每日宏观策略观点：
     
1、欧洲：(1)周二，希腊新总理Alexis Tsipras公布了内阁名单，人员从20人减少到10人，仅国防部长来自右翼“独立希腊人党”，意味着希腊政府将主要受极左翼党Syriza领导人Tsipras控制，希腊退出欧元区风险增加。欧美股指全线下跌。
 
2、中国：（1）中国总理李克强昨天在会见企业界领袖和经济学家时表示，2015年政府将确保新增1000万个就业岗位。李克强还提到：“欧盟实施QE让中国保持现有货币和财政政策变得越来越难。但这么做很重要，我们必须给市场一个稳定的预期。”
（2）统计局数据显示，2014年12月全国规模以上工业企业利润总额同比下降8.0%，降幅比11月扩大3.8个百分点，中国工业企业利润下滑进一步加剧。
 
3、美国：（1）周二，美国谘商会公布的数据显示，美国2015年1月谘商会消费者信心指数102.9，创2007年8月来新高，大幅超预期的95.5。
（2） 周二，美国商务部数据显示，美国12月新屋销售总数年化48.1万户，市场预期为45万户，11月下修为43.1万户；12月新屋销售环比大增11.6%。
 
本周重点关注：美国央行议息会议（周四）。
   
股指：
 1、宏观经济：2014年经济增速略好于市场预期，12月份工业增加值同比和环比增速均有回升，房地产和基建投资增速回落拖累固定资产投资增速小幅回落，房地产销售继续改善，但新开工和土地购置面积增速仍然弱势。1月份汇丰PMI预览值微升至49.8%，好于预期。
11月份工业增速继续回落，低于预期，房地产和基建投资增速回落拖累固定资产投资增速回落，房地产销售、新开工和土地购置面积累计增速回落。12月中采PMI为50.1%，回落至年内最低点，新订单、生产和原材料库存指数回落。
2、政策面：证监会监管两融业务，降低市场风险偏好；央行重启逆回购；央行宣布非对称降息，并将存款利率浮动区间上限调整为基准利率1.2倍；央行房贷政策放松力度超出预期，关注房地产销售复苏力度；国务院常务会议提出降低社会融资成本；央行定向降准，支持三农、小微企业贷款；3月底以来稳增长微刺激政策陆续出台，预计仅能起到托底效应，而非刺激经济复苏；关注稳增长政策预期波动。
3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速仍处低位。 
4、流动性：
A、央行本周二进行了300亿元7天期逆回购和300亿元28天期逆回购操作，当天净投放资金600亿元。
B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)3.88%，隔夜回购利率(R001)2.66%，资金紧张局面缓解。
C、本周限售股解禁压力较大；上周产业资本在全部A股市场净减持力度较大；1月23日当周新增A股开户数和新增基金开户数回升，持仓账户数回落，交易账户数回升。
5、消息面：
伞形信托配资收紧 短期影响资金面 
今年PSL出台可能性增加使用范围 或扩散至国有银行
证监会六措并举缓解中小企业融资难 
小结：2014年经济增速略好于预期，房地产销售继续改善，但新开工和投资增速仍然弱势，宏观面中性；央行非对称降息意在引导市场利率和社会融资成本下行，政策托底和改革预期延续；证监会两融监管意在为市场适度降温，但预计不会逆转反弹趋势，短线震荡波动加大。 
 
