沪深300指数在房地产、银行板块等蓝筹股带动下放量上涨接近3%，成交量较前一日有明显放大，沪指站上3300点。

股指期货主力合约IF1501收盘涨3.64%，报3625.0点，升水20.88点。受交割日影响，主力合约全天基差均值保持在个位数，并未出现套利空间，但是尾盘在指数大幅拉升的影响下收于20.88点，期指重心小幅上移。全天期指整体成交189.70万手，持仓22.68万手，较前一日整体减仓740手，期指大幅上涨并没有影响移仓换月的节奏。

宏观面看，2014年12月新增信贷6973亿元，低于市场预期的8000亿元增量，但高于往年12月水平。从信贷结构看，票据融资减少1404亿元，但企业中长期贷款相对11月2879亿元大幅增加，增量达5289亿元，或受到近期基建项目密集推出的影响。新增居民中长期贷款1675亿元，高于往年同期水平，但相对11月略有回落。受去年12月表外融资强劲回升影响，社会融资规模1.69万亿元，环比多增5437亿元，委托、信托贷款增量大幅升至4582亿元、2102亿元，表外融资占比升至43%。社融余额同比增速从去年11月14%回升至14.2%。12月M2增速降至12.2%，或受到外汇占款、财政存款投放较往年偏低的影响，低于去年年初13%的增速目标。当前国内经济下行压力未减、实体经济融资成本偏高，预计2015年央行会继续实施更宽松的货币政策，宽松预期将继续利好指数。

期指主力合约已经五连阴，连续的弱势调整令投资者难辨方向，但是昨日的小幅反抽并不能说明指数调整已经结束。近期期指基差连续出现大幅升水情况，套利资金入场情绪高涨，这对期指主力合约持仓量产生了一定影响，反过来压制了指数快速上行的空间。

短期看，本周新股申购临近尾声，今日只有两只新股申购，资金面紧张情绪继续弱化。昨日指数受到均线支撑后快速收复各条均线，股指期指已经突破20日均线和10日均线的压制，有继续向上的动能，随着上证50ETF期权上市临近，近期华夏上证50(510050,基金吧)ETF份额增加明显，这对股指有较强支撑。有消息称，央行续作约2800亿元到期MLF。另有市场人士认为，此次央行针对到期资金的继续投放操作，主要是“一对一”面向中信、浦发等股份制银行，总量约在2800亿元人民币，间接利好指数上行。

对于股指后期走势，我们认为，资金面分歧较大，造成本周指数连续下行，在政策面缺乏利好，经济基本面继续疲弱的情况下，股指近期调整的走势并不会立即改变，周五是股指交割日，波动将会加大，股指上行趋势可期，但不要盲目介入，可逢低逐步加仓。