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油脂：摆脱原油压制

　　随着国内油脂消费旺季来临，加之美盘继续炒作大豆出口和南美天气等因素，油脂期货反弹仍将延续。

　　消费旺季来临，油脂库存降低

　　虽然油脂消费季节性不如以前那么明显，但是去年四季度以来，节日逐渐增多，商家对油脂的备货量逐步增加，这一点从港口油脂库存不断走低上可以得到印证。据统计，截至1月6日，港口豆油商业库存为107.6万吨，为去年11月以来的最低水平。棕榈油港口库存为71.9万吨，不到去年5月高峰值的一半。

　　油厂库存压力减轻，议价权增强，从而为挺价创造了有利条件。

　　美豆出口旺盛，南美天气不确定

　　目前是美国大豆集中出口季节，市场目光集中在美豆出口上。美国农业部发布的出口检验报告显示，截至2015年1月1日，美国周度大豆出口检验量约为140.6万吨。迄今为止，也就是2014/2015年度的前18周，美国大豆出口检验总量为30802605吨，比上年同期的25173495吨高出22.4%。

　　美国农业部在2014年12月供需报告中预测，2014/2015年度美国将出口大豆17.6亿蒲式耳，高于11月预测的17.2亿蒲式耳。在2014/2015年度剩下的33周里，美国只要每周出口51.8万吨大豆，就能实现美国农业部的预测目标。

　　目前，巴西大豆播种已经基本结束，部分早熟大豆甚至开始收割，而阿根廷大豆播种超过九成，但后期关键生长期的天气仍可作为利多炒作题材。据预报，1月中旬以前，干燥天气将对阿根廷科尔多瓦大豆及玉米单产构成威胁。在巴西，未来七天，马托格罗索州降雨稀少，且气温大多高于正常水平，将令鼓粒期大豆的土壤水分耗尽。

　　马来西亚洪灾刺激棕油走高

　　2014年12月中旬，马来西亚出现严重洪涝灾害，造成25多万人被迫撤离。据分析，油棕榈受灾面积约为18.4万公顷，约合45.5万英亩，占到全国播种面积的3.5%。受此影响，马来西亚棕榈油期货自2014年12月中旬以来大幅反弹10%，并带动国内油脂板块反弹。棕榈油进入季节性减产周期，库存继续下降将是大概率事件，棕榈油期货将偏强运行。

　　低吸高抛，切忌杀跌

　　从技术上看，CBOT大豆依旧在相对高位振荡，而内盘油脂基本摆脱了原油期货的束缚，维持了低位振荡。操作上可短线低吸高抛，切忌杀跌。

责任编辑：叶晓丹

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