在刚刚过去的几周里，市场似乎已经习惯了经济数据的优异表现所带来的“滋润”，投资者似乎也坚信着我们已经走出了那个“最坏的时期”，经济已经迈入复苏的轨道。然而消费者信心的低迷着实令市场措手不及，“黑色星期一”再度席卷全球股市，迅速浇熄此前高涨的风险承受意愿，而使渐渐消退的避险情绪迅速折返，美元再次成为资金的“宠儿”备受追捧。美元的“昂首”令黄金承压回落，一度下探至接近930美元一线。凭借股市下跌以及经济数据的反复而兴起的避险情绪，是否能够支撑美元继续上行？而美元的走势对黄金又会有怎样的影响？

　　股市回落点燃避险激情 美元反弹或将持续

　　今年3月以来，全球金融市场上的“风向”便有所转变。伴随银行业状况的好转，美股甩掉自金融危机爆发以来的低迷，自12年低点奋力上行。进入7月以来，美国上市公司的强劲业绩以及来自楼市、制造业、就业市场等经济数据的优于预期，引发市场经济复苏的乐观情绪，美股因资金的涌入而呈现出“芝麻开花节节高”的涨势，其中道指一举攻破9000点大关，最高升至9400点上方。在美股近一个月的凌厉涨势下，美元作为此前资金避险的去处可谓黯然失色，美指一路跌落80点水平而刷新年内低位至77.428。

　　然而全球经济状况毕竟是“大病初愈”，投资者已经开始感觉到市场的涨势快过实际经济改善状况，而消费者信心的不足则成为经济复苏的“硬伤”，伴随高企的失业率，经济复苏无疑将步入一段艰辛的旅程。上周五公布的8月消费者信心指数初值为63.2，逊于市场预期。同时，8月8日当周初请失业金人数升至55.8万人，增加幅度亦高于市场预期。

　　经济数据所凸显出的经济复苏的脆弱，使得投资者重新审视美股一个月内超过15%的涨幅。渣打银行高级汇市策略师Rob Minikin说，“标普500指数反弹速度为战后以来最快，因此人们焦虑市场涨得太快和涨幅太大。”而中国股市“瀑布式”的崩跌则成为全球股市陷入阴霾的“序幕”。投资者的全面抛售令美股再次遭遇“黑色星期一”，录得七周来表现最差单日表现。

　　经济数据表现不佳以及股市的崩跌令投资者内心的风险厌恶情绪再度激活，美元因此受益走强。尽管昨日股市的回稳令美指跌逾0.4%，但分析师表示，近期美元因避险情绪的回归而上涨的主题没有改变。银河期货分析师张盈盈表示，近期在市场避险情绪升温以及技术面因素的支撑下，美指可能仍将上行，但空间料将有限，突破80难度较大。但长期看来，美元长期贬值的方向仍没有改变。

　　美元压制&消费低迷 黄金腹背受敌

　　对于黄金来说，美元是金市当之无愧的“指挥者”，而除此之外，大宗商品价格尤其是原油期货价格亦对金价产生一定的影响。通常在油价上涨的过程中，投资者会基于油价上涨所带来的通胀忧虑而买入黄金避险。同时，金市内部亦有供需面的因素影响金价。当印度等黄金消费大国迎来传统节日，亦将对黄金价格形成支撑。另外，在经济危机袭来之时，基于避险目的而来的投资需求亦成为金市上冉冉升起的“新星”，影响着黄金的价格走势。

　　近期，美元所表现的强度着实令金价“很受伤”，COMEX期金价格一度因此跌至接近930美元水平。而此前能对金价形成支撑的其他因素亦是销声匿迹，在股市下滑的带领下，国际油价引领大宗商品一同陷入跌势。自今年6月以来，金市的投资需求一改此前的“狂热”，全球最大的黄金ETF SPDR的黄金持有量持续下降，目前已降至1065.49吨；7、8月亦为黄金的传统消费淡季，同时当前较高的金价亦抑制了当地的消费需求。印度孟买黄金协会主席Suresh Hundia周二表示，该国7月黄金进口量为7.8吨，远低于去年同期的24吨。他认为进口大幅减少的原因是“黄金价格太高”，此前他曾预计印度7月黄金进口量为8-10吨。

　　众多的利空因素使得黄金面临“四面楚歌”的尴尬境地，为期金短期走势定下基调。平安期货分析师侯书峰表示，如果全球股市企稳，市场信心回升，则金价此次有望站稳930美元上方。若目前已中国股市为代表的全球股市继续走弱，则金价下探至900美元的可能性较大。

　　对于黄金价格长期走势是否已经改变了原有的看涨“主题”，五矿实达分析师陈冠因表示，目前看来欧美经济的表现都比预期的复苏的速度快写，而这种复苏还要充足流动性的继续维持，因此经济复苏所带来的通胀预期对黄金的支撑作用不变。同时基于美元中长期仍然贬值的支撑，中期的黄金价格依然看涨。