正如我们上周所预期的一样，本周美国总统大选及欧洲、英国央行的减息决策对美元指数形成支撑，美指小幅上涨，但上下影线较长也体现出本周美元在上述利多美元消息的支撑下，同时受到需求悲观的制约，因此盘中波动较大。

　　伦锌本周也经历了一番先扬后抑，周二受美国大选前市场观望情绪浓厚影响，美元出现回调，伦锌趁势反弹，冲破5日线的压制，但随着美元走稳，周三伦锌的下跌回吐了前日的涨幅，再次回到5日均线之下。周四欧洲央行如市场预期宣布降息50个基点，英国因对未来经济形势的担忧，大幅降息150个基点更是大大利多了美元，金属市场也同步出现下跌，其中伦锌首当其冲跌幅最大。但我们认为这种消息面对市场的影响是暂时性的，市场会在消息出尽之时回归理性，周五伦锌在美元相对平静之时收回了一定的跌幅，但仍受制于5日均线。整体来看，本周沪锌同时受到人民币贬值的影响，小幅收阳。

　　从锌市的基本面来看，供给过剩是此轮锌价持续走低的主要原因，伴随金融危机向实体经济的蔓延，锌更是提前跌破业界所预测的成本价支撑。但鉴于成本的动态属性，因此我们无法依靠静态的成本阻止锌下跌的步伐。因为随着全球性金属能源价格的回落，产品的生产成本也将随之下调，降低的成本将为价格进一步下探开辟新的空间。在市场受经济前景恐慌的压力下，所出现的超调未来还是要通过企业依靠减少供给指引锌价找回原有的供需平衡点。

　　锌价持续走低，国内企业纷纷减产，锌跌下13000的时候，品位在3%的铅锌矿开始停产，随着价格的不断下破，品位在8%的铅锌矿开始停产。前三个季度，国内锌产量增速减缓9.6%，作为锌冶炼企业的副产品硫酸价格的急剧下破至目前的100元/吨，对锌冶炼企业来说无疑雪上加霜，预计四季度减产企业会进一步增多。虽然前期的减产行为对锌价起到了一定支撑，但库存压力依然很大，特别是冶炼企业及贸易商手中的隐性库存，当价格回调的时候，贸易商的抛售行为对锌价形成打压。因此，短期内锌价的弱势依然难以改变。而后期来看，锌价继续下跌的动力是否仍然存在，我们则要关注后期锌冶炼企业的减产行为能否持续。

　　周四，因锌价走低、国内需求疲软且精矿供应减少影响，国内两大锌冶炼企业株治集团和葫芦岛锌业股份双双削减产量。分析师表示，许多锌冶炼企业都在减产，减产规模有待稍晚公布的官方数据的证实，以确定减产行为对国内乃至全球供应的影响。

　　瑞银本周二将2009年商品价格预测平均下调37%，主要理由是经济增速放缓将商品的供应过剩进一步推高。

　　国际货币基金组织(IMF)周四再度下调全球经济增长预期，将08年的增长率由此前的3.9%降至3.7%，预期09年将进一步放缓至2.2%，而IMF认定的经济衰退分水岭为3%。