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沪钢 年后需求预期落空或有下跌危险

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-02-16 09:22:20 来源:国泰君安期货
近期,沪钢弱势振荡,未能有效突破。而现货市场则基本休市,需求停滞、库存上升,价格涨跌有限。短期来看,节前仍以区间振荡为主,而节后需谨防需求预期落空风险。

需求预期或难乐观

从市场销量来看,随着工地逐渐停工,2月市场已经进入休市阶段。不过,值得注意的是,各地市场都反馈,今年工地停工时间早于往年,主要原因在于收款困难,所以节后开工很难提前,甚至有推后的可能。今年的调坯轧材企业停工时间都长达1个月左右,而以往只是春节休假一周,调坯轧材企业长时间停产,主要原因还是下游企业停工较多,接不到订单所致。

而出口方面,1月我国钢材出口1029万吨,同比增加54.3%,环比增加1.2%,1月单月出口量再度创新历史新高,并且远远超出此前市场预期。不过,通过我们调研了解到,1月出口里面有一部分是去年11月和12月接的订单,当时由于市场对于硼钢出口退税取消预期强烈,大部分钢厂都加大了出口接单的力度,导致1月出口数据大幅上升。而从最近接单的情况来看,随着内贸萎缩,各钢厂大幅降价抢出口订单,而国外客户以观望为主,导致1月出口订单量价齐减。但从船期来看,1月接单要到2—3月才能体现。

库存压力持续上升

截至2月13日,全国螺纹钢、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量1213万吨,周环比涨幅为5.79%,同比降幅为38%;全国主要城市螺纹钢库存560万吨,周环比涨幅为9.58%,同比降幅为41%;全国热轧库存总量为256万吨,周环比涨幅为1.82%,同比降幅为38%。近期需求低迷,社会库存出现明显反弹。

从钢厂库存来看,1月下旬重点钢铁企业钢材库存1476.7万吨,较上旬增加0.46万吨,环比增加0.03%。而根据我们的实际调研,目前山东钢厂库存偏高,河北以及东北钢厂库存控制稍好,相对而言,华东几大钢厂由于去年下半年以来加大了出口力度,库存压力一直不大。不过,值得注意的是,今年钢厂厂库前移非常普遍,托盘囤货也较为普遍,也就是说,社会库存有很大一部分也是钢厂库存。钢厂整体库存压力较往年还是上升的。

钢厂产量有所下滑

据中钢协统计,1月下旬中钢协重点企业粗钢日均产量为168.81万吨,较上旬下降0.6万吨,降幅0.35%。近期钢厂检修较为集中,尤其是北方以及山东区域钢厂集中安排检修。不过,调查显示,大型高炉企业以正常检修和提前检修为主,亏损减产并不占据主导。只是调坯轧材企业和小型建材类钢企亏损严重,减产程度相对较为严重。

通过我们调研了解到,目前钢厂不含税铁水成本1400—1500元/吨不等,螺纹钢和高线亏损100—200元/吨不等,热卷部分亏损部分盈亏持平。虽然目前全国钢厂进入停产检修潮,但由于目前需求非常低迷,加上库存高企,钢厂只有通过不断降价去争夺有限的需求,总体来说,全行业已经几乎全面亏损,但大钢厂部分还有边际贡献,所以实质性减产仍不够普遍。

沪钢年后或有下跌风险

目前,沪钢主力合约已经横盘整理3个月之久,期现价差从贴水500元/吨修复到现在的升水47元/吨,钢厂减产、3月需求释放以及库存低位等支撑或难以在3月行情里完全兑现,因为经过1、2月的库存累积,即便库存低于同期,但整体资源压力仍大。而从资金紧张的角度考虑,3月需求释放的时间和强度或将难以达到预期,预期和实现之间的偏差,将最终打破沪钢多空僵持的局面,引发新一轮的跌势。
责任编辑:丁美美

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