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收评：胶板提保走弱化工品反弹未果走低

1月20日商品市场多数商品仍然弱势运行，贵金属、铅锌、白糖和郑醇收涨。煤焦钢、油脂油料继续弱势整理。大商所公告宣布从1月19日结算时起两板的最高保证金将调至20%，涨跌停幅度仍为5%，今日胶板大跌3.68%。石油化工品整体弱势，聚丙烯跌1.31%，塑料跌0.95%，美国伊朗均表示可以接受低油价，油价应声再跌。

宏观方面，国家统计局公布的2014年我国GDP超63万亿人民币，同比增长7.4%，是21年来的最低增幅。同时IMF[微博]预计2015年中国经济增色或为6.8%。种种数据表明我国经济进入到了稳增长调结构周期，这对房地产市场的影响显而易见。行业方面，2014年东莞沙田口岸木材进口激增，在2013年大幅增长四成的基础上，借势上扬，实现“量价齐升”创历史新高。本年度沙田口岸进口木材550 8批，与去年同期的2125批相比，增长159%。

新浪理财师王广鑫指出，根据交易所规定19日结算后两板交易保证金将上调至20%，基本上楼市持续偏空，建筑板材需求压力重重，加上两板进口数量的持续冲击，两板偏空已成为常态。交易所暂提高保证金，促使市场化的交割标的尽快出台，规范市场起着重要的作用。

塑料主力1505合约自1月13日创出新低7920元/吨后，上演了一场强势的“五连阳”好戏，最近五个交易日累计涨幅已逼近6%。昨日1505合约，最终报收8490元/吨，日涨2.1%。但今日受到国际油价的拖累和阶段性调整的影响，跌0.95%报收8345。聚丙烯跌1.31%报收7285。

南华期货能源化工分析师范红霞表示，一月以来塑料期货市场走强主要有以下三个原因：一是受元旦假期库存略有累积及企业仍处于观望状态的影响，前半月现货整体成交一般，石化企业部分销售公司甚至重新转为挂牌销售；二是自月中开始，中下游企业开始年期最后一次大规模补库动作，石化企业库存压力不大，频频提高出厂价或指导价；三是本月中旬，塑料期货1501合约退市，市场关注的焦点转移至1505合约，资金行为助推上涨情绪。

不过，安信期货能源化工分析师牛卉则认为，从技术层面上看，目前塑料期货仍属横盘整理行情，期价位于布林通道内，下方有8000元/吨关口支撑，上方面临8600元/吨一线压力。牛卉指出，2014年至今塑料期价的这轮下跌，最初是由于煤制烯烃投产，引发供需矛盾加剧，导致价格出现深度回调。随后原油价格战甚嚣尘上，阴跌不止，塑料价格下跌也就转化成了成本推动型下跌行情。

对于后市，范红霞认为，后市塑料仍将维持震荡偏空走势。首先，中下游春节前最后一次补库已基本结束，且再过十几天，下游企业开始陆续停工，需求转淡，并开始进入冰点时期；其次，市场供应仍较稳定，目前石化企业利润非常可观，停车或转产可能性不高，供应在春节前后会进一步宽松；第三，预计春节前后库存将会逐渐累积，突破警戒线100万吨几乎无大悬念，能否达到此前一年高点目前仍未知；最后，国际油价将继续维持低位震荡，甚至仍有下行空间。

责任编辑：叶晓丹

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