铜

美国经济增长前景乐观以及希腊政局支持美元继续走强，同时经济数据表现疲弱，中国12月官方制造业PMI为50.1创一年半新低，CPI、PPI表现也不及预期，工业企业利润加速下滑，通缩风险加大。供应增加需求放缓令铜价受压，但下跌过程会有反复，暂逢高短空思路操作。

空单逢低减持

陈之奇

0571－87219355

铝

由于前期铝价的低迷迫使国内外生产商持续减产，同时印尼禁止铝土矿出口推高了电解铝成本，铝市过剩现象得到缓解，对铝价构成支撑。预计沪铝下跌空间有限，短期低位震荡为主，建议短线思路操作。  

震荡短线

陈之奇

0571－87219355

锌

国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，同时国内铁路投资项目审批提速提振锌价，但地产行业不佳限制其反弹高度，短期或维持高位震荡格局，建议短线思路操作。

短多

陈之奇

0571－87219355

黄金

白银

美联储会议纪要显示加息立场不变，同时美股小幅反弹改善避险情绪，令金价回落， 1200美元下方实物金需求仍较为旺盛，预计金价1130-1230美元区间震荡，建议观望或短线操作。白银方面，12月官方制造业PMI回落但略好于预期，当前国内货币政策力图改善企业资金面，但中期依然看淡结构调整下的国内工业需求，建议白银暂观望或短线交易。

观望或短线

王琳

0571－87219355

钢铁

12月PMI创新低，经济下行压力显著，基建投资力度继续加大，市场预期有所回暖。近期地产销售数据有所反弹，经济下行压力下对房地产不可过于看空，明年总体形势或强于预期，但销售回暖暂未传导至开工。当前螺纹社会库存整体偏低，价格的弹性也更大。总体来看黑色整体偏强于其他品种，一季度或震荡偏强，不建议做空。

不建议做空

李晓东

0571-87213861

焦炭

整个钢铁行业的资金情况没有改善，但钢铁下游行业最重要的房地产行业却在11月份出现明显的回暖迹象，从11月的成屋销售数据创出今年来的最好水平，钢厂开工率继续维持高位，对原料需求始终没有减少。此外，由于原油的下跌将持续利好美国及中国经济，整体经济的回暖将利好焦炭远月合约。 但上游铁矿石的弱势格局并没有改变，故维持焦炭日线震荡的判断。

多单可逢高减持

童俊杰

0571-87213861

焦煤

焦煤现货市场平稳运行，价格变动不大，钢厂及焦化厂焦煤库存已回升至一定水平，后市继续补库意愿不强，使前期焦煤企业依据自身话语权较强的涨价行为无法持续。而后市，随着澳洲零关税焦煤的再次冲击，以及山西取消煤焦物流过程中的不合理费用，在钢铁工业产业整合的过程中，焦煤价格或有进一步下行空间。

多单可逢高减持

童俊杰

0571-87213861

动力煤

需求端，经济下行，工业用电维持低位，季节性取暖用电使电厂煤耗大幅增加，全国重点电厂电煤库存高位小幅回落，库存可用天数24天，大规模补库可能依然较低；中转端，沿海煤炭运价维持低位，秦港锚地船舶数维持低位，环渤海煤港库存近期降至730万吨；供给端，煤炭产量维持平稳，重点煤矿煤炭库存居高不下；进口量11月小幅反弹。基本面偏空，四大煤企挺价意愿减弱，TC05反弹抛空。

反弹抛空

王楠

0571-87213861

天胶

夜盘近月价格回落，市场炒作氛围有所减缓。从基本面看，泰国烟片价格仍在上涨，但东南亚部分外盘报价小幅回落，国内现货价格整体震荡，合成胶价格继续弱势。近期天胶走势转为震荡，市场炒作热情转淡之后将回归基本面，节前下游需求将逐步转淡，但市场对利空消息已有疲态，暂观望或短线。

