随着春节假期的临近，每年一度的新春红利正在释放，A股也同样不甘示弱，“红包行情”如期而至。上周大盘稳步攀升实现了日K线上的五连阳走势，令投资者收获了节前“红包”。从历史上看，临近春节的时候买股票，春节以后多半会有所斩获。

历史数据看，持股过节有利可图

统计显示，1991年至2014年春节前的一周，大盘有20次上涨，仅4次下跌，上涨概率达到83.3%。另外，春节后的首个交易日，只有8年没有“开门红”，其他16年均实现“开门红”行情，占比达66.67%。在一片喜庆氛围中，机构资金又是如何布局的呢？我们对近期市场大单资金流向进行了分析梳理。

数据显示，在偏暖的消息面以及逐步宽松的货币政策影响下，上证指数在上周实现了日K线五连阳。同期沪深两市日均成交额却缩小至4500亿元左右，且当周大单资金共计净流出273.27亿元。

虽然出现五连阳反弹，但两市量能的低迷状态显示目前场外资金观望气氛趋浓。场内资金也显现出较强的锁仓意愿。在股指经过小幅调整后，当前市场上多空分歧明显减少。一些拥有良好基本面以及获得政策利好支撑的板块在近期持续受到资金面的关注。这些板块、个股或成为投资者持股过年的最佳标的。

上周两市实现大单资金净流入的个股共926只，其中70只个股期间累计净流入额均超过亿元。前20名中除了热点以外，还有中国平安、中国人寿、方正证券、兴业证券、申万宏源等金融类股票企稳反弹。金融是去年牛市的主导力量，正所谓“金融稳，大盘强；金融强，大盘牛”。

货币宽松是大概率事件

1月金融机构新增贷款1.47万亿元，同比多增2899亿元。但货币供应量增速却创28年新低，拉响流动性警钟。我们分析认为，央行再次降准、降息或指日可待。

2015年开年，金融机构延续了往年“早放贷、早收益”的一贯做法。最近十年，除2012年1月新增量在全年中的占比低于10%之外，其余年份1月占比均不低于12%。今年1月，金融机构新增人民币贷款1.47万亿元，高于去年同期的1.3亿元，同比多增2899亿元。这意味着随着央行放松货币政策，商业银行开始加速放贷。其中，非金融性公司新增中长期贷款6121亿元，再创历史新高。这主要因为年初储备项目集中投放，基建投资稳增长叠加债务续存压力。值得关注的是票据融资多增962亿元。一般来说，年初由于储备项目集中投放，票据融资都会是负增长。这说明当前银行风险偏好还是在收缩，即使是年初，也在用票据冲信用额度。

此外，M2增长10.8%，数据显示这是1986年12月以来的新低。市场一般将M2增速当作衡量信贷或流动性的指标。2014年货币供应量低迷的状态已经呈现。去年全年，M2增速滑落至12.2%，创八个月最低，也低于央行全年约13%的增长目标。

春节前，央行通过降准、公开市场操作等手段向市场注入万亿元流动性。经济数据不佳，货币政策宽松加大，央行降息不可避免而且不能拖延。降息一旦成行，将推动新一轮权重股牛市。

技术上分析，上周两市成交创1月5日调整以来新低。地量经常伴随地价，上周四、周五大盘温和放量走高就是预示短期筑底成功概率较大。沪深300指数日线收缩形态处于价格和MACD指标突破的临界点。一旦价格突破压力线，MACD指标金叉基本可以判定调整结束。从量变逐渐到质变，我们认为股指技术性反弹有望延续。