PTA现货上演“过山车”行情

　　受近期PTA 期货剧烈振荡影响，上周PTA 现货也上演过山车行情。

　　我们来回顾一下上周PTA现货行情：周一开盘之后现货气氛明显观望，从供应商到贸易商出货的意向仍然较为普遍，但下午开始，随着PTA 期货上多头开始发力拉升行情，加之受台风影响合同货源供应都略有延期的现象，PTA 现货开始逐步抬头。周二PTA 期货大幅涨停收盘，进而拉动聚酯产品特别是POY 类销售形势迅速回升，加之华南一主流供应商PTA 故障消息传出，因此PTA 现货商谈水平迅速回升。周三PTA 期货、现货一度延续反弹态势，但随后因短期反弹力度过大、加之股指接连暴跌也给大盘构成压力，受此影响现货下半周现货气氛再度走弱。周四、周五时候，尽管市场基本面未发生过多的变化，特别是终端聚酯产品下半周销售仍然保持相对疲弱的格，但是因PTA 整体社会库存仍然不高，因合同延期导致一部分工厂仍有在现货市场补货的动作出现，因此PTA 现货气氛止跌走稳，尤其是周五，PTA 期货再度强势上涨，带动现货气氛继续跟进，现货贸易商多不主动报价，内外盘现货成交水平多升至8150 元、960 美元/吨偏上水平。此外，周五时候，日本出光出台9 月PX 合同倡导报价为1170 美元/吨，9 月合同框架开始逐步构筑。

　　短期内，因PTA 现货市场社会库存仍然有限，而上下游环节从库存、利润转嫁的角度来看，也基本仍能维持，结构性的矛盾尚未明显暴露。尽管市场对于后期PX 供应增加，以及终端面料库存相对偏高以及后期订单接单情况如何存在疑虑，但是近期PTA不断出现装置故障、8 月更有部分企业停产检修，因此后市PTA 因供应偏紧仍旧有着强力的支撑。总体来看，短期内PTA 基本面仍未发生明显改变，应密切关注终端聚酯产品的销售波动。

　　下游需求变化不大

　　下游方面，因上周股票市场、期货市场大幅回调，对市场信心打击明显，周末开始，聚酯大盘短期面临一定回调压力。但因聚酯上游各环节社会库存不多，短期大幅回调可能性不大。在原料价格回调、下游采购缩手，短期涤丝以优惠促销为主，周末以及下周初涤丝重心以小幅回调为主。上周CCF 聚酯负荷指数不变，工厂基本处于正常生产水平；下游加弹工厂开机率维持在90%左右，正常勉强维持生产，成品库存略有增多，短期开机率变化不大；切片纺工厂开机率仍然维持在80%左右。

　　整体看，下游市场各地开机率正常，目前CCF 江浙织机开机率目前为60%左右,需求面变化不大，间歇性的备货需求仍然存在，但总体对此高价位原料接受需要一定时间，短期之内降低开机率意愿并不明显。在市场基本面变化不大前提下，长期来看，涤纶长丝走势振荡格并未改变。

　　总结

　　近期PTA主力合约TA910波动剧烈，上方8450附近承压较大，下方7800附近又有较为坚实的支撑。多空双方争夺激烈，互不相让。技术上看，均线系统依旧向上发散呈多头排列， MACD也持续放出红色柱状线，虽然近期各指标均有走弱迹象，但仍旧处于多头区域。总体来看，因台风“莫拉克”导致PTA近期进口货源急剧减少，且PTA装置的检修也使得现货供应趋紧，PTA依旧处于上升通道中，短暂调整仍不改其中期上涨势头。就目前而言，在资金主导之下行情仍将继续维持高位振荡运行。操作上，建议投资者日内短线操作为主，压力位8450，支撑位7800。