热门关键字： 宏观解读约稿沈良

午评：白糖高位整理油脂油料弱势不变

1月20日，商品市场整体延续震荡。金属板块偏强，化工品和油脂油料板块继续走弱。沪银涨1.05%，沪锌涨0.72%，沪金涨0.41%。白糖高位整理涨0.65%。油脂油料在昨日收盘前大跌后有所反弹，但夜盘继续低开低走，弱势整理。

近期白糖期货外强内弱格局明显，外盘原糖已经连续两周上涨，上周ICE原糖3月合约上涨2.82%，LIFFE白糖3月合约上涨1.6%，而同期郑糖上涨动能减弱，主力1505合约上周仅上涨0.32%。本周一白糖期货终于结束了近一周的盘整放量大涨。部分分析人士认为，考虑到目前甘蔗受灾面积较大、一些制糖企业已全部开榨等利多因素，周一白糖大涨在情理之中，短期来看，糖价可能保持震荡上行态势。

安信期货研究员认为，目前白糖价格的利多因素主要有四方面：一是受雪灾影响，云南弥勒市甘蔗受灾面积达13050亩，占甘蔗总种植面积的三分之一以上；二是截至1月15日，广东湛江21家断槽糖厂已全部复产；三是广西百色右江区甘蔗种植面积34.13万亩，预计甘蔗进厂达140万吨；四是巴西气象预报机构SOMAR在一份电邮报告中称，巴西中南部甘蔗种植区出现了不规则且不充足的降雨，但仍缺乏，恐损及2015年产量。

华泰长城期货研究员认为，目前距离春节还有一个月的时间，春节前的采购高峰还将持续，但随着采购高峰的结束，糖市将面临的是白糖依旧处在大量压榨的阶段，但是逐步进入需求淡季，国内郑糖压力会有所加大。“在目前国际食糖外围环境依旧不佳，原糖无法开启上涨格局、国内郑糖在自身上涨动能已经逐步减弱的情况下，后期可能会维持震荡格局。”

美国农业部在1月份供需报告中如期下调了2014/2015年度美国大豆收割面积，但单产的上调抵消了面积下滑的影响，因此美国大豆产量依然较上月出现微幅增长，最终美国大豆期末库存与上月预估持平，稳定在4.1亿蒲式耳，超出了市场预期。同时，截至2014年12月1日，美国大豆库存也达到25.24亿蒲式耳的近年来偏高水平。两份报告同时对美国大豆市场构成利空影响。

值得关注的是，周一沪深两市呈断崖式暴跌，中金所[微博]股指期货主力1502合约封于10%的跌停板。而当天14:27前后，豆粕、豆油等油粕期货品种都出现放量减仓跳水行情，最低价均突破了前期低点，但尾盘市场普遍回升。盘后持仓排行显示，豆粕期货上减仓的主力多头以国泰君安、中信、银河等券商系期货公司席位为主，豆油期货上减仓的主力多头也以永安等期指多头和中信等券商系期货公司席位为主。这一现象耐人寻味。

责任编辑：叶晓丹

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。