短线

汤海伦

0580-2061728

大豆/豆粕

下周二公布1月供需报告，豆类一季度继续偏空思路为主，豆粕1505合约空单滚动持有。

豆粕1505空单滚动持有

胡华挺

0571－87219375

菜籽菜粕

菜粕整体跟随豆粕，单边观望。

单边观望

胡华挺

0571－87219375

豆油

油脂继续逢高抛空，反套组合继续持有。

逢高抛空，反套组合继续持有

胡华挺

0571－87219375

棕榈油

国内棕榈油跟随油脂整体走势，等待逢高抛空机会。

观望

胡华挺

0571－87219375

鸡蛋

鸡蛋现货成交清淡，后续关注禽流感动态。操作上， JD1505暂观望。

观望

陈少文

0571－87219375

白糖

目前进口因素限制白糖上方空间，且当前处于开榨高峰期，加工糖降价销售，现货存在一定下行压力。霜冻天气影响扩大以及贴息收储政策的炒作都是近期关注重点，或为做空风险。501合约进入交割月，若最后多头放弃接货，则505合约或受到拖累，加上目郑糖505合约高于现货价格200元/吨，警惕新增仓单生成。但下方4470与4500技术支撑暂时有效，观望为主不建议追涨。

观望

李若兰

0571－87219375

棉花

新疆地区收购加工基本结束，受政策促进销售，而内地进度缓慢，购销略有松动迹象，但上游籽棉前期囤货量较大现货价格上行仍然面临不小压力。郑棉505合约继续关注节前备货，此前因短线技术突破而小幅反弹，但13200附近仓单压力依然不小。操作上暂持低位震荡思路，观望或短线。

观望或短线

李若兰

0571－87219375

PTA

原油跌至五年低位，短期不宜过分看空。供需面来看，受原料价格反弹影响，产销近期有所恢复。近期PTA工厂联合减负，但一方面成本塌陷将限制限产实际实施力度，另一方面前期PTA工厂库存较大，市场可交易量未见减少，加之未来产能压力仍大，整体来看TA难改弱势，短期仍以震荡偏空思路为主。操作上建议，TA1505短线操作为主，TA5-9谨慎持有。

TA1505短线操作为主，TA5-9谨慎持有

吴铭

0571-87213861

LLDPE

节后石化降价，原油延续弱势。从供需看，供大于求格局难以逆转，近月炒作结束，市场回归基本面，L少量持空，需谨防原油反弹及石化减产风险。PP1月持仓有所减少但相较于L1月仍偏大，拖累远期价格，加之石化降价且新产能投放，PP操作上少量持空。PP1月减仓过程中，买L抛PP头寸可逐步止盈。  

少量持空，买L抛PP逐步止盈

 马惠新

0571－87213861

玻璃

沙河地区玻璃价格下降，生产企业出库情况未见好转。加工企业逐步开始减少订单或者放假。贸易商大部分是将产品销往周边地区。

短线

沈潇霞

0571-87213861

甲醇

甲醇近月交割货源多，若全部流入现货，将对甲醇价格构成较大压力，但前期跌幅过大，按MA506合约价格计算甲醇生产烯烃已有利润，因此下行空间亦有限，短期建议多看少动。

观望

吴铭

0571-87213861

铁矿石

港口库存持续下降，海运市场清淡，到港减少，港口现货出现明显反弹，带动期货市场人气。5月铁矿在中国需求转好预期与矿山供给压力仍存在矛盾，波动较大。后期将宽幅振荡。黑色因为有政策支撑，在大宗商品中表现偏强，不建议做空。

观望

李晓东

0571-87219355

两板

纤维板冲高至66一线后，震荡回落。纤维板目前仓单数量有限，仓单数量维持在6张。但是持仓数量有限，后期仓单数量增加，将继续压抑期货价格。5月合约目前仍然处于58-62一线震荡区间，可参考这一区间，短线操作。

    胶合板再度涨停。仓单数量上周增加至705张，随着交割临近，企业前期卖出套保压力逐步显现。从1月持仓来看，后期仓单数量将继续增加。2月合约目前持仓较为集中，短期走势较强，操作上，观望。5月合约跟随近月上行，价格近期稍有反弹，操作上，观望。

fb短线；bb观望

来斌

0571-87396437

股指

金融板块领跌大盘，近期信用风险、IPO重启及监管层降温杠杆交易意图明显，股指建议不做多。

不建议做多

戚文举

0571-87215357

国债

下周IPO及缴税因素或令资金面再起波澜，但政策宽松预期不改，期债建议多头轻仓持有。仅供参考  

多头轻仓持有

刘鹏

0571-87215357