖消费量将从2007/08制糖年的1.613亿吨增至1.644亿吨。全球食糖市场在2008/09制糖年的供给缺口将达到780万吨。而2009/10榨季的供给缺口据预测也将在500万吨左右。
 
  如果天气继续旱雨不均的话,糖价的上涨会成为其它农产品(000061,股吧)以及食用油脂产品新一轮上涨的发动者。
 
  国内市场:本周一(8月10日)白糖无量涨停。当日白糖一开盘就大单频现,立即将价格封在涨停之上。从本周一至周三,郑糖1005单个合约持仓从27万手增至55万手,且本周一开盘大幅高开后直接涨停,周三则自涨停回落,此后一度上冲至5044的高位,随后两个交易日呈现回调的态势。
 
  从基本面看,7月底全国工业库存236万吨,同比去年少101万吨,按照去年8-9月销量182万吨计算,后期糖市供应可能比较紧张。此外,下榨季估计北方甜菜糖减产30%,而湛江糖料种植面积继续减少,广西也略有减少,下榨季总体供应预期并不乐观,因此,糖市静态基本面依然看好。
 
  目前糖价,期现货价差过大,如郑糖1001合约与同期柳州市场10014合约价差达220元/吨;同时近月和远月合约期货价差也较大,1001合约与1005合约价差一度超过200元/吨。这种价差给投资者提供了相当好的期现、跨期套利机会,对1001合约来说,受跨市套利空单的影响,后期上升将受拖累。而1001和1005合约价差若继续拉大,又将给市场带来无风险套利机会。
 
  同时,糖价过高将直接引发淀粉糖的替代问题。早在2006年时,现货糖价一度超过5000元/吨,淀粉糖的广泛使用替代了约50万吨的白糖用量。如果糖价维持在高位,将可能给淀粉糖提供相当大的市场,直接影响长期白糖的消费量。

上周四大连玉米大幅上涨,市场对淀粉糖替代的预期也被认为是上涨的理由之一。
 
  现货方面,批发市场跟随期货市场大幅上涨后,周末低开后出现窄幅震荡走势,本周到期交收的083合同最后收市价为4050元。受此影响,主产区现货报价出现小幅下调,各地销量一般。
 
  后市还是要关注现货报价能否稳步攀升从而为期货价格形成支撑。此外,从国内目前的现货市场来看,近期的涨势一定程度推升了市场的购销力度,加之8月是传统的销售旺季,后期销量值得期待。

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