国债：
1、昨日国债国开债利率长端利率反弹。1Y 3.12%（-0.02%）、3Y 3.14%（-0.00%)、5Y 3.31%（+0.01%)、7Y 3.40%（+0.04%)、10Y 3.47%（+0.05%）。国开金融债 1Y 3.78% （+0.02%）、3Y 3.74%（+0.02%)、5Y 3.78%(+0.03%)、 7Y 3.5% (+0.03%)、10Y 3.82%（+0.02%）。
2、资金利率平稳宽松。1天回购2.68%（-0.00%），7天回购3.90% （-0.01%）、14天回购4.85%（-0.01%）、1月回购5.08%（+0.10%）。
3、互换市场。3M 3.60%（+0.07%）、1Y 3.27%（+0.06%）、5Y 3.28%（+0.06)。信用债市场，中期债5年中票 AAA 4.45%(0%)、AA+ 5.00%（0%).
4、2014年12月外汇占款减少接近1300亿，创7年新低。汇丰1月PMI和领先指标新订单反弹，其中新订单反弹1.1个百分点。
5、12月规模以上工业增加值增速7.9%，较上月大幅回升0.7个百分点。
7、固定资产投资开始企稳，较1-11月仅下滑0.1个百分点。基建同比小幅下滑，考虑到去年四季度发改委批复的1.26万亿基建投资规模可能在今年1,2季度体现，地产下滑的因素可能会得到对冲。
6、中国12月新增人民币贷款为6973亿元，不及预期的8800亿元，但当月社会融资规模飙升到1.69万亿元，大幅高于预期的1.2万亿元，12月M2增速为12.2%。委托贷款、信托贷款等影子银行相关规模大增，主要由于财政部43号文对于地方融资平台债务清理的需要，政府项目需要寻找新的资金对接存量项目。
7、中国12月CPI小幅回升至增长1.5%，而PPI同比萎缩3.3%，创2012年9月来最低。
8、全球市场，欧洲QE1.1万亿欧元，规模超预期。全球债券收益率进一步下降。美国10年期国债盘中跌破1.8%%，德国10年期国债收益率跌至0.37%，创新低，欧元继续贬值。
9、小结：1、欧洲通缩加剧，QE兑现推出，规模大超预期，大环境松。2、境内方面，短期经济指标有好转迹象，央行为防范股市泡沫，超宽松的货币政策谨慎，降准降息预期延后。TF多头可能行情走完大半，TF多头建议在量宽情绪高涨时期减仓平仓。
 
贵金属：
1、 贵金属窄幅震荡。较昨日１5:00 PM，伦敦金+0.3%，伦敦银-3.2%；较今日2:30 AM ，伦敦金-0.2%；伦敦银-1.5%；
2、美国12月耐用品订单月率下降3.4%，预期增长0.5%，前值下降2.1%；扣除运输的耐用品订单月率下降0.8%，预期增长0.6%；美国11月S&P/CS座大城市房价指数年率4.3%，与预期持平；美国1月咨商会消费者信息指数102.9，高于预期的95.1，前值92.6；美国12月新屋销售总数年化48.1万户，高于预期的45万户，前值43.8万户；。
3、希腊新总理Alexis Tsipras公布了内阁名单，人员从20人减少到10人，仅国防部长来自右翼“独立希腊人党”，意味着希腊政府将主要受极左翼党Syriza领导人Tsipras控制，希腊退出欧元区风险增加。尽管大选获胜，Tsipras面临严峻的挑战。希腊新政府需要说服德国等国，希腊无需推翻财政政策，或是进行结构性改革。希腊还需在2月28日延期救助到期前，将救助成功延迟，否则希腊可能失去金融支持。希腊政府还需要安抚选民，迅速履行此前承诺，让希腊人民走出贫穷
4、COMEX白银库存 5525.66吨(+20.65)；上期所白银库存 168.983（-0.00）；SRPD黄金ETF持仓752.697（+9.259），白银ISHARES ETF持仓 9931.80吨（-0.00）；上海黄金交易所交易数据：黄金TD空付多，交收量11108千克；白银TD多付空，交收0千克；
5、美国10年国债收益率1.83%（-0.00%），美国10年期tips 0.17%（-0.05%）；CRB指数 217.91（+0.86%），标普五百2029.55（-1.34%）；VIX 17.22（+1.70）；
6、小结：1）宏观因素：第一，美国经济内生性的稳健复苏在加息之前仍能持续；欧央行资产负债表开始扩张，预期欧元区经济能进入缓慢温和的复苏阶段；日本要摆脱通缩仍然困难，但经济也不会陷入糟糕的境地；中国政府仍在拉长货币政策周期来为改革争取时间；第二，欧元区开启QE后，使得全球发达经济体利率将低位维持；美国与其他国家的利差是美元强劲的根本，使得黄金上方承压，黄金没有趋势性行情；就短期而言，美债收益率难以进一步走低，建议高位布局贵金属空单。
2）金银比价：短期内有下跌风险，预期金银比价将走高。
   
