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沪铜橡胶低位反弹金银静候联储决议

1月27日商品期货市场多数合约震荡，涨幅居前的品种有橡胶涨2.26%，白糖涨1.74%，沪铜涨1.51%，沪锌1.37%，焦煤涨1.11%。跌幅居前的品种有热卷跌1.01%，沪银跌0.88%。

沪铜在昨日跌破四万关口后低位企稳，有传言说国储局将收购万吨铜，然而全球期铜的弱势格局已然形成。中信期货分析师朱文君认为，国内铜需求经过了高增长之后，增速必然是不断减弱的。基础建设高峰周期已经过去，从用电量上来看，前期由于工业高速发展所导致的电力紧缺而产生的电力大建设需求也在随着用电量增速的回落而下降。所以中国需求对铜的支撑相对越来越弱，而融资铜需求也在走弱，所以中国因素对铜的支撑也在减弱，需要看后期订单以及现货的表现情况。

中银国际期货分析师陈冠因表示，支撑因素则期待春节后中国消费旺季的启动，以及市场之外的力量，如国储局进场。最后，预计铜价难以出现原油和铁矿石那样接近60%的跌幅，因为铜属于轻微过剩的品种。价格跌破激励价格后，计划中的项目可能推后，另外，一旦价格跌破现金成本，小矿山不得不退出市场。未来沪铜获奖低位弱势震荡运行。

此前，希腊大选和欧银QE曾被看作支撑贵金属强力反弹的重要的推力，但目前来看，欧元并未一泻千里，希腊极左翼政党也并非那样激进。在世界银行[微博]和国际货币基金组织双双下调全球经济增长预期，瑞士央行“废限”，欧洲央行释放QE核弹，央行纷纷降息(近两周来，印度央行，秘鲁央行，埃及央行，土耳其央行，加拿大央行先后降息，丹麦央行上周降息两次)后，美联储对美国经济增长，通胀预期及加息前景的阐释成为市场关注的焦点。

目前外界普遍认为美联储此次不会宣布加息，除了上述的因素之外，耶伦本人承诺两次会议内不加息也是十分重要的依据。但是，美联储是否会因为外部以及内部经济因素在措辞上转向延后加息则不得而知。若确实如此，短期金价有望松绑，站稳1300水平后或可冲至1325或更高。反之，若美联储态度坚决，坚持在年中加息，金价可能难回1300上方。

橡胶近两个月呈箱体震荡，但与白糖的众多利多支撑不同，橡胶下游库存压力依然较大，短期内需求疲弱难以改善，2015年天胶供需过剩格局不会出现根本扭转，沪胶难以发生V型反转走势。短期来看，受国际原油和伦铜等大宗商品下跌拖累，加之下游轮胎开工不足，需求低迷，橡胶上行压力依然不减。技术层面，主力合约RU1505上方仍面临13800一线压力，但下方12100有支撑。未来或仍将再次区间保持震荡。

责任编辑：叶晓丹

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