进入一月份，月初，下游用户对大煤企涨价的抵触心态增大，沿海煤炭市场遇冷，运输出现梗塞，各大港口锚地下锚船数量走低，北方主要港口煤炭库存连续上涨。从1月4日开始，受华东地区用电负荷增加影响，部分电厂拉煤欲望有所提高，到港拉煤船有所增多。但目前，已经临近春节，预计从二月上旬开始，南方很多工业企业将陆续停产放假，用电量将急剧下降。笔者预计，供给宽松、需求不足将伴随着一季度的动力煤市场，煤价回升缺乏实质性支撑。在这种情况下，神华等几家大煤企继续挺价的压力将越来越大。预计春节期间，下水煤的价格将全面小幅下降。

回顾去年11-12月份，随着煤炭行业脱困政策不断出台，加之煤企限产、进口关税恢复、清费立税等一系列救市政策，神华等大型煤企借助冬储和煤电价格谈判之际，带头涨价，煤炭价格逐渐企稳回调。去年年底，在大型煤企纷纷涨价的同时，下游电厂耗煤低位、需求低迷的现象没有明显好转，电厂对大煤企涨价的抵触情绪很大，煤炭采购积极性逐渐减弱，派船数量减少。

一月份，沿海六大电厂日耗虽有一定数量增加，但受库存高位、进口煤减量不多等因素影响，煤炭市场供需格局变化不大，市场仍处于买方市场。煤企在限产、保安全、煤价倒挂等因素影响下，有意识的控制产量或限产，造成大秦线发运数量不足。但此时，下游需求不很旺盛。进入冬季，天气转凉，华中、华东地区气温下降，民用电增加；而华南地区却是气温适宜，民用电和工业用电负荷不高，电厂补仓意愿不强，多以按需采购为主。此外，东盟煤炭享受零关税政策，对国内市场冲击力度未见减少。针对国内大型煤企连续逆市场走势上调煤价的情况，下游企业纷纷持抵触态度，逐渐减少了大户煤炭的采购数量，将采购重点放在中小煤企下水的市场煤的采购上。消极采购造成秦皇岛、曹妃甸等各大发煤港口到港拉煤船舶数量保持低位，神华、中煤等几家大煤矿发运的部分煤种压港滞销，下水难度加大。截止1月15日，曹妃甸港存煤647万吨，黄骅港存煤148万吨，北方港口的神华、中煤专用场地存煤较高，由于发运不及时，出现多个煤种接卸困难。

尽管已经进入耗煤旺季，港口发运略有回升，但煤炭市场供需关系没有实质转变，港口现货成交价已经出现下跌趋势。在神混、准混、平混、伊泰等港口发运的主力煤种大幅涨价的情况下，山西、内蒙古地方煤矿发运的价格更低一些的蒙泰混、同忻优、力量2号、金优、国新、乡优、麻优等煤种受到用户的青睐，逐渐成为了五大电力以及浙能、粤电等电力企业补充库存的首选煤种。国电集团和粤电集团将原计划神华、中煤的采购量减少，其余的部分用蒙泰、国新等市场煤来补充。据中煤某业务主管介绍，目前四大煤企的日子都不好过，他们都在等电厂库存下降后增加煤炭销售量，但中小煤企市场价远低于四大家长协价，下游更倾向采购市场煤，所以延缓了消耗库存的速度。截止1月15日，部分中小型发煤企业和贸易商将5500大卡下水煤报价下调到500元/吨。

由于电厂库存高位，不急于拉运煤炭，春节前后，沿海很多电厂将处于市场观望状态。当前，澳洲煤与国内煤到岸价的价差还是比较大的，所以尽管国家出台政策控制进口，但有的电厂仍在接卸进口煤。微量元素检测对进口煤影响有限，国内煤炭销售难度较大，大型煤企扛价难度加大，估计春节期间会出现煤炭降价。

今年，三西主力煤炭企业开拓市场，将面临多个不利因素。一是我国仍处于经济结构和产业结构调整的关键阶段，国内经济增速放缓，在不出台新的刺激举措，钢铁、化工等耗煤行业市场难有明显好转；二是我国将深化能源结构调整，环保政策更加严格，治理雾霾力度逐渐增大，水电、核电高速发展，特高压送电将减少煤炭消耗；三是受煤炭质量影响，山西一些煤炭企业发运的中、高硫煤下水困难，影响销售。今年煤炭市场形势更加严峻。

随着国家经济结构调整，控制煤炭消费总量、治理雾霾，能源消费结构逐步推进，煤炭消费已经出现了负增长，已经遏制了煤炭行业的价格大幅上行的空间。目前，无论是全国重点电厂还是社会库存全部处于高位，而工业用电和民用电依然不足，各行业正处于缓慢的去库存状态，煤矿产能过剩压力依然很大。下游电厂为取得当前煤电价格谈判的主动权，早已提前储煤，而对北方港口下水煤炭保持刚性拉运。综合分析，今年煤炭市场仍不景气，受经济结构调整和环保压力加大等因素影响，预计社会库存高位和下游需求不旺将继续伴随着沿海煤炭市场，市场将继续保持供大于求的局面，对煤炭价格产生遏制作用。至少上半年，环渤海下水煤价格还将低位徘徊。