金属：
 铜：
1、LME铜C/3M升水32（昨升48.5）美元/吨，库存+1375吨，注销仓单-50吨，大仓单维持，现货升水回落，近期库存连续增加，注销仓单平稳，COMEX基金持仓净空头历史较大处维持。
2、沪铜库存本周-2679吨，现货对主力合约升水400元/吨（昨升705），废精铜价差3150（前3025）。
3、现货比价7.25（前值7.40）[进口比价7.31]，三月比价7.24（前值7.27）[进口比价7.40]。
4、基本面：中国铜产量有所上升，智利秘鲁含铜产量同比增速下降；国内下游开工率整体低迷，铜材产量转为负增长，终端需求较平稳。国内废铜偏紧，废精铜价差历史低位，贸易升水低迷，现货比价较高。基金净空持仓近年新高，国内供应压力增加，库存增，现货差，铜承压下行压力仍在。
 
铝：
1、LME铝 C/3M贴水7（昨贴2.25)美元/吨，库存-5600吨，注销仓单+650吨，大仓单维持，库存下降，注销仓单平稳，现货贴水缩减。
2、沪铝交易所库存-5970吨，现货对主力贴水160元/吨（昨贴140）。
3、现货比价6.85（前值6.99）[进口比价8.66]，三月比价6.92（前值7.02）[进口比价8.77]，{原铝出口比价5.25，铝材出口比价6.83}。 
4、沪铝冶炼利润亏损较大，铝材出口较好，国内社会库存和交易所库存低位，电解铝运行产能维持高位以及需求逐渐转入淡季。近期伦铝现货贴水缩减，国内亏损幅度大，空头减持，但上涨后在空。铝土矿进口平稳，氧化铝开工率较高。
 
锌：
1、LME锌C/3M贴水7.25（昨贴8）美元/吨，库存-3050吨，注销仓单-3050吨，库存回落，注销仓单回升，现货贴水持稳。
2、沪锌库存-2491吨，现货对主力升水255元/吨（昨升320）。
3、现货比价7.80（前值7.85）[进口比价7.66]，三月比价7.67（前值7.70）[进口比价7.77]。 
4、产量高位加上进口锌流入冲击，基本面较前期转差。预计围绕16000附近震荡，16000以下尝试买入。
 
铅：
1、LME铅C/3M贴水13（昨贴12.5）美元/吨，库存+25吨，注销仓单-275吨，大仓单维持，库存回落，注销仓单回落，现货贴水持稳。
2、沪铅交易所库存-4643吨，现货对主力升水70元/吨（昨升135）。
3、现货比价6.78（前值6.83）[进口比价7.72]，三月比价6.69（前值6.81）[进口比价7.87]，{铅出口比价5.57，铅板出口比价6.09}。 
4、伦铅现货贴水缩减，库存回落，世界贸易升水低迷，由去年的供应短缺转为今年的供应过剩。国内矿供应偏紧，国内铅产量环比增长较快以及再生铅产量增长，但下游铅酸电池产量转为负增长下需求更加低迷，沪铅仍面临供大于求的局面，内外比价有所回升，国内供需基本面仍较差。
 
镍：
1、LME镍C/3M 贴水59.5（昨贴58）美元/吨，库存-234吨，注销仓单-1020吨，库存增加趋缓，注销仓单回升，贴水缩小。
2、现货比价7.38（前值7.47）[进口比价7.31]。
3、伦镍交易数据偏弱；国内港口镍矿库存回落；国内镍产量有所下滑，国内不锈钢产量高位小幅回落，国内不锈钢模拟利润回落，内外比价回升至进口盈利，国内镍净出口量减少。
 
综合新闻：
1、财政部:明年起对铅蓄电池征收4%消费税。对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池(又称“氢镍蓄电池”或“镍氢蓄电池”)、锂原电池、锂离子蓄电池、太阳能电池、燃料电池和全钒液流电池免征消费税。2015年12月31日前对铅蓄电池缓征消费税，自2016年1月1日起，对铅蓄电池按4%税率征收消费税。
 
结论：
铜：基金净空持仓近年新高，国内供应压力增加，库存增，现货差，铜承压下行压力仍在。
铝：近期伦铝现货贴水缩减，国内亏损幅度大，空头减持，但上涨后在空。
锌：产量高位加上进口锌流入冲击，基本面较前期转差。预计围绕16000附近震荡，16000以下尝试买入。
 
