综合分析

今年以来，央行共实施逆回购操作2450亿元，除去到期和即将到期的800亿元，央行截至目前已经通过逆回购实现净投放1650亿元，投放规模可观，且非常集中，其中1200亿元净投放采取了跨过春节的28天期逆回购操作。注意到逆回购密集投放与近期银行间市场质押式回购利率的上扬密切相关。27日以来，7天期质押式回购利率(加权平均)由3.91%飙升至4.58%，29日以来，1月期质押式回购利率也由5.27%攀升至5.95%。资金面紧张一方面反映与实体经济和居民消费行为相关的季节性流动性紧张，另一方面反映二级市场新股发行等的影响，同时也反映新增外汇占款近期的潜在下降对流动性的潜在影响。密集进行逆回购投放有助于缓解上述原因引发的流动性紧张，同时保持逆回购利率不变亦对银行间利率形成引导。即使这样仍然难以扭转股指短期调整趋势。

操作策略

在3500以上重仓进空，目标3300一线。本周即可实现目标线，没有持仓的朋友可考虑跟进。