【行情综述】

周五（1月9日），A股巨幅震荡，盘中上证综指大涨逾3%突破3400点，续创65月新高，临近收盘，两市遭遇快速杀跌，沪深股指呈断崖式跳水双双翻绿，截至收盘，上证综指跌8.05点或0.24%报3282.41点，周涨1.57%，连涨9周；深证成指跌140.38点或1.22%报11324.76点，周涨2.82%，连升11周。两市全天成交约6845亿元人民币，上日为6215亿元。中小板指收盘跌0.13%，周涨3.77%；创业板指收盘涨0.74%，周涨5.54%，双双结束三周连跌。

沪深300股指期货主力合约IF1501收盘跌60.2点或1.68%，报3528点，贴水18.72点。全天成交171.32万手，持仓8.84万手，减仓16878手。主力合约当周跌1.45%。现货方面，沪深300指数收盘跌12.54点或0.35%，报3546.72点，当周涨0.37%。

【市场资讯】

经济、政策方面：

国家统计局1月9日发布的2014年12月CPI和PPI数据显示，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.6%，同比下降3.3%。这是CPI同比涨幅连续第四个月在2%下方运行，PPI则连续34个月持续为负，并创27个月来最大单月降幅。2014年，全国居民消费价格总水平比上年上涨2.0%，为2009年负增长以来新低，工业生产者出厂价格同比下降1.9%。

近日，国家发改委等11部委在系统内部联合印发《国家新型城镇化综合试点方案》（下称《试点方案》），提出将江苏、安徽两省和宁波等62个市（镇）列为国家新型城镇化综合试点，并提出试点五大主要任务。此外，国家还将出台相关配套政策推动试点的开展。

中国中金公司表示，得益于决策者降低融资成本，推进改革，今年中国股市还将上涨30%。去年A股大涨近53%。中金董事总经理黄海洲表示，虽然周三上证综指涨至5年半新高，不过较2007年的历史高点仍低45%，估值依然很低。中金公司连续三年被《机构投资者》杂志评为中国最佳研究团队。

汇丰(HSBC)/Markit周二（1月6日）联合公布的数据显示，中国2014年12月服务业采购经理人指数（PMI）升至53.4，为三个月高位，11月为53.0。中国官方12月非制造业商务活动指数升至54.1，连续第二个月回升；而12月制造业PMI则降至18个月低点50.1，一升一降表明，虽然制造业仍面临较大的困难，但服务业对拉动经济增长的作用持续增强。

《每日经济新闻》报道，上海市商务委员会主任、党组书记尚玉英近日在接受专访时表示，上海自贸区2015版负面清单肯定要压缩，特殊管理措施在2014版的139条基础上缩减到100条以内，并与广东、天津、福建三个新批的自贸区共用一个负面清单。

《经济参考报》报道，首个国家层面的农村产权流转交易市场指导性文件即将出台。据知情人士透露，为规范和促进农村土地产权流转交易，中央农村工作领导小组正负责起草关于引导农村产权流转交易市场健康发展的指导意见，文件将对市场形式、规模、布局、品种以及市场功能作出明确规定，并可能于本月底前公布。

周四（1月8日），美元兑人民币中间价报6.1302元，较前一交易日涨33个基点，连升四日且创2014年12月8日以来新高。周三（1月7日），美元兑人民币在询价交易系统中收报6.2125元，较前一交易日跌5个基点。分析人士认为，尽管年内美元走强对人民币构成一定贬值压力，但考虑到人民币国际化稳步推进、贸易顺差有望持续高企等因素，人民币中长期不具趋势性贬值动力；短期而言，外管局放宽银行结售汇头寸管理、银行间市场    人民币流动性趋紧预期增强，更是对人民币汇率具有向上支撑。

美联储周三（1月7日）公布了2014年12月份政策会议的纪要。纪要显示，美联储不一定非要等到通胀率从当前受抑制的水平上升时才会开始加息。在此次政策会议上，美国联邦公开市场委员会(FOMC)并未作出加息决定，但一些委员暗示情况正在发生改变。而据纪要显示，在货币政策声明中使用“耐心”这个词可向市场发出一个信号，表明美联储至少不会在随后的两次政策会议上加息。