钢材：
1、现货市场：国内建筑钢材市场整体走低，各地建筑钢材消化速度季节性走缓，大量低价资源冲击各地市场；国产矿市场运行相对平稳，依然保持弱势状态；进口矿外矿现货价格延续跌势，钢厂询盘较为冷清。
2、前一日现货价格：上海三级螺纹2360（-30），北京三级螺纹2230（-），上海5.75热轧2500（-80），天 津5.75热轧2520（-40），唐山铁精粉610（-），日照港报价折算干基报价515（-），Platts62%63.75 (-)，唐山二级冶金焦1035（-），唐山钢坯2000（-）。
3、三级钢过磅价成本2609，现货边际生产毛利 -4.05%；热卷成本2664，现货边际生产毛利-6.17%。
4、库存：螺纹468.86万吨，增 20.42万吨；线材 113.65万吨，增7.91万吨；热轧246.58万吨，增3.02万吨。港口铁矿石9822万吨，减69万吨。
5、小结：钢厂高炉高开工率叠加下游需求季节性回落使得钢材市场跌跌不休。北方钢材现货市场供需矛盾依旧突出，大量低价北材冲击各地市场，传统的冬储行为目前力度又较为有限，虽然伴随着亏损幅度的不断拉大，部分钢厂开始逐渐有检修停产计划，但在当前极度疲软需求的格局下难言是对成材的利好，反而会施压于炉料端成本从而带动钢材下行。
 
钢铁炉料：
1. 国产铁精粉市场保持弱稳运行，整体成交稀少。进口矿市场延续跌势。
2. 炼焦煤市场持稳运行。27日进口煤炭市场以稳为主，偶有零星成交，港口出货缓慢，观望气氛浓厚。
3. 焦炭现货市场价格多地区小幅下调。兰炭市场盘整运行，各地市场成交稳定。
4. 环渤海四港煤炭库存 2103.7万吨（+101），上周进口炼焦煤库存663.1万吨（-30.4），港口焦炭库存207.3万吨（-5.4），上周进口铁矿石港口库存 9822 万吨（-69）
5. 唐山一级焦市场价1090（0），日照二级焦平仓价1080（-10），唐山二级焦炭 1050（0），临汾准一级冶金焦 890（-30）（注：焦炭、焦煤现货价格以一周变动一次）
6. 动力煤CCI1指数 495（0），62%澳洲粉矿 63.5（+0.25）唐山钢坯 2000（0），上海三级螺纹钢价格 2360（-20），北京三级螺纹钢价格 2230（0）
7.京唐港 S0.6A8.5 澳洲焦煤 870（0）;澳洲中等挥发焦煤 S0.6A10 到岸价104.25美金（-1.5）；日照港S0.3A9.5澳洲焦煤795（0），澳洲中等焦煤折算人民币价格779（-11）
8．国内炼焦煤市场持稳运行，各地焦炭市场降价地域扩大，主焦煤价格较为坚挺，然而多地煤企传出近日开始停产消息，且停产时间较以往持久，受此影响，后期生产总量或将受到较大压缩。国内焦炭现货市场价格多地区小幅下调，华东局部地区焦炭价格调降20-30，华北部分焦炭价格降10-20,其余地区焦炭市场价格暂时持稳但承压明显，后期或继续出现零星跟调
 
动力煤:
1.国内动力煤市场平稳运行，成交清淡。
2.CCI1指数495（-1），环渤海动力煤指数518（0），天津港 (Q5800K)555（-5）， 天津港(Q5500K)515（-10）， 天津港 (Q5000K)445（-5），京唐港 (Q5800K)535（0）， 京唐港(Q5500K)495 （0），京唐港 (Q5000K) 445（0），秦皇岛港 (Q5800K)550（-5）， 秦皇岛港 (Q5500K) 520（0），秦皇岛港 (Q5000K)450 （-5），曹妃甸港 (Q5800K) 555（0），曹妃甸港 (Q5500K)515（0）， 曹妃甸港 (Q5000K)445（-5）。
3.环渤海四港库存2103万吨（+101），秦皇岛港765.03万吨（+15），曹妃甸港700万吨(0),广州港集团156万吨（-8），京唐港240万吨（-8）。
4.鄂尔多斯5500动力煤坑口价230-245，鄂尔多斯5000动力煤坑口价180-190，大同5500动力煤坑口价355,唐山5000动力煤到厂价420-430。
5.欧洲ARA港动力煤现货价56.23（+0.64）美金，理查德RB动力煤现货价59.13（-1.53）美金，澳大利亚BJ动力煤60.9（-0.1）美金，cci8价格指数457.32（+2.23）RMB，API8指数59.9（0）美金
6.11月份动力煤进口1223万吨，出口40万吨。
7．北方港口存煤量飙升至765万吨，煤市承压运行，看空氛围浓厚。
 
