在上周五交割日，期指维持高位振荡格局，IF1502合约收盘报3667.2点，涨幅0.47%。量能方面，2015年第二个交易周期指总成交量呈现萎缩态势，周均成交量为151万手，较第一周均值171万手下降11.7%。总持仓量均值为22.2万手，较第一周22.9万手略有回落。

在2014年7月中旬行情启动前，期指总持仓量大约维持在17万手左右，去年12月和今年1月持仓均值分别是22.3万手和22.6万手。1月两个交易周成交持仓比有所下降，月均值由去年12月的8.90下降至目前的7.15。整体上看，拉动本轮行情的资金总体还维持在场内，这对行情的延续有利，但市场成交热情有明显回落趋势。期指创新高后，市场对于行情持续性的担忧有所增加，行情的再次启动需要成交量的配合。

主力持仓方面，前20名主力席位四个合约总持仓多空均出现减持。多单减少程度略大于空单。期指总净空持仓七个交易日累计增加5972手至2.05万手。虽然净空持仓位于三周高点，但源于多头减持，并非空头主动进攻所致，后市对期指的压制并不强。这一点在交割日基差上也有体现。上周五IF1501合约交割价较沪深300现指升水6.05点。近半年来，除了去年7月18日期指交割小幅升水3.26点外，其他月份交割价均保持贴水状态。上周五期指交割日再度出现升水，说明空头的信心严重不足。另外，从移仓结构上来看，主力席位在IF1502合约上多单增加幅度大于空单，在IF1503和IF1506合约上多头增仓均小于空头。这说明空方对打压近月合约仍有所忌惮，选择把火力布局在远月。

分席位来看，前期一直加码空单的海通期货席位上周五大幅减持1985手空单，增持901手多单，净空持仓减少2886手至5167手。中信期货席位净持仓由前一交易日的净多954手变为净空1597手。前期一直增持多单的永安期货席位在上周四曾大幅减持1284手，上周五多单虽回补571手，但远小于空单增加的2059手。整体上，主力席位近期多空转换较为频繁，也反映了目前市场纠结的交易心态。

对于后市，总持仓位于高位说明多空对峙状态仍在持续。这有利于后期行情的启动，但仍需成交量的配合。虽然净空持仓短线对多头略显不利，但空头主动进攻意愿并不强，多头信心的恢复是期指维持强势的关键。