上周郑州白糖期货受西宁糖会利好消息刺激出现大幅上涨行情，周一直接跳空涨停，周二随没涨停但涨势强劲全天维持高位运行，周三盘中再次出现涨停行情但未能坚持到收盘，周四在历史高位承压回落，周五则出现大幅下调走势。总体来看，上周累计上涨了410点，成交量周末仍达150万手，涨幅达9.23%。

过快上涨后有喜有忧
 
　　价格的上涨表现使糖市出现了几方面的喜人状况：一、8月平均销售价格将高于去年同期，7月份累计甘蔗白砂糖累计平均销售价格3384.16元/吨，低于上年同期的3479.64元/吨；自8月份糖价整体抬升，尤其在上周糖价抬升迅猛后，若此状况持续，8月累计的平均销售价格将高于去年同期；二、制糖企业盈利的空间将增大，南方产区08/09榨季的食糖成本约3300元/吨，上周糖价高出了成本760元/吨，盈利的空间增大。三、 农民有望进一步增收。按照08/09榨季的糖蔗联动政策，广西260的甘蔗价对应3800的糖价，本周糖价表现更能促进糖农进一步增收。但是，高涨的糖价同样也引发了业界对糖市的忧虑：一、糖价的上涨促进了食糖工业及农民的增收，但却可能导致下游用糖企业的成本增加，以至于导致食糖替代品的替代量增加，从而压缩食糖消费量；二、糖价的高涨让现货商产生了高处不胜寒的感觉，购销量减少；三、国际糖价的高企本可促进国内糖出口，但若糖价持续本周这样的一涨再涨，出口的操作难度将加大，可能性减弱；四、按期货市场1005合约计算，生产企业每吨糖将获利1500-2000元，如果按照先前公布的广西收购联动，蔗农每吨甘蔗多增加联动补贴50-100元，那么这样糖厂的生产成本就可能提高了400-800元不等，其利润无形中缩减了。同时一旦蔗农得到这样的增收实惠，种植积极性估计有难以抑制住了，未来可能又是产量的巨增，到时可能又会重演供过于求的局面。可见过高的糖价也不一定对糖业很有益，合理价格才是稳定糖业持续发展的基础。
 
　　糖价上涨合乎情理
 
　　截止到7月末，全国累计销糖1007.48万吨，同比减少140.2万吨，7月单月销糖94.75万吨，同比减少37.25万吨，7月销量同比大幅减少的原因：去年7月的销量中包括了国家和广西地方收储的糖。本榨季的收储糖都集中在了3、4月份，所以6，7月份出现单月销量下滑亦属正常。而对比去年同期交储糖的数量，本榨季销量实则延续稳中有升的态势，这也符合了对今年消费持平略增的预期。截止到7月末，本榨季工业库存还有235万吨，较去年同期大幅减少100万吨以上。上榨季，8月单月销糖105.61万吨；9月单月销糖89.6万吨；至于10月销糖量一般在30万吨左右。这样计算下来，上榨季8-10月份的销量至少有225万吨。假设本榨季8月-10月份的销量与上榨季同期水平持平的话，那么目前剩下的工业库存是够销的，但是如果食糖消费出现增长的话，供求会偏紧，糖市将出现缺口。甚至可能在本榨季出现供不应求的局面。在这样的利好预期下，目前而言糖价的上涨应该是合情合理的。
 
　　地方储备投放过半
 
　　8月14日从广西糖网获悉：“广西地方储备糖招标销售的评标工作已圆满结束，中标情况为：本次招标销售2007/2008榨季储备糖总共149936.4吨，中标单位8家，中标数量149078.2吨，招标销售平均价格为3837元/吨”。这次近15万吨成品糖的投放市场与国家公开的竞卖形式有所不同，采取的方式是工程招标的竞卖方式。7日的西宁糖会上已经公布广西政府已经决定分批投放储备糖的决定，但同时表示“具体方案正在研究当中”。随后上周初便有传闻已有三家大企业前往洽谈，准备全数接收。虽然消息不断，但是市场对于地方储备糖的流入早已预期，期现市场上反应平淡，还有部分认为此乃到利空出尽是利好的情况。在“西宁会议” 期间广西的糖价普遍在3750元/吨附近运行，它的均价能卖到3800以上，说明这15万吨食糖不是在上周全部卖出的，而是在广西糖价上涨到4000元/吨以前卖出的，也许尚有少部份在后期高价卖出的，因此均价为3837元/吨。而结果等到本周一才公布，可能暗示当地政府认为现在市场价格已经偏高，因为储备糖仅卖3837元/吨，而广西传统市场的售价都卖到4060-4080元/吨，两者相差200多元/吨，预示着短期糖价下调的可能性较大。但15万吨储备糖一出库就卖完了，也说明市场对后期非常看好，长期来看糖价上行压力进一步减少。
 
　　预计国储本榨季不会投放
 
　　根据农业部对甘蔗种植的调查，今年全国糖料种植面积为2695万亩，同比减少289万亩，西宁会议与会代表也认为的下榨季广西甘蔗种植面积将出现减少。由于目前销售形势较好，明年的食糖销售情况还将有望延续，因此预计明年食糖消费仍是增加的趋势，初步估算明年在国内食糖不增产的背景下，食糖供给缺口为100万吨，甚至有可能还会达到150万吨。由于广西地方储备糖库存有限，虽然可以基本弥补本榨季的供需缺口，但要对下个榨季调节却是鞭长莫及。因此国家储备糖将成为下榨季对糖价调控的唯一政策手段，如果过早的对市场投放国储糖的话，等到下个榨季出现真正的供需缺口时，将会出现无能为力的尴尬局面。笔者认为目前虽然糖价上涨到有利于国储糖的位置，但从长远的“保持市场平稳运行，价格相对稳定”的原则来看，为保证糖市稳定发展，国储糖本榨季投放市场的可能性很小。
 
　　综合以上观点来看，支撑糖价上涨的利多因素依然没有改变，而随着库存的消耗供需缺口的显现将进一步助推糖价。地方储备糖的释放将逐步减轻糖价上方的压力，而国储糖本榨季不投放市场也将进一步为市场多头提供信息，糖价向上的格局似已确定。但笔者认为糖价的上涨应为渐进式的运行，过快过急都不利于市场的长期发展，短期来看在真正上涨之前仍存在大幅度调整的可能。