橡胶：
1、华东全乳胶11500-12000，均价11750/吨（-0）；仓单130460吨（+100），上海（+0），海南（+0），云南（-0），山东（+100），天津（+0）。
2、SICOM TSR20近月结算价140.4（0.8）折进口成本10558（90），进口盈利1192（-90）；RSS3近月结算价168.7（2.7）折进口成本14482（236）。日胶主力200.9（4），折美金1699（28），折进口成本14572（247）。
3、青岛保税区：泰国3号烟片报价1600美元/吨（20），折人民币13650（182）；20号复合胶美金报价1410美元/吨（10），折人民币10456（105）；渤海电子盘20号胶9963元/吨（0）,烟片1585美金（3）人民币13538元（53）。
4、泰国生胶片58.55（0），折美金1798（-4）；胶团38（0.5），折美金1167（13）；胶水38(0),折美金1167(-2)。
5、丁苯华东报价8825（0），顺丁华东报价7950元/吨（50）。
6、截至1月16日，青岛保税区天胶+复合库存13.07万吨，较半月前增加11600吨；同比下降143500吨，降幅52%。
7、截止1月22日，山东地区全钢胎开工率58.61%（+0.54%）；国内半钢胎开工率为63.01%（-4%），美对中轮胎反倾销税初裁结果-税率19.17%至87.99%。  
小结：外盘橡胶走强；泰国原料稳中走强。上海仓单130460吨（+100），近月升水205；青岛保税区库存增加；轮胎厂产品库存高。12月天胶及合成进口41万吨，同比下降16%。11月中国轮胎出口同比增速维持9%。12月重卡销量同比下降26%。沪胶价格季节性： 11月弱，12-2月强。国内云南11月陆续停割，海南12月停割，泰国11-1月旺产期。国内收储12.85万吨。泰国政府承诺一个月内将胶价提升至80泰铢/公斤（目前烟片63泰铢）。
 
pta:
1、原油WTI至46.23（+1.08）；石脑油至425（+4），MX至586（-10）。
2、亚洲PX至777（-16）CFR，折合PTA成本4447元/吨。
3、现货内盘PTA至4385（-5），外盘575（-0），进口成本4397元/吨，内外价差-12。
4、江浙涤丝产销偏低，平均5附近，涤丝价格基本稳定。
5、PTA装置开工率73.0（-0）%，下游聚酯开工率76.7（-0）%，织造织机负荷55（-0）%。
6、中国轻纺城总成交量695（+22）万米，其中化纤布成交587（+13）万米。
7、PTA 库存：PTA工厂4-6天左右，聚酯工厂4-5天左右。
 
PTA供应过剩，需求逐渐转淡，PTA走弱，但因春节备料需求将近，PTA总体将保持弱势但下降空间不大。关注原油走势及PTA及终端负荷的变化
 
玻璃：
1、  从区域上看，价格调整是零星区域，并非趋势性的大范围调价。虽然沙河和华中等地区产销率不佳，厂家下调也比较谨慎。在保证回款和春节期间正常运营之外，适度降低产销率。不过本周上述区域还有降价空间和趋势。
 2、各交割厂库5mm白玻报价情况
交割库    仓单限额 升贴水  升贴水2  现货价格  涨跌   折盘面  折盘面2
荆州亿均      0.7      0        130      1094       0       1094      964
武汉长利       1       30       180      1112       0       1082      932
中国耀华      0.5      20        0       960        0       940       960
株洲旗滨      0.9      0        100      1090       0       1090      990
山东巨润      1.5     -120      100      1004       0       1124      904
河北大光明     0.7    -200       0       880        0       1080      880
沙河安全       2.4    -200       0       888        0       1088      888
江门华尔润    1.1    120        300      1280       0       1160      980
山东金晶      1.1     0         200      1192       0       1192      992
江苏华尔润    2.7      0        240      1190       0       1190      950
漳州旗滨       2      80        300      1344       0       1264     1044
3、上游原料
华东重质碱 1575（-） 华北1575（-）华东石油焦均价993.3（-）
，5500k 动力煤535（-） 华南180CST 5650（-）
4、 社会库存情况
截止1月23日，统计的国内玻璃生产线库存量为3207万重箱，较1月16日增加9万重箱。
5、中国玻璃综合指数861.16（-0.49）
中国玻璃价格指数849.12（-5.84）；
中国玻璃市场信心指数909.31（-0.54）
6、注册仓单数量 ：4（0）；
  期货1506合约：900（0）；1509合约：896（+1）。 
7、现货市场近期持续下跌；主力期货小幅贴水，房地产竣工同比下滑，玻璃需求仍然维持弱势。仓单4（0）。截止1月23日一周库存继续上升。交易所调整厂库升贴水（升贴水2），以河北为基准价，1506合约开始执行。

