牛气哄哄的股市今天终于低下了牛头，而股指期货也遭遇了滑铁卢，期指主力合约早盘大幅跳空低开超过6%，虽然开盘后小幅回升收复了部分失地，但在中午收盘前再度跳水并愈演愈烈，最终主力合约1502在下午2点20分左右封于跌停板，股指期货迎来了历史性的时刻：自2010年4月16日上市以来首次出现跌停。一时间，金融圈子、期货圈子满眼都是股指首迎跌停的惊呼，七禾网期货中国在第一时间联系了几位专业的股指投资者以及股指分析师，请他们分享今天的交易流程以及对今天行情的看法：

永安期货资深股指期货及商品期货技术面分析师陈斌：今天的行情只是下跌的开始

陈斌认为，今天股指的跌停来源于以下两点，周末传出两个重要事件：1、证监会暂停中信等三家券商新开融资融券账户三个月，同时宣布融资融券的资产门槛重回50万元以上；2、银监会发布《商业银行委托贷款管理办法（征求意见稿）》，拟明确委托贷款属中间业务，禁止将银行授信资金作为委托贷款资金来源。这两大利空消息，导致周一股指直接低开6%左右，并且尾盘继续下跌直至跌停封住。很多投资者会问，为什么股指会跌得这么凶，近月在跌停板价格封了13000多张空单，远月跌幅甚至超过了10%。就陈斌的个人观点来看，这纯粹是因为这波牛市的本质还是杠杆牛市，一旦杠杆这一方式方法由政府部门叫停，那所带来的影响就是极其剧烈的了。陈斌从小道消息听说，目前整个市场非规范融资融券金额以及逾期资金总额度超过1000亿人民币，而这些资金在证监会新政压力下，必然要撤出股市，一天的时间肯定只能撤出一部分。所以他认为，今天的行情只是下跌的开始，股指IF1502合约最近的一个支撑位在2980附近，而至于最终下跌幅度有多大，他也不能确定。但是他觉得这波下跌只是一波去杠杆的下跌，由国家干预，使中国股市能够更稳健，理性的发展，于公司基本面，宏观面无关，所以投资者不必对股市太为悲观。重点关注融资融券资金规范管理的进程，来择时再次选择进入股市。而对于股指日内交易的投资者，股指其实高开也好，低开也好，平开也好都无所谓，只把握日内交易机会，赚日内波段的钱。今天股指低开6个点，而后一波反弹行情之后再次突破上涨趋势形成下跌趋势，对于股指日内投资者来说，后面直至跌停的空头行情赚到的概率就很大。“今天这样的行情，对于很多持仓过夜的投资者来说，赚到钱的更多的应该是震惊和后怕，而赚到钱的喜悦之情所占的成分或许很少；而亏了钱，尤其是对重仓亏损的投资者来说，那就完完全全是冷汗直流外加后悔了。”

上海古木投资投资总监龙军：日内策略发挥甚好，收获颇丰

古木投资是一家量化机构，作为古木投资的投资总监，龙军坦言自己也并没有预料到今天股指会有这样的历史性跌停行情，在龙军今日的操作中，虽然有少量的股指隔夜多单，但根据交易策略在早盘及时反手做空，不但弥补了隔夜多单上的损失，日内也获得了较好的收益。

面对今天突如其来的大跌行情，龙军表示作为量化交易者，要做的就是始终坚持执行策略为主，系统正常了就不需要人为干预。他的量化策略库中也准备了应对这类行情的交易策略。今日股指盘中一路下跌，尤其是是中午到尾盘，他的日内策略得到了很好的发挥，收获颇丰。而面对七禾网提出的隔夜策略如何规避此类风险时，龙军称降低隔夜持仓是关键，如果只拿10%的仓位做隔夜，那即使遇上今天的行情给账户带来的将是5%的亏损，及时反手做空，到尾盘基本可以扭亏为盈。最后，龙军也给投资者做了警示：“今天的手工操作中，最忌讳的是不认错死扛，甚至加仓。”如果在这样的行情中依然不懂止损、不肯割肉，大亏是必然的。

期货日报第八届实盘交易大赛程序化组第三名刘学伟：上周五空单持有，今日大获全胜

刘学伟表示他一直拿着上周五（2015年1月16日）的空单，因此在今天的暴跌行情中最终以“大获全胜”告终，然而在此之前，他并不知道今天的行情会是如此惊心动魄。但是他始终强调一点，按照程序化的指示进行，不做任何的人为干预。如果上周五拿的是多单，在疯狂下跌的行情中，系统一开盘就会止损，同时直接翻空，如果空单开对了，系统也会一直拿着空单，不会毫无理由地做多。

同时七禾网期货中国也整理了部分专家及机构对今日行情的剖析：

文竹居士认为：周一国内期货市场见证了股指期货全线跌停（10%）的历史奇迹，这种政策性因素导致的由极强转为极弱大跌在A股历史上已经出现了很多次，但这一次下跌是第一次在有对冲工具的情况下出现的暴跌。上证指数和沪深300现货指数跌幅都在7.7%左右，而股指期货有交易量的合约则全都达到的停板10%的水平，这毫无疑问是持有大量股票现货无法平仓的机构在股指期货上不计成本抛空对冲所致。导致这次暴跌的利空政策是在上周五的17：00之后发布的，在交易时段无法回避跳空风险。但技术面却真的非常神奇，在上周我们始终关注的期指和上证指数大上升楔形揭示了市场处于极度敏感和脆弱的时刻，上周五收盘后本栏发布的日志中标注的上证指数大楔形的上边和下边极具分水岭意义，今日指数开盘开在楔形下边之下，盘中的反弹则正好回抽了下边，也就是原始上升趋势线，今日的下跌宣告了本轮加速上涨行情的第一次周线级别调整开始，其下档支撑位于本轮加速上涨行情的几个黄金分割回撤位。

广发期货认为：管理层对杠杆资金加强监管或给目前估值偏高的券商带来短期压力，进而联动影响整个金融权重展开调整。目前跌停的券商、金融个股方面堆积大量卖单，短期难以打开，金融板块恐还有一定下行压力。板块方面来看，股指早盘受挫之下创业板指数大幅上涨，板块之间的分化或吸引主板资金加速流入创业板和中小板指，亦不利于股指进行修复。再者，周二即将公布12月投资、工业增加值以及四季度GDP数据，前期公布的一些数据显示经济尚无明显起色，或导致市场对基本面的预期再走弱，股指短期做空预期不断升温。技术面上，股指目前已经跌破20日均线支撑，技术面上压制信号明显，短期股指难言底部。建议切勿盲目抄底，暂以观望为主。

宁波海顺证券投资咨询有限公司认为：今日股指大幅走弱破位明显，从成交量来看，两市量能合计7013亿元，较前几个交易日放量明显，多杀多的局面致使股指失守30天线，我们认为，受周末证监会打压券商两融业务的利空消息影响，短期大盘承压局面难改，在市场情绪面没有充分宣泄完毕下，建议投资者仍需保持一定谨慎，做好防御。

（本文由七禾网期货中国李婷整理撰写）