华鑫期货：空头大撤退

宏观策略：

上证指数周四表现强势，一扫周初颓废阴跌之势，单日上涨3.54%报3336.46，成交量小幅放大到3306亿，短期均线得到一定修正，股指期货方面2月合约上涨3.82%报收3683.6，收盘相对于现货有近80点的升水，升水幅度较昨日扩大30点；与此同时，国内商品市场情绪或者氛围同样得到好转，上涨品种个数较周初显著增加，股指期货领涨，塑料、铁矿石、甲醇、铝、PTA、沥青、铅、聚丙烯、螺纹钢、焦炭、玻璃涨幅居前，胶合板继续跌停报收，铜、白银跌幅同样较大，总体上工业品种出现了明显的反弹势头。

就在投资者认为金融市场风险逐步扩散，股跌债涨，大宗商品尤其工业品连续大幅下跌时，市场验证了笔者前期“顺势而为风险在加大”的观点，追空风险暴露无疑，股市大幅反弹，工业品期货同样止跌回弹。那么既然行情出现了短线的“转折”，毫无疑问，操作风险和难度丝毫没有降低，我们认为当前国内外商品市场的空头警报依然未有卸除，铜价下跌，原油价格虽大幅反弹但依然尚未摆脱下跌趋势。而国内的品种，更多的要看市场如何去进行博弈，基本面偏空是既定事实，但预期层面或者心理层面似乎已经有了变化，建议继续规避近月或交投不活跃的品种，关注主流品种的升贴水变化，价差修复带来的短线操作指引依然值得重视。（华鑫期货 刘杰）

华鑫期货：黑色金属反弹，或可逢高短空

昨日晚间，铁矿石主力合约1505呈现冲高回落走势，报收于505，盘中最高至513。普氏62%铁矿指数报68.75，下跌1，涨幅为1.48%。截止1月13日，澳大利亚62.5%粉矿青岛港报价495元/吨，较上周下跌5元/吨。消息面上，澳第三大矿山FMG集团1月8日称，奇切斯特（Chicheter）产区矿藏资源量新增3亿吨。该产区包括断云矿（Cloudbreak）和圣诞溪矿（Christmas Creek）两个矿区，新增的资源量位于两个矿区以北地带。同时伴随着铁矿石进口量的增加，未出现大量囤积行为。截至1月9日当周，上海期交所指定仓库的铁矿石库存降至9,985万吨，为11个月来最低。而今后3年，三大矿石扩大了产能。即便中国实施了大规模的基础建设，也没有能力完全消化该产能。长期来看，铁矿石仍将走低。由此今日建议投资者可在，510上方逢高抛空。

昨日晚间，螺纹钢主力05合约收报2512，上涨0.72%。消息面上，虽然昨日期货市场有所反弹，但现货方面厂商都较为谨慎，钢坯价格暂稳，距离2000元/吨一步之遥。现货市场各品种价格延续跌势。螺纹钢方面，上海市场价格延续下跌，各品种下跌10-30元/吨。当低迷的需求叠加新资源的抵达，商家心情跌至冰点，更是没有了冬储的念头，转而竞价出货清库存，但下游采购不慌不忙，使得整个市场信心下沉。在市场走强之前，现货价格或仍会下降。 日内如有机会，可背靠2530尝试短空，防守20日均线。（华鑫期货 张晔）

华鑫期货：前期高点阻力大，多头逢高止盈

行情回顾

昨日期指呈现大幅攀升，早盘虽然一度增仓下行，但MA20天均线持续提供支撑，多头卷土重来，尾盘减仓上行，空头离场迹象明显。现货市场，沪深两市高开，其中沪指高开高走，再现百点大阳线，站上3300点整数关口；深成指高开震荡走高大涨逾200点；创业板低开后冲高回落翻绿。整体而言，全天股指维持稳健的震荡上涨态势，但欠缺的是成交量仍然不足。

市场要闻

全天股指维持稳健的震荡上涨态势，但同时为宜欠缺的就是成交量的不足

居民养老基础养老金最低标准首次上调，从每月55元提到70元

2015年人民银行货币信贷与金融市场工作会议强调继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度、定向调控和改革创新

两融业务违规 深圳证监局对上海证券出具警示函

期指分析与操作

昨日市场在险资入市、降准降息的预期下，期现指数大幅拉升，尤其午后以金融板块为首的蓝筹股再次推升指数。今天是期指交割周，在牛市中，周五效应或有所显现，盘面料将延续反弹格局为主，但同时笔者近期提到，一旦在MA20天均线上方站稳，指数在下周较多工业数据公布密集期的窗口中，突破前期高点3478的阻力较大，因此不排除接下来盘面可能形成右肩，在此过程中盘中短线期指防守MA20天短多参与，但在大幅冲高过程中多头逐步派发。（华鑫期货 陈丽文）

华鑫期货：NOPA报告利空，豆系品种继续看跌

豆粕操作：

消息面，美国农业部（USDA）数据，截止1月8日当周，美国14-15年度豆粕出口净销售72100吨，较之前一周增加94%，较前四周均值低47%，当周美国14-15年度豆粕出口装船440200吨，美豆出口高峰逐渐过去；全美油籽加工商协会（NOPA）公布，12月大豆压榨量为1.65383亿蒲式耳，为历年第二高，但不及分析师预估。外盘方面，隔夜美豆大跌2.06%至前期震荡区间下沿1000美分/蒲式耳下方，因NOPA报告利空影响。目前，CBOT大豆市场继续处于熊市运行节奏之中，一旦后期南美新增供应与美国尚未消化完的过剩库存形成叠加效应，豆类价格很可能再度大幅走弱。国内大豆进口高速增长，外部大豆库存压力向国内传导，国内豆粕现货价格仍有回落空间。豆粕主力05合约夜盘冲高MA5后随美盘回落，空头趋势完好，空单防守MA5续持。

棕榈油操作：

现货方面，国内棕油现价整体稳定，但现货市场购销状态依旧一般。外盘方面，当前南美大豆丰产预期依旧存在，豆类产品整体存在下行空间，豆棕价差或进一步下行；国内豆油销售状况较好，挤压部分棕榈油市场份额； 1月棕榈油港口库存依旧增加，供给压力相对较大；马来西亚天气有所好转，洪水对盘面的支撑有所减弱；原油未有止跌迹象，油脂难有起色。ITS最新公布的数据显示，马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为535,651吨，较12月1-15日出口的615,805吨减少13.02%。其中中国、欧盟及印度均有不同程度的下滑。盘面看，马棕油年线附近承压明显，连棕主力05合约夜盘冲高回落，继续维持看空思路不变，空单防守5000关口持有，关注前低附近支撑。

（华鑫期货 王婧远）