2015年将进入国企改革实施阶段，特别是酝酿两年之久的国企改革方案将在2015年出台，国企改革由此进入“落实年”。中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示，2015年，在分类改革完成的基础上，企业必然会迎来大分化、大调整、大改组的过程。由国资委监管的112户央企可能会重组为30到50户左右。《第一财经日报》报道，“十二五”期间，国企体制改革进入加速期，继铁路领域改革后，电力、盐业、林场可能成为“十二五”最后一年国有企业改革的攻坚领域。

《上海证券报》报道，复杂的经济环境使得银行业经营更显谨慎，而企业经营性贷款需求降低，个人住房贷款投放趋缓等因素，导致去年下半年上海银行业贷款投放愈加放缓。数据显示，截至11月末的去年下半年，上海银行业的信贷投放余额仅增长700亿元，而各项存款余额更是较上半年下降约2500亿元。

流动性方面：

截至周四（1月8日），A股融资融券余额为10608.98亿元，较前一交易日的10578.02亿元增加30.96亿元。当日，沪深两市融资买入额为1006.81亿元，已连续三日减少，并且已降至2014年12月26日以来最低。Wind资讯统计数据显示,与11月相比，12月各券商的融资融券余额大幅回落，11月国泰君安、广发证券两融余额均超过500亿元，且有13家券商两融余额超过200亿元。

从下周开始，将有逾20只新股密集发行，1月IPO资金冻结量将创2014年6月以来的历史峰值。国泰君安预计冻结资金或达2万亿，受新股发行叠加其他多重因素影响，资金面将有较大压力。

《中国证券报》报道，据悉，为在保险业“新国十条”的框架下推动落实推动政策落实，更大地拓展险资的运用空间，继监管层放开保险资金投资创业投资基金，批准保险资金设立私募基金等动作后，鼓励保险业参与国家战略的方案也正在酝酿当中，而保险资金参与“一带一路 ”和“长江经济带”建设将成为其中的重点内容。

市场方面：国务院总理李克强近日考察深圳时强调，沪港通后应该有深港通。香港特区行政长官梁振英也表示，希望深港通能够尽早开通。分析人士指出，深港通有望加快成行，而届时大盘股小盘股分化或将加剧。

即将过去的2014年，重开紧闭一年多的IPO大门，A股实现熊牛逆转，发行注册制改革也已箭在弦上。牛市A股募资引爆市场，新股增发“双双开花”，A股全年募资额近7000亿，创4年新高；有超过120家公司IPO上市，而增发募资数量和规模也双双创历史新高。

【操作建议】

国家统计局1月9日发布的2014年12月CPI和PPI数据显示，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.5%；PPI环比下降0.6%，同比下降3.3%。这是CPI同比涨幅连续第四个月在2%下方运行，PPI则连续34个月持续为负，并创27个月来最大单月降幅。2014年，全国居民消费价格总水平比上年上涨2.0%，为2009年负增长以来新低，工业生产者出厂价格同比下降1.9%。近日，国家发改委等11部委在系统内部联合印发《国家新型城镇化综合试点方案》（下称《试点方案》），提出将江苏、安徽两省和宁波等62个市（镇）列为国家新型城镇化综合试点，并提出试点五大主要任务。此外，国家还将出台相关配套政策推动试点的开展。中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示，2015年，在分类改革完成的基础上，企业必然会迎来大分化、大调整、大改组的过程。由国资委监管的112户央企可能会重组为30到50户左右。与11月相比，12月各券商的融资融券余额大幅回落，A股融资融券余额为10608.98亿元，较前一交易日的10578.02亿元增加30.96亿元。当日，沪深两市融资买入额为1006.81亿元，已连续三日减少，并且已降至2014年12月26日以来最低。从下周开始，将有逾20只新股密集发行，1月IPO资金冻结量将创2014年6月以来的历史峰值。国泰君安预计冻结资金或达2万亿，受新股发行叠加其他多重因素影响，资金面将有较大压力，或加剧资金面的紧张。指数短期或延续震荡调整。