近期虽有央行降准政策刺激，但是难敌供强需弱矛盾，沪钢期价延续低位振荡运行。随着春节日益临近，钢厂以及贸易商出货状况明显变差，而在降价也不能刺激需求的情况下，钢厂以及贸易商挺价意愿增强，市场呈现出被动企稳状态。

年初由于钢厂高炉维持高开工率，市场供给压力较大，加之下游需求季节性回落，现货钢价下跌明显，其中天津地区螺纹钢价格年初至今下跌幅度达到9%左右。在供强需弱的情况下，钢材库存被动上升，其中螺纹钢社会库存较前期低点上升了33%左右，重点钢厂钢材库存回升到1476万吨的高位水平。

在盈利持续下行的情况下，钢厂被迫检修的数量增多，且随着检修力度增大，市场对于上游原料需求的担忧加剧，铁矿石价格开始补跌。然而相比于现货市场的疲弱，螺纹钢期价表现较为抗跌，以天津地区的螺纹钢现货价格计算，目前螺纹钢1505合约期现价差由前期的期货大幅贴水修复为期货升水状态。

随着春节临近，贸易商开始陆续休假，下游工地也已基本全部停工，商家不愿继续以价换量，暂不以出货为主，报价整体逐步趋稳，市场呈现出被动企稳状态。由于钢市供需矛盾加剧，加之大量北方低价钢材冲击各地市场，市场恐慌情绪升温，钢价跌跌不休。

伴随着亏损幅度不断拉大，钢厂检修力度也不断加大，全国高炉开工率由前期91%下降至目前的86%。不过在需求疲弱以及降价都难以刺激新的需求的情况下，钢厂以及贸易商低价销售的意愿减弱，节前国内钢市已处“跌无可跌”的被动企稳状态，前期跌幅巨大的唐山钢坯价格维持在2000元/吨关口上方。

去年至今海外矿石巨头寄希望于通过低价销售的方式竞争，导致现货矿价弱势运行。在外矿价格大幅下跌的情况下，钢厂使用国产矿配比率逐渐降低，使得国内矿山企业产能不断下调，国内规模以上的铁矿石采选企业基本处于亏损状态。随着矿价下跌以及资金链紧张加剧，国内矿企主动去库存，目前库存总体水平较前期高点下降了30%左右。需求方面，钢铁企业担忧矿石新增产能释放进一步打压矿价，特别是今年以来钢矿价格轮流下跌后，市场观望气氛浓厚，年前大部分钢铁企业对铁矿石资源保持随用随买的采购节奏，主动降低自身原料库存水平，目前大中型钢厂的铁矿石原料库存下降至近三年来的低位水平。

总体来看，目前经济下行压力较大，黑色产业链供需矛盾仍有待改善，资金会否流向实体经济以及黑色产业链值得考量。而目前钢市供强需弱的矛盾并未有效缓解，短期沪钢期价难以摆脱低位振荡运行的态势。