PX:产能过剩≠供应过剩

　　自6月底开始，国内新增的PX产能已经开始陆续投产，“产能过剩”的问题逐渐浮出水面，下半年总计320万吨的新增产能投放无疑将对PX现货市场价格构成强烈的冲击。但是市场价格走势出人意料，无惧“产能过剩”带来的压力，PX价格继续处于高位运行之中。

　　价格走势背离市场预期，究其原因只有一个，简言之“产能过剩并不意味着供应过剩”。

　　1.受到各地炼厂开工率普遍下降的限制，近期亚洲地区异构级MX即期供应趋紧，贸易商惜售心理加剧，甚至出现封盘不报的现象，拉涨气氛较为浓烈，价格大幅拉升。在原料供应有限的影响下，PX厂家的生产运行负荷装置尚未完全开足，对现货的供应依然较为有限。

　　2.亚洲部分地区的PX装置继续执行减产保价措施来支撑PX价格，部分抵消了新增的PX产量对现货市场的冲击，同时夏季台风来袭，深海远洋船货推迟到港，导致近期国内PX进口货源较为紧张。

　　3.在期货市场上涨刺激下，PTA现货价格“涨势喜人”，令PTA的利润空间逐渐提升（目前国内PTA生产成本在7200元/吨左右，利润较为可观），提高了PTA厂家的生产积极性，生产装置的运行负荷有所抬升，对于PX的需求相应增加，新增PX供应量被市场及时、有效地消化。

　　在原料PX价格高位盘整支撑之下，PTA生产成本平稳运行。

　　PTA:装置负荷降低，供应趋紧

　　8月份国内PTA生产装置集中性停车检修现象重新显现。中石化天津石化产能34万吨/年的PTA生产装置计划在8月份进行为期7—10天的停车检修；江苏一套产能35万吨/年的PTA装置在7月底开始安排20天左右停车检修；江苏另一套装置8月中旬开始计划检修10天左右；华南一套产能160万吨/年的PTA装置计划8月初安排3天左右短暂停车。约占全国PTA总产能20％的生产装置集中性停车检修，令国内PTA现货市场供应进一步趋于紧张。

　　下游终端需求聚酯行业产销两旺，利润上升令聚酯厂家上调开工负荷，增加现货供应的意向有所加强，对于原料PTA采购数量有所上升。但受制于装置的低开工率运行，PTA生产商库存水平较低，社会流通货源相对有限。

　　现货供需向紧的格局为PTA期价上行构筑坚实基础。

　　MEG:原料供应吃紧，价格持坚

　　自2008年下半年以来，全球金融风暴危及实体经济，导致原料价格大幅走低，同时下游买家采购需求低迷，导致MEG生产商在利润空间逐步萎缩，同时销售压力与日剧增。库存积压导致储存MEG的罐容缺紧，迫于经营压力，部分生产厂家厂商纷纷停车或者检修。目前东北亚地区部分MEG生产企业迫于利润过低的压力关停部分装置，中东地区因沙特、伊朗等国家MEG生产装置因发生故障而处于停车检修状态，供应继续吃紧。夏季高温天气令开工率维持低位运行，MEG整体供应紧俏，导致国内MEG进口形势较为严峻，贸易商持货惜售，坚挺报价。

　　供应主宰市场，MEG上行趋势不改。