豆类油脂：

小结：
粕：
1、美国1月平衡表利空豆类。上周中国取消部分美豆，采购逐渐转向相对便宜的巴西豆。
2、南美大豆目前进展顺利，产量大。
3、国内大豆和豆粕库存逐步累积。
后期豆类主要的基调还是CBOT高位回调，但是肯定是一个慢跌的过程。国内2、3月到港相对减少，国内现货可能稍微强于CBOT。
 
油脂：
1、马来棕油局公布12月供需数据，基本与预期一致，洪水及季节性导致马棕油环比减产20%。ITS数据显示，1月前20天马棕油出口数据变差，关注1月马棕产销数据。
2、美豆增产大部分转化为大豆库存，同时美豆出油率相对较低，美国豆油库存增加不明显。
3、国内港口豆油库存下降，棕榈油库存上升。
4、原油大幅下跌压缩生物柴油生产利润。
四季度马棕油减产，CBOT豆油库存不高，国内豆油出货较好库存下降，在原油不继续大幅下跌的前提下，油脂下方空间有限。
 
白糖：
1.国内期货：昨日盘郑糖主力合约收于5082元/吨，上涨87元/吨，涨幅1.74%，成交量189.34万手，持仓量72.85万手，增仓0.84万手。昨夜盘，受外糖影响，郑糖主力合约低开低走，深度回调至4986元/吨。
2.国外期货：(1) ICE原糖3月主力合约低开低走，收于15.16美分/磅，跌幅1.24%。(2) LIFFE白糖3月主力合约，收于394美元/吨，跌幅0.96%。(3) LIFFE白糖与ICE原糖折算后价差59.78美元/吨。(4)原糖期货走低，或因为预报称巴西蔗区将迎来降水。
3.昨日国内现货：(1)柳州：中间商报价4920元/吨，上调70元/吨，成交清淡； (2)南宁：中间商报价4870-4950元/吨，上调70-100元/吨，成交清淡； (3)湛江：中间商新糖报价4930-4950元/吨，报价上调30-50元/吨，成交不错。(4)昆明：中间商一级糖新糖报价4820元/吨，报价上调50-70元/吨，销量一般。(5)进口加工糖方面：各地加工糖报价5000-5200元/吨，大幅上调50-150元/吨，市场成交一般。
4.配额外进口加工糖：巴西原糖升水-0.05，配额外进口糖到岸精炼后的完税成本为4880元/吨；泰国原糖升水0.60，配额外进口糖到岸精炼后的完税成本为4860元/吨。
5.消息面：(1)广西气象台27日发布预报：29日，桂北大部地区有小雨，局部中雨，气温下降； 30～31日，全区阴冷有小雨，局部中到大雨，高寒山区有雨夹雪。 (2) 交易商称，预计印度可能再不久将提高原糖出口补贴，因政府向前推进这项补贴计划。(3)道琼斯消息：巴西国内及美国的气象预报机构周一称，未来两周巴西咖啡、甘蔗和谷物种植带将喜迎降雨，有助于缓解天气压力。
6.总结：国内减产已成定局，白糖边际成本将成为白糖价格的支撑，投资者应重点关注配额外进口加工糖的完税成本和国内食糖进口情况，若按照原糖进口委员会达成的协议，2015年配额外自律总量能够限制在190万吨以内，国内糖价有可能走出独立行情。同时上半年人民币贬值压力巨大，还应考虑汇率对进口糖成本的影响。建议投资者中长期看多，逢低滚动做多。