行情回顾及特征分析

节前央行降准红包并未得到市场认可，周四沪深300期现货指数高开低走，大幅收跌，沪深300指数收于3366.95点，跌幅为1.02%。期指合约跟随现指高开低走，且走势均明显弱于标的指数，四个月合约日跌幅均在2%左右，截至收盘，当月合约贴水幅度扩大至11.75点。

股票市场方面，盘面整体呈现普跌格局，蓝筹股表现分化，银行和证券相对强势，钢铁/电力/保险/石油/煤炭等领跌，受益于年报的题材股表现相对强势。投资者最为关注的沪指逼近3100点整数关口。

期指持仓方面，收盘总持仓大降6349手至232188手，结束了连续三个交易日的增仓态势。从中金所公布的四个合约的持仓来看，主力合计减空4173手，减多3279手，净空持仓维持在2.2万手左右水平。

分会员来看，中信多空双向大幅减仓，减多4388手，减空2975手，永安期货继续大幅做多，增多2123手，另外招商期货增多超过千手，而申银万国和浙商期货减多超过千手，空头席位上除了方正中期加空超过千手外，其他变动相对较小。从持仓来看，多空均较为谨慎。

技术分析

从沪指和期指当月连续合约来看，MACD和kdj仍然呈现空头走势。指数在1.19日低点（即小M头的颈线位置）获得技术支撑，同时上方有30、20、10和5日线等均线压力。

后市研判及投资建议

在降准的大利好下，沪深300期现货指数竟然高开低走收跌，出乎我们预期，显示当前市场呈现明显的弱势格局，但很大程度上是由于临近春节长假，市场资金面本来偏紧，下周却还有20多只新股发行，市场资金面受到严峻考验。不过技术上，经线位的支撑尚在，从期指持仓来看，多空双方也均比较谨慎，主力做空动能并不明显。消息面上,无明显利多和利空消息,预计期指将继续在技术支撑和压力位之间震荡整理.故在期指的操作上,可借助支撑和压力位短线操作。