本周首个交易日大盘延续弱势振荡，期指主力合约较前日下跌1.63%。盘后总持仓略减少920手至21.3万手，连续5个交易日回落，是近10个交易日来的适中偏低水平。其中当月合约持仓连续5个交易日累计减少5.7万余手，而下月合约上仅回补2.5万手不足一半，即使算上下季合约和隔季合约的增量，也不足以解释当月合约上减少的全部头寸。本轮调整，期指主力合约收盘价和持仓恰好同时达到峰值，随后的减仓下行是很明显的多单获利离场表现。从目前持仓增长率水平来看，距离下方极值仍有一段距离，且当月合约IF1501持仓仍高达8万多手，移仓换月的过程才刚进入到中段。预计随后数日盘面仍以弱势振荡为主，盘中波动剧烈情况恐怕有增无减。

中金所公布所有合约的前20名席位净空单量略增507手至1.7万手，略逊于上周一时水平。净空单量虽连续三个交易日增加，但累计上升的幅度不大。分合约来看，当月合约净空逐渐下降，而回补的空单较多的在IF1503合约上。因IF1503刚好横跨整个春节假期，IF1502合约则恰恰在春节后首个交易日交割，所以套保资金或提前布局到3月合约。若分多空持仓来看，双方持仓均有回落，但多方减仓力度偏大，导致净空仓下行。综上所述，期指杀跌动能不强，多方信心不足是盘面调整的根本原因。

从IF1501合约的持仓情况来看，大部分席位以减仓为主，符合移仓换月的特征。前20名多、空持仓席位中，减持席位数占12席，且减持的力度显著大于增持力度。增仓席位虽占少数，但观点明显分化。增减持榜单上以增持2023手多单拔得头筹的方正中期席位，看多观点较为明显。该席位的多单对近期调整节奏把握较准确，曾在上周一时精准减持逾3千手多单。增持空单最多的招商期货席位，在上周五时曾一度减持空单1223手，如今再度加仓1452手，似有乘胜追击的味道。需留意的是中信期货席位，该席位不仅在1月合约上增持1573手多单，同时也在2月合约上增持了892手多单，观点明显偏多，其所持有的空单从上周一时的峰值3.52万手降至最新的3.1万手水平，当月合约上减少的空单回补量显著偏少。