量化对冲策略助私募获取稳定收益

期指极端行情中

昨日，期指罕见地出现跌停，在不少投资者饱尝“掉一层皮”的痛苦时，使用量化对冲策略的私募则“扬眉吐气”。

某私募对冲基金负责人小马（化名）向记者透露，公司旗下配置中小盘的Alpha策略产品昨日躲过大跌，表现不俗。“月初我们已经开始在策略上减少非银金融股的配置，因为这部分股票已经有了不小的涨幅，并表现出滞涨的态势。”小马表示。

幸运的小马不止一个。上海富善投资公司旗下量化多策略产品净值昨日再创新高。其中，优享系列股票统计套利策略跑赢指数。“在昨日市场暴跌中，富善股票统计套利策略获得正收益，多头部分跑赢沪深300指数，考虑基差因素，整个策略当日收益率为1.7%。”该公司负责人称，前期涨幅过大的权重股调整压力较大，短期市场进入振荡调整的概率较大。而从以往经验看，振荡市中股票统计套利策略的表现较好。

上海理成资产管理公司一位负责人也向期货日报记者透露，“周一金融股全线暴跌，公司的‘量化风景9号’产品也取得突破，单日收益率接近2%”。据了解，该私募以市场中性策略为主，坚持以赚取Alpha收益为原则。

“过去两年快速崛起的市场中性策略，终于熬过前期‘猛牛’的苦迎来风水轮流转。”上述私募负责人表示。据了解，市场中性策略是在做多股票的同时，通过做空股指期货剔除系统性风险，并通过量化或主动选股的方式，获取股票组合的超额收益。由于不承担市场波动所带来的风险，这类产品的回撤较小，收益稳定，深受风险偏好较低的投资者欢迎。

无独有偶，一位不愿具名的私募基金负责人也向记者透露，公司的一只CTA策略基金定位于日内趋势，在昨天的单边行情中捕捉到了机会，获利不菲。“由于实行T+0交易，早上模型给出信号，就下了期指空单。”该负责人称。

当然，也不是所有的CTA量化策略昨日都表现抢眼。上述人士同时也介绍，该公司的长期趋势交易策略产品也有所亏损，但影响不大。

在昨天这种极端行情中，多策略组合的投资人士对量化对冲有了更全面的认识。“我们的CTA策略中，日内取得一些收益，而隔夜策略有亏损（上周五建的仓），两者相抵基本平衡。表现较好的是Alpha策略，因为基于策略轮动，自动配置了中小盘股票。”另一位不愿具名的私募基金负责人向记者表示。

“昨天股市的大幅调整，我们认为属于牛市中的正常盘整。挤泡沫是为了牛市更健康。当然对于我们而言，不管出现什么样的行情，都会有相应的策略。”上述人士表示。

责任编辑：翁建平

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