从大势看，相对于急速下跌熊市而言，反弹行情总会显得更为漫长，每一个前期的高位都会成为后期上涨的重要阻力线。连豆的反弹行情也不例外，连豆主力合约在突破前期高位3750元/吨后，受外围市场走弱拖累，也上演了一幅冲高回落的行情，市场对连豆的后市也产生了较大的分歧。笔者认为这只是一次技术性的调整，大豆的基本面短期中性偏多，在经历短暂的调整，后市进一步走强依然可期。

　　宏观经济继续向好 国内消费增速加快

　　从上市公司财报到宏观经济数据，从中国到欧美发达国家，一系列迹象都表明全球宏观经济正在企稳向好。美国二季度GDP增长率环比下降1%，比上一季度高达6.4%的降幅有明显改善；欧元区第二季度GDP降0.1%，远远好于市场的预期中值季降0.5%；日本二季度GDP季增长0.9%，为五个季度以来首次季度比出现增长，进一步说明全球第二大经济体走出衰退的最艰难时期；我国第二季度GDP同比增长7.90%，接近年度目标8%。

　　宏观经济的企稳向好带动了国内消费的快速提升，统计数据显示，1至7月份，我国社会消费品零售总额6.86万亿元，同比增长15%，扣除价格因素，实际增长16.9%。7月份社会消费品零售总额9937亿元，同比增长15.2%，扣除价格因素，实际增长18.1%，比6月份提高0.4个百分点，已连续5个月上升。在价格方面，7月份我国57种生活必需品价格总水平环比上涨0.44%，扭转了2月份以来持续下跌的面。1至7月份CPI同比下降1.2%，国内市场猪肉批发价格连续9周上涨，上周全国主要大中城市猪肉批发价平均15.78元/公斤，较收储政策实施前上涨12.6%。

　　供求报告中性偏多 出口数据维持强劲

　　根据美国农业部(USDA)8月12日周三早晨公布的最新月度报告，预计美国2009/10年度大豆产量为31.99亿蒲式耳，该数据低于市场预测的32.13亿蒲式耳均值，其预测区间为30亿-32.75亿蒲；美国农业部预计的美国2009/10年度大豆结转库存为2.1亿蒲，仍然低于市场预测的2.21亿蒲均值，其预测区间1.45亿-3.05亿蒲。本次报告对大豆中性偏多，由于市场前期早有预测，上涨行情已有所消化，但笔者认为，大豆前期的上涨幅度仍没完全反映供需面的利多因素，后市仍有继续上涨的可能。

　　美国周度出口报告显示，截止到2009年8月6日的一周，2008/2009年度大豆出口为25.95万吨，2009/2010年度的出口量为76.24，总计为102.19万吨，高于市场预期的25-100万吨的上沿，市场对美豆的需求比较强劲，其中中国对美豆需求也很强劲，截至8月6日，美国2008/09年度大豆累计出口销售量为3578.32万吨，去年同期为3156.46万吨；累计出口装船3262.99万吨，去年同期2967.56万吨。本市场年度至今，中国累计购买美豆1957.94万吨，去年同期为1373.37万吨；累计装船1828.44万吨，去年同期为1322.69万吨。较去年同期增长40%左右。

　　大豆下游需求回升 油粕现价连续上调

　　中秋节和国庆节的临近，将迎来豆油的消费旺季，豆油价格出现连续回升。豆油价格周涨幅150-400元/吨不等。截止上周末，东北地区一级豆油处于7450-7600元/吨，三级、四级豆油价格处于7300-7500元/吨；港口地区一级豆油报7640-7750元/吨，四级豆油价格处于7350-7450元/吨。

　　国内生猪市场行情继续上扬，部涨势明显。南方部分地区受到台风、雨涝天气及猪病的影响，存栏损失明显，市场供应紧张。上周国内生猪平均价格为11.62元/公斤，避生猪平均价格为11.98元/公斤，上涨0.36元，涨幅3.1%。上周末国内生猪均价为11.81元/公斤，避末12.08元/公斤，上涨0.27元，涨幅2.3%。部补栏较为积极，仔猪价格继续小幅上涨，目前仔猪平均价格为16.89元/公斤，较前一周上涨2.70%。

　　受益于养殖行业的延续回升，豆粕现货市场呈现缓慢走强态势，油厂挺价心理较强，各地豆粕报价稳步走高。截至上周五，均价在3570元/吨，东北地区价格在3260-3550元/吨，华北地区3450-3630元/吨，华东地区3450-3580元/吨 ，华南地区3530-3600元/吨。