永安股指期货早报20150216

1、宏观经济：2014年经济增速略好于市场预期，12月份工业增加值同比和环比增速均有回升，房地产和基建投资增速回落拖累固定资产投资增速小幅回落，房地产销售继续改善，但新开工和土地购置面积增速仍然弱势。1月份中采PMI为49.8%，较上月回落0.3个百分点，生产和新订单指数均有回落。

2、政策面：央行宣布下调存款准备金率0.5个百分点；证监会监管两融业务，降低市场风险偏好；央行重启逆回购；央行宣布非对称降息，并将存款利率浮动区间上限调整为基准利率1.2倍；央行房贷政策放松力度超出预期，关注房地产销售复苏力度；国务院常务会议提出降低社会融资成本；关注稳增长政策预期波动。

3、盈利预期：沪深300成分股2014年一致预期利润增速仍处低位。

A、央行上周公开市场累计净投放资金2050亿元，本周公开市场没有到期资金。

B、昨日银行间市场质押式回购利率(R007)4.65%，隔夜回购利率(R001)3.09%，资金面偏紧。

C、本周限售股解禁压力有限；上周产业资本在全部A股市场净减持力度较大；2月6日当周新增A股开户数和新增基金开户数回落，持仓账户数回落，交易账户数回落，证券交易结算资金净流入，交易结算资金期末余额回升。

5、行情数据：上证50ETF历史波动率为20日49%、60日45%和120日34%，远月波动率低于近月，基于历史数据的比较，目前历史波动率处于较高水平。昨日收盘，上证50ETF期权3月认购期权隐含波动率23%左右，认沽期权隐含波动率25%左右，均较前日有所下降，认沽期权与认购期权IV基本接近，认沽认购比值为0.91。截至昨日15点，A50期货2月贴水0.11%，3月贴水0.33%，用执行价格为2.4的50ETF平值期权复制50ETF期货，3月升水0.12%，4月升水0.36%。

6、消息面：

李克强：因地制宜加快推进农业现代化

外汇局：2015年跨境资本流动可能出现较大波动

小结：2014年经济增速略好于预期，房地产销售继续改善，但新开工和投资增速仍然弱势，1月份中采PMI跌破50分界线，宏观面中性偏空；央行宣布非对称降息和降低存准率，货币政策保持宽松；股指总体反弹趋势，对杠杆资金的监管风险使得震荡波动加大。