7月14日国内豆类出现了不同程度的下跌，其中， A1005合约收于3769点，下跌72点；M1005合约收于2930点，下跌87点，Y1005合约收于7622点，下跌152点。原油大幅下跌和压榨数据低于预期等多重利空因素影响下，周五美豆类大幅下跌，周五CBOT大豆大幅下挫，其中，8月大豆收盘1100美分，下跌87.25美分；9月大豆收盘1024.5美分，下跌40.75美分；11月大豆开盘995美分，收盘981.5美分，下跌37.25美分。笔者认为国内豆类面临短期调整，八月上行趋势不改。

　　影响因素分析

　　(一)宏观经济面临下行风险，宽松货币政策笔不变

　　11日国内公布了一系列经济指标,最关注的即为七月的CPI和PPI,两数据均出现了下降,分别为负1.8%和负8.2%.显市国虽然在上半年实行了庞大的财政与货币扩张政策至少从现在的情况看还没完全反应到实体经济中,并未引起通货膨胀迹象.同时公布的七月的广义货币供应量同比增加28.42%,七月的信贷规模较六月大幅下降,应该说是央行有意微调货币市场。基于国家今年GDP保八目标，下半年国家依然会加大投入，所以通胀预期将会在下半年逐渐显现。农产品  （000061 股吧,行情,资讯,主力买卖）的价格有望进一步提高。

　　(二)美联储维持利率不变，美元指数可能进一步走弱

　　在上一周美联储议息会议，确定继续保持低利率的决定，同时还承诺将继续执行3000亿美元国债的回购计划，预计要到10月份这项工作才能完成，表明美国政府并无意将量化宽松政策迅速退出市场，相反，他们将尽可能长时间地使市场的流动性不出现急剧性的变化。虽然通货膨胀的威胁已经日益临近，但全球对这个问题并没有采取针对的措施，对决策者来说，经济复苏的任务压倒一切，也正因为这样，未来的通胀可能比我们想象的严重的多。美国10年期国债收益率再次攀升至将近4%的水平，美联储上周不得不入市干预以降低利率水平，这使得美元短期内再次走弱，估计在未来的一段时间，这样的循环将不断进行下去。

　　(三)美供需报告轻微利多，对后市起支撑作用

　　8月12日晚，美国农业部公布8月份的大豆供需平衡表，美农业部预测调低了2009-2010年度世界产量，其中，世界的产量预测值由7月份的234.73百万吨调为243.07百万吨。美国2009-2010年度产量由88.72万吨调为87.07百万吨。美新豆单产预计为41.7蒲式耳/英亩，低于市场预测的42.1蒲式耳/英亩均值，较2008/09年增加2.1蒲式耳。基于美国经济的好转及美大豆的出口强劲，对于目前的调整不宜过分看空。

　　(四)国储抛豆略微好转，观望情绪依然明显

　　12日国家临时存储大豆在安徽粮食批发交易市场(黑龙江、吉林、内蒙古设分会场)举行，本次计划交易大豆50.2642万吨，其中：黑龙江300027吨、吉林100583吨、内蒙古100921吨。拍卖价格与前三次拍卖价格相同，一等大豆3830 元/吨，二等大豆3790元/吨，三等大豆3750元/吨。 拍卖全部结果：其中吉林成交1.2547万吨，黑龙江成交0.2491万吨，总共成交1.5038万吨，其余全部流拍，成交率为2.99%。这个量的确是让市场有点失望，由于拍卖价格较高，对市场影响有限。

　　(五)东北产区灾害不断，有望成为后市炒作题材

　　国家防汛抗旱总指挥部办公室表示，中国东北大豆产区干旱迅速加剧，干旱可能影响玉米和大豆等产量。截止8月11日，华北和东北地区大约437万公顷农作物受灾。

　　(六)终端养殖业好转为豆粕期价提供支撑

　　自国家启动12万吨冻猪肉收储政策以来，猪肉价格连续8周上涨，较两个月前上涨约10％左右，目前我国猪粮比价也已回升至6.31：1，已连续6周超过盈亏平衡点，在猪肉价格上涨的带动下，肉鸡和鸡蛋价格也呈现偏强走势，养殖主体存栏及补栏热情也随之向好，另外，“双节消费”有望进一步带动市场对肉蛋禽等农副产品的需求，从而为其价格提供更大的上行空间。

　　(七)印度进口需求支撑油脂价格

　　6月份以来，印度累计降雨量与历史同期相比不足率达到近三成，全国1/4的地区相继宣布干旱，对印度甘蔗、大米、大豆等作物的播种和生长带来严重影响。由于印度经济严重依赖农业，今年雨季的7年来最严重的干旱可能导致印度经济增长降低2个百分点。由于干旱，截至8月13日，印度新作大豆播种面积1520万英亩，较上年的1640万英亩明显下降。印度本年度前9个月植物油进口量已经高达609万吨，超过2007/2008年度560万吨的进口量。预测印度本年度植物油进口总量将达到800万吨，增幅将达到43%。印度的干旱及其巨大的油脂进口需求将对全球油脂价格尤其是棕榈油价格继续构成支持。

　　(八)历史数据显示，八月走强概率较高

　　从以往历史来看，随着美国新豆上市的临近，大型豆类企业为了新豆能卖高价，一般都会在期货市场上做高价格，7、8、9月份大豆一般由弱逐渐转强。在过去的几年中，04、05、08年均有转强的表现。8月大豆生长关键期，天气因素会对产量产生很大影响，这将给市场炒作提供了非常多的题材。

　　总体而言，各国经济并没有完全企稳，经济复苏仍是决策者的首要任务，通胀不可避免。豆类前期过快上涨导致近期豆类的下跌，主要因素是基本面没有实质性利好。美豆11月份合约在950附近有强支撑，因此不宜过分看空，操作上来讲目前趋势交易者多单仍可少量持有，短线交易者持振荡思路进行操作，八月豆类上行趋势不改。