曾先生，做股票5年，做期货3年。2008年开始做股票，陆续亏损了60-70%，当时感觉赚回本金毫无希望，对交易失去信心。2011年，曾先生在股票交易软件上看到期货交易的行情，发现期货的K线跟股票K线类似，就对期货产生了兴趣，在了解到期货空头行情也有机会赚钱后，很快转向期货交易，熟悉期货交易后，就放弃了股票交易。曾先生说“股票不能做空，没有杠杆，这两点使得其不如期货交易有优势，再有就是商品价格波动也不算小，真想要做股票，交易股指期货也能达到同样效果。我相信用同样技术分析和操作方法，做期货肯定更有效。相比股票，期货跟我们日常生活关联更强，大宗商品价格影响着生产、流通、消费各个环节，做期货交易你可以感觉自己参与到经济和商业领域中，还可以自己做决定，感觉像在做生意。期货交易可以借钱做买卖，真有能力、有能耐的话，可以实现发财目标，它对一心想证明自己却一时无出路的人很有吸引力。”

2011年底，曾先生投入17万资金开始做期货，2012年盈亏持平，2013年大概实现了1倍的收益，2014年最高做到240万，年底回撤到180万附近，目前还没有走出回撤。回撤发生后曾先生不停反思，总结了资金回撤的原因，他认为一部分是交易策略自身的原因，因为不能预测趋势起始点和终止点，只能抓住趋势的中间段，资金回撤自然不可避免。还有一个原因是自身操作不当，比如主观猜测出问题、过度交易、违背交易系统等，要自我反思和检讨，不断调整身心，提高自我控制力，减少主观交易导致的亏损。

曾先生采用主客观结合的交易方式，主要抓3个月的上行或者下行趋势，因为他觉得这种趋势跟踪更轻松，可以兼职做，给人的考验相对适中，理论收效也不差。更长周期的趋势，他认为可能收效差一些，而短周期的，占用精力太多，没法兼职做，还有他认为周期越短，亏损越频繁，经受的考验更多。

目前曾先生还是兼职做期货，以后也会考虑专职做交易，可以先去投资管理公司做交易，在投资管理公司积累一定经验后，也会考虑自己设立投资管理公司。但是关键还是要管理好自己的账户，同时做好自己的正式工作。

国家允许设立期货交易所，是为了帮助实业机构回避价格不利波动的风险，对其他人来说，只是个投机下注的地方(投机下注，不同于赌博，当然一部分人是在期货市里赌博)。但是我相信它也是一个有决心有胆量有追求的人奋斗的场所，它可以给你一个证明你绝非普通人的机会。期货市场更像一个体育赛场，真正赚钱的交易者像金牌选手，一流水平的运动员对于我们的社会有何意义，长期赚钱的交易者跟对我们的社会有同样的意义。每天市场对交易者的资金进行重新分配，最终真正有修养的有聪慧的交易者拿走其它交易者的钱。这还好，因为与其集中在其它交易者手上，不如集中在修养高、有聪慧的人手上。结合前面说的意思，我想说的是，我们不要仅专注于期货交易，还要努力在交易之外做一些对社会有贡献的事，我看到一些长期赚钱的交易者正在做这些事情或者计划做，这时我感觉做一名成功者是值得追求的，钱没有吞没我们，而是成全了我们。

交易笔数（开仓、平仓）	3502笔	交易周期	395天
盈利笔数（平仓）	532笔	亏损笔数（平仓）	807笔
胜算	39.73%	盈亏比	1.41:1
累计手续费	126844.38元	累计净利润	1336538.48元
平均每笔盈利	8172.23元	平均每笔亏损	-3811.42元
平均每笔费用	36.22元	费用占比	9%
最大连续亏损次数	13次	最大连续盈利次数	9次
最大盈利率	679.56 %	最大亏损率	46.15 %

“Kevin Z”账户于2013年12月9日在七禾网期货中国实战排行榜注册并开始交易，交易周期395天，该账户初始资金335533.99元，截止到2014年12月3日，账户权益为1647329.61元，累计净利润1336538.48元。

该账户从2013年12月9日至今（2015年1月8日），累计净值4.83,累计收益率382.76%，最大回撤46.15%。从图中可以看出，账户在2014年10月9日创新高后，出现一波30%左右的回撤，据了解，回撤的原因是曾先生几乎满仓做空，9-10倍杠杆，同时持仓十余种合约，只要各品种同期平均回撤3%，他的资金就会回撤30%，12月底正好出现这种情况，大部分商品同期进行休整状态。9、10月份曾先生抓住熊市中期下跌趋势，大幅获利，过分乐观，自己没有完全按照交易策略建立了更多空多，12月末的休整行情中这波新增的空头产生了亏损。

他认为理论上的回撤是不需要控制的，就是说交易策略开发者知道理论上会发生回撤，只能确保市场特征仍同以往一样就可以了。关键是控制好在运用交易策略过程中主观能动部分造成的回撤，比如过度交易、违背交易系统、重仓盲目下注等。曾先生表示因为他是一个人做交易，所以需要不间断地反省、审视自己，检查自己的交易决定和行动，通过这种方式控制回撤率。

从上面的图中可以看出，该账户操作的品种比较多，从成交偏好上，橡胶、股指、菜油是排在前三的品种，从品种盈亏图上可以看出，获利最多的品种在PTA。曾先生表示图表上显示的不太客观，他是争取对十余品种平均分配资金，少数时候在橡胶、股指上下过大注。整体上他是对这些品种进行均衡的操作。如果各商品价格K线趋势性强，波动幅度大，他就会参与交易。品种做得越多，越适合他抬高交易杠杆，就是越适合他借钱做交易。他将交易比作战斗，一个品种看作是一条战线或说一支部队，陆续在多个方向派出部队打仗，使用同样的策略，有部队失利是自然的，但是他期望不要大部分战线同时失利，这样他会承受大回撤，甚至爆仓。

在品种选择上，曾先生首先会考虑K线趋势性强、波动幅度大的品种。他还会将每品种进行分类，比如贵金属、化工类、油脂类、粕类、黑色系、股指。曾先生说如果分类不当，会造成持仓不均衡，风险更大。

从每日仓位曲线图和每日持仓图上发现，该账户仓位大多时候都接近满仓，大部分都是空单持仓。曾先生表示仓位高低与交易策略和市场总的生态有关联，如果市场交易品种的基本面关联低，就可以陆续在这些品种上开仓。对于仓位是否过高的衡量标准是，确保这些仓位不能做丢。他的交易策略不是做空就是做多，仓位过高的话，遇到明显回撤，就可能止损后没有钱建反向仓位，这时说明仓位过高。曾先生一般不止盈，他说止盈后，往往后悔，他相信赚钱的仓位趋于更赚钱。止损控制在小范围以内，止损后，争取在这个亏损的合约上赚回亏掉的钱。“原则上不做多就得做空，2014年基本上熊市下跌，中长线交易者的盈利自然来自于空单。我要求自己能做空，也能做多。2012年至今，我有时做多有难度，因为心理暗示熊市，不想做多亏损，这是我的要修炼的地方。”曾先生说。

从每月盈亏图上发现，共计14个月，10个月盈利，4个月亏损。曾先生表示对于中长线交易者，这不是关键信息，因为月份的计算可能跟K线走势不合拍，比如月底的时候正好是盈利的顶点，第二月进入回整期，可能第二月就是亏损月。如果盈利顶点发生在月份中间，当月下旬回撤，第二月继续休整，月末恢复后来趋势，可能第二仍然是盈利月。所以关键是看资金曲线波动跟所持品种K线波动的相互关系，注意是不是操作不当，是不是市场特征发生重大变化等等。

（七禾网 期货中国 翁建